路透上海/香港5月16日 -許多中國大型企業(yè)現(xiàn)在才開始應對匯率風險，而這是外國競爭對手早就在應對的問題。
在今年以前，中國企業(yè)基本不操心人民幣走勢，許多企業(yè)認為人民幣匯率出現(xiàn)意外波動的風險太低了，根本不值得進行對沖。在過去近10年中，人民幣兌美元保持緩慢升值，而在那之前是人民幣牢牢釘住美元的匯率機制。
但到今年2月，一切都不同了。2月人行操作導致人民幣意外走貶，這導致許多中國企業(yè)發(fā)生巨大的匯兌損失，也暴露出他們?nèi)狈_技能的短板，而投行正排著隊準備幫助中國企業(yè)應對這個問題。
中國國航的一名官員稱：“我們開始認真考慮通過衍生品作對沖。”國航第一季度因匯兌損失導致營業(yè)利潤減少5.15億元人民幣。
和其他面對匯兌風險的公司一樣，國航正考慮通過遠期市場進行對沖，防范人民幣匯率意外波動帶來的沖擊。
國航官員說：“以前幾年，人民幣升值給我們帶來了匯兌收益，在這樣的情況下，我們沒理由通過遠期市場對沖匯率風險，因為那樣反而意味著放棄了匯兌收益。”
今年頭四個月，人民幣兌美元匯率下滑了3.3%，航空業(yè)是受沖擊最嚴重的行業(yè)之一。
官方媒體引述民航總局數(shù)據(jù)稱，今年第一季中國航空業(yè)共發(fā)生匯兌損失24.4億元人民幣，上年同期則為收益8億元。
第一季其他發(fā)生重大匯兌損失的上市公司還包括寶鋼和中集集團等。
周四中國政府稱將進一步發(fā)揮市場在人民幣匯率形成中的作用，增強人民幣匯率雙向浮動彈性，并鼓勵金融機構(gòu)開發(fā)適應實體經(jīng)濟發(fā)展需要的避險產(chǎn)品，幫助企業(yè)有效規(guī)避匯率風險。
**投行商機**
過去中國企業(yè)不僅認為沒必要對沖匯率風險，有的公司甚至反其道而行之，押注人民幣一路升值，提高外匯風險敞口。這樣的押注也確實大獲成功，自2005年以來人民幣累計升值超過30%。
摩根大通離岸人民幣和港幣交易部門主管EricYum稱，當時一些企業(yè)和其他投機客將大量資金投入押注人民幣升值的衍生工具，導致市場一邊倒。
這最終使得人行不得不傳遞出明確訊息：人民幣應該雙向波動。在中國經(jīng)濟放緩而整個市場仍押注人民幣升值的情況下，人行2月進行市場操作，促使人民幣貶值，而后又宣布擴大人民幣匯率浮動區(qū)間，引發(fā)了人民幣又一輪貶值。
中國企業(yè)缺乏對沖的專業(yè)知識和經(jīng)驗，這對香港的投行家來說無疑是福音，他們稱接到企業(yè)客戶的問詢驟然增多，而遠匯業(yè)務見增。
渣打銀行全球人民幣解決方案部門負責人CarmenLing說：“我們跟我們的客戶溝通，告訴他們可以采取什么樣的方法來加強匯率對沖，譬如利用遠匯，畢竟許多客戶眼下面臨的環(huán)境和以前完全不同了。”
而這類客戶問詢正轉(zhuǎn)化為實實在在的業(yè)務。
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