本周國際現貨金價維持在窄幅區間震蕩，盤旋于1575美元/盎司附近，隨著對全球經濟的信心增強，特別是美國經濟復蘇預期的增強，令投資者對較高風險資產青睞有加，同時對美元需求增強，對繼續持有黃金興趣不高。
　　
　　3月伊始，全球關注的焦點集中在美國經濟復蘇的力度與幅度上，以及美國政府相應配套的經濟刺激措施和寬松的貨幣政策是否有所轉變。從數據層面來看，美國2月ADP就業人口增長19.8萬人，超過市場預期的17.0萬人，創去年2月以來最大增幅，顯示美國就業市場仍在持續改善。此外，美國服務業以一年來最快速度成長，進一步表明經濟復蘇。加之近期美國股市強勁表現強烈吸引投資人關注，道·瓊斯指數在周三錄得紀錄收盤高位。
　　
　　相較之下，黃金上市交易基金（ETF）的資金流出，凸顯出投資者對黃金未來走勢的悲觀情緒，并壓過了亞洲現貨黃金買盤大增的影響。目前黃金ETF賣盤和實物黃金買盤呈現拉鋸，中國和東南亞的實物黃金買盤在近期大幅增加，但黃金ETF持倉量在2月大幅削減，令金價承受著相當大的壓力。全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust在3月5日的黃金持倉量再度減少8.42噸。
　　
　　中國黃金市場參與者仍在持續買入黃金，成為近期全球市場的主要買家，這也體現在上海黃金交易所現貨金價對于國際黃金的溢價上。市場間的溢價達到19-20美元/盎司的情況已經維持了約一周時間，在上周四開始逐步收窄到15美元/盎司。亞洲地區旺盛的購買需求阻止黃金價格進一步下跌，主要表現是中國投資者加大黃金購買力度，東南亞其他國家近期買盤也大幅增加。
　　
　　此外，值得一提的是，韓國央行公布其在2月購買20噸黃金，為兩年內第五次購買，共計持有量達到104.4公噸。但韓國央行購金僅僅抵消了2月黃金ETF部分流出，當前流出還在繼續，顯示出金價不太可能在短期內出現明顯復蘇。
　　
　　國際現貨金價今年以來已下跌近6%，自2011年9月創下的紀錄高點以來已下跌約18%。令市場拋棄黃金的主要因素之一就是，美聯儲官員再次放出退出量化寬松政策的言論。雖然，美聯儲官員更強調的是退出量化寬松政策的困難，而并非表達要退出量化寬松政策，或削減量化寬松規模。但是目前階段，任何討論退出量化寬松政策的言論都不利于黃金和白銀。今年二季度，美國政府將越來越多地考慮回歸長期財政可持續性問題，這在一定程度上打消了投資者持有黃金的理由。如果美元是未來避險資產的選項，為何還要持有黃金？
　　
　　上周最后一個交易日到來之際，黃金價格相對趨于穩定。市場等待北京時間上周五晚間公布的美國非農就業數據給予方向性的指引，市場中投資者的情緒也明顯更為謹慎。數據公布之前預計黃金仍將以震蕩為主。但無論數據是否利好美元，其影響僅是短期的，當前美元已經樹立的強勢上漲走勢不會因此扭轉。在基本面因素普遍利好美元的基礎上，黃金暫停下跌走勢，通過震蕩來化解下行壓力，已經被市場認為是相對強勢的表現。