4月25日訊美國貴金屬咨詢公司(American Precious Metals Advisors)常務董事Jeffrey Nichols在其公布的研究報告中稱，近期央行黃金儲備統計顯示，未來10年央行黃金儲備行為最為顯著的變化或是各國央行將有計劃地囤積黃金。
 
　　事實上，各國央行管理者已流露出了上述跡象。全球央行2011年黃金儲備上升439.7噸，創近50年來最大升幅；且其中尚未包括那些未被報道的大額買單。
 
　　根據國際貨幣基金組織(IMF)公布的數據顯示，各國央行3月利用金價回落的良機再度大幅購入黃金。數據顯示，全球央行3月黃金儲備上升49.8噸，1季度黃金儲備增量為55.1噸。
 
　　但考慮到包括中國在內的部分國家并未公布本國數據，全球央行的黃金儲備量應該大幅高于IMF統計數值。
 
　　在IMF公布的數據中，墨西哥央行3月購入16.8噸黃金，表現最為搶眼。該國2011年黃金購入量達98.8噸。
 
　　土耳其官方黃金儲備上升11.5噸，雖然這是其國內商業銀行為滿足儲備及抵押品要求進行交易所致。
 
　　作為近年來的長期買家，俄羅斯官方黃金儲備3月上升15.6噸。且該國央行表示，其已在4月的前3周再度購入1噸黃金。俄羅斯央行對市場感知十分機敏，金價處于高位時僅少量購入黃金。
 
　　和俄羅斯一樣，哈薩克斯坦3月從國內金礦購入4.3噸黃金。此外，其他一些國家3月黃金儲備也有少量上升。
 
　　此前本機構反復重申央行購金將對金價構成支撐，因央行通常喜歡在低位購金。且央行購金行為不是突發的，不會對投資者研判金市構成不利影響。
 
　　各國央行及許多私營部門將黃金視作對沖美元及歐元貶值的工具。
 
　　由于黃金是唯一沒有對手方風險的金融資產，央行通常持有黃金以對沖戰爭及政治風險。事實上，遭遇地緣政治風險的伊朗及委內瑞拉便召回了其原本存放在英格蘭銀行的官方黃金儲備。
 
　　全球官方黃金儲備約為31,000噸(即9.97億盎司)，而全球金礦年產黃金量為2,810噸(約9,000萬盎司)。故央行黃金持有量百分比上的較小變化，就將對黃金價格造成影響。
 
　　在2009年前的20年間，官方向市場的黃金凈投放量每年上升15-20%。該行為對金價造成強烈利空影響。但各國央行近幾年從黃金凈賣方轉變成了黃金凈買方，從而對金價構成強勢提振。
 
　　預計各國央行2012年及未來幾年購金步伐不僅將繼續，還將進一步擴張。中國及俄羅斯將領銜該風潮，其他一些黃金儲備不足、美元及歐元儲備過剩的國家也將緊隨其后。
 
　　重要的是，官方的購金行為將對金價構成提振。央行將在價格回落時購入黃金，因為那時大量購金相對容易。此外，央行也將在時間上分散購金，避免對市場造成嚴重影響。
 
　　各國央行的購金熱潮是基于美元將在國家市場上貶值并逐步削弱其全球儲備貨幣地位的預期。而美元并非是唯一在貶值的貨幣，過去幾周，一位亞洲銀行家稱其所在的國家購金的主要動機是歐元走低。
 
　　中國央行近年來或已成為了金市最為搶眼的買家。中國央行2009年4月曾表示，其在過去的6年中共計購入約454噸黃金，年均約75噸。雖然無數據印證，但本機構預計中國央行每年從國內金礦及金碎料冶煉企業購入約50-100噸黃金。未來某一天，當中國央行公布其黃金儲備量時，或令市場感到咋舌。
 
　　在連續數年年均拋售400-500噸黃金之后，各國央行自2009年起成為了年均購入400-500噸黃金的買方。這導致黃金供需平衡年變化量達到800-1000噸。
 
　　相較于央行當前驚人的購買量，相信投資者對各國央行未來的動態更感興趣。當前，曾在90年代大量拋售黃金的歐洲各國央行當前黃金持有量僅能夠滿足該地區貴金屬鑄造業需求。
 
　　而中國央行、沙特阿拉伯貨幣監管局及其他各國央行的美元持有量或已過度。他們會持續且隱蔽地購入黃金，因為若購金行為過于明顯將推升金價從而抬高其購金成本。
 
　　更為重要的，各國央行購金行為將是一個長期的過程；不是幾天、幾周、幾個月或是幾年。通常回事數十年或更長時間，即便是在金價高企的時候。各國央行的購金行為為金價定下了上行基調。最終，可預計金價下行空間有限，后市將展開整固并在未來數年間走高。