周五紐約黃金期貨價格盤中震蕩，收盤小幅下跌。紐約Comex4 月黃金期貨價格小幅下跌5.8 美元，跌幅0.4%，報收于每盎司1572.3 美元。紐約COMEX-3 月白銀期貨價格微漲0.05 美元，漲幅0.2%，報收于每盎司28.45 美元。
　　
　　2月美國經濟的各項數據整體上仍比較樂觀，市場對美元的信心轉強。雖然美聯儲主席伯南克在國會仍然給出了偏向于繼續量化寬松的證詞，但是意大利的大選結果震動了國際金融市場，市場的避險情緒明顯上升，推動美元持續上漲。
　　
　　另一方面，美國開始面臨3 月1 日自動減支的不確定性。短期市場情緒和心態極易受到政治和消息面的影響，這也有利于美元的上漲，并對其它資產價格形成較大壓力。整個2 月，美元指數累計上漲3.46%，美國股指上漲1.11%，歐元區股指下跌2.57%，紐約原油期貨價格下跌5.58%，LME 金屬指數下跌4.85%，CRY 商品指數下跌3.63%，近月黃金期貨價格下跌4.97%，白銀期貨價格下跌9.43%。
　　
　　黃金在2 月受到了近年來的最大拋售。對黃金的拋售一方面來自于黃金ETF 的大規模減持，另一方面則來自于黃金期貨市場看空頭寸的大幅增長。根據彭博統計的全球黃金ETF 的持倉數據顯示，2 月全球黃金ETF 基金拋售黃金接近110 噸，月度減持比例達到4.2%。黃金ETF的持金量代表著國外機構投資者對黃金的長期投資需求。
　　
　　近年來，黃金ETF 始終保持增長，以前從未出現過單月多達110 噸的大規模減持。2 月的大規模減持表明國際機構投資者首次對長期持有黃金的信心出現明顯的減弱。黃金ETF 的大規模拋售對金價的長期走勢是一種警示。如果黃金ETF 在3、4 月份繼續大量拋售，這可能意味著黃金的長期牛市將面臨長期資金持續大規模流出的壓力而出現轉折。
　　
　　與黃金 ETF 的拋售相比，黃金期貨空頭頭寸的大幅增長可能對短期金價的壓力更加明顯。2 月紐約黃金期貨非商業空頭頭寸規模環比大幅增長57.61%，期貨看空倉位一度達到92219 手的歷史高位。
　　
　　這使得市場看空金價的預期達到了08 年以來的最高水平。如果無法出現強有力的預期重樹多頭對黃金的信心，那么黃金市場本身將較難扭轉市場不斷上升的看空預期。雖然短期金價已有明顯超賣的跡象，但是金價的反彈空間仍可能有限。
　　
　　黃金ETF拋售超過100噸
　　
　　如果黃金期貨多頭的持倉不能恢復，金價仍有反復向下尋找支撐的可能。短期金價的支撐位處于1550 美元附近，阻力位處于1600 美元附近。