美黃金運行在去年四季度以來的下降通道中,周均線仍未改變空頭排列,短期1600美元/盎司整數關口附近有較大壓力,建議投資者背*1600美元/盎司逢高滾動做空。 近期黃金走勢一波三折,即使伯南克表態會延續寬松政策,美國啟動支出削減機制,也未能激起足夠的做多熱情,金價經過短暫反彈后重新回到1600美元/盎司下方。筆者認為,隨著美國經濟好轉,市場避險需求弱化及美元走強,黃金后市將進入弱勢盤整階段。 美歐前景迥異 自去年美聯儲重新啟動量化寬松政策以來,美國經濟始終處在穩步復蘇過程中。美國制造業今年重新進入擴張狀態,2月份ISM制造業PMI值逼近一年來高點;房產市場正在逐步改善,1月份新屋銷量激增15.6%,創出2008年7月以來新高;消費者慢慢走出財政懸崖陰影,2月密歇根大學消費者信心指數錄得77.6,較去年12月的72.9有明顯回升。在經濟回暖背景下,市場資金更樂于選擇高風險資產以求獲得高回報,道瓊斯指數更是創下歷史新高。 結合近一段時間美國強勁的經濟數據來分析,我們認為,盡管短期內美聯儲不大可能退出量化寬松政策,但是最終退出時間會較市場預期提前。因此,美國經濟穩步復蘇淡化了避險需求和寬松利好,對黃金反彈產生一定阻力。 歐元區PMI值略有回升,經濟景氣度好轉,但仍存潛在的危機復燃因素,其中較高失業率可能造成債務國再度陷入困境。歐元區1月失業率已升至11.9%,接連幾個月刷新歷史新高,希臘和西班牙年輕人失業率更高達59.4%和55.5%。另外,意大利、西班牙今年2-4月面臨國債到期高峰,法國主權信用評級可能被下調,也可能使危機復燃。若歐元區再次出現債務危機,那么將造成更多的資金拋棄歐元流向美元資產,推高美元匯率,從而利空黃金走勢。 資金看淡后市 近幾月以來,美國黃金期貨投機凈多頭寸處在減少趨勢中。截至2月26日當周,黃金投機凈多持倉為116599手,位于去年最低水平附近,非商業空頭持倉則處于近年來最高位。最大的黃金ETF--SPDRGoldTrust今年前兩個月的持倉減少93.33噸,是較為罕見的,并且進入3月后仍在減少。總體上,投機資金和ETF所代表的長線資金均對黃金后市比較悲觀。 黃金在貨幣超發、利率維持低位下,長期仍有重拾升勢可能。但目前,由于美國經濟穩步復蘇使得市場風險偏好上升,量化寬松政策退出的時間可能較市場預期提前,以及美元走強,金價后市將進入弱勢盤整階段。 技術上看,短期1600美元/盎司整數關口附近有較大壓力。建議投資者背*1600美元/盎司逢高滾動做空。
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