最近在歐美股市整體走強(qiáng)的背景之下,貴金屬市場(chǎng)疲弱不堪,黃金現(xiàn)貨回到了去年夏天的1800美元附近震蕩,而白銀則在28美元附近糾纏。市場(chǎng)中開始出現(xiàn)黃金牛市結(jié)束的聲音,而且一些頗有江湖地位的大佬們也作出了類似的表態(tài)。定下心來我們重新回到黃金的基本面和實(shí)際的盤面走勢(shì),我們會(huì)發(fā)現(xiàn)近期的疲弱態(tài)勢(shì)中也許蘊(yùn)藏著比較好的交易機(jī)會(huì)。 地球人都知道黃金具有金融屬性,體現(xiàn)出避險(xiǎn)的特征。但較少關(guān)注它也具有商品屬性,而這就是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)了。所以,黃金既是貨幣又是商品,既具有金融屬性亦具有商品屬性,既能避險(xiǎn)但也在某種情況下又能滿足資金放大風(fēng)險(xiǎn)追逐利潤(rùn)的需求。所以,當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)例如股市整體走強(qiáng)的情況下,黃金或許會(huì)展現(xiàn)疲弱的一面,先看下圖: 當(dāng)美國(guó)的股市在1980至2001年走強(qiáng)的時(shí)候,資金更加青睞股市,因?yàn)樗鼤?huì)給投資者帶來更高的匯報(bào),其中的代表人物例如“股神”巴菲特,風(fēng)靡一時(shí)的電影《當(dāng)幸福來敲門》也是以這個(gè)時(shí)代作為故事背景,大牛市成就了一個(gè)陷于絕境的證券小子。在1980年之后的20年股市大牛市期間,黃金整體呈現(xiàn)震蕩下行的格局。而當(dāng)股市陷入了震蕩的格局當(dāng)中時(shí),股市沒有給投資者帶來什么機(jī)會(huì),設(shè)想如果巴菲特在2001年開始入市,則美國(guó)股市在14000至7000點(diǎn)之間的寬幅震蕩格局不會(huì)給他的基金帶來如目前這樣巨大的投資回報(bào)。2000年美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)科技的泡沫破滅以及2001年的911事件使得美國(guó)股票市場(chǎng)連續(xù)中了兩槍。 純粹從投資回報(bào)的角度而言,2001年之后資金撤出股市進(jìn)入貴金屬市場(chǎng),黃金展開了延續(xù)至今的大牛市。當(dāng)然,現(xiàn)在的焦點(diǎn)在于,美國(guó)股指究竟是一鼓作氣突破2007年14200附近的高點(diǎn)還是在這個(gè)位置又開始回落尋找下方7000點(diǎn)附近的支撐?3月份是個(gè)關(guān)鍵的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。如果股市繼續(xù)維持“失落的十年”中寬幅震蕩的格局,則現(xiàn)在判斷黃金牛市的終結(jié)似乎尚早,但如果股指突破前期高點(diǎn)并展開第二段的大周期牛市,則可能黃金的大勢(shì)去矣。
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