近日金價連續暴跌引起市場高度關注。然而黃金價格的大幅下降，并沒有澆滅“中國大媽”對黃金的熱愛。《中國經營報》記者在北京菜百公司發現，購買黃金飾品的“大媽”一如既往的多，還有不少“大媽”開始購買飾品金條。“千足金飾品跟去年底的價格相比，還漲了十多元。”一位排隊結算的“中國大媽”表示，“就算以后再降價，這些飾品放個幾年、幾十年，總歸是保值的。”
　　
　　在金價連續暴跌的背后，是市場上頻現的巨量拋單。在最近的兩個月內，市場已有三次大規模拋單。其中，在5月23日歐市盤中市場出現一筆價值4.5億美元的黃金期貨拋單，令金價快速走低。之后幾天更是連續下挫并不像以往反彈起死回生。
　　
　　5月27日，國際現貨金價重挫2%，為自去年12月以來錄得的最大單日跌幅。 28日，黃金價格再次下挫0.5%。在受訪黃金界人士看來，這主要是因為美國靚麗的經濟數據與美國股市持續大漲令黃金承壓，使得黃金的吸引力被削弱。
　　
　　去年4月，“中國大媽”一度成功抄底黃金，但之后由于金價走跌令“中國大媽”遲遲無法解套。受訪業內人士對記者稱，今年“中國大媽”解套可能也無望。
　　
　　多空激戰
　　
　　近日，一筆規模4.5億美元的大賣單觸發現貨黃金大跌，并令其瞬間跌了約30美元。
　　
　　5月23日北京時間20:00，市場出現一筆價值4.5億美元的黃金期貨拋單，同時白銀期貨也有大量賣盤出現，由此對黃金形成打壓，致使金價連續幾日持續走低。
　　
　　“拋單先行者多為大機構，他們看空金價后，為了避免其他賣盤跟進金價進一步下跌，所以率先進行拋盤，前提是他們看空金價的想法是對的。”卓創資訊貴金屬分析師周姣接受本報記者采訪時分析。
　　
　　記者注意到，目前國際上對于金價走勢看多與看空交織。高盛(159.81, -0.93, -0.58%)與摩根士丹利(30.86, -0.27, -0.87%)等國際投行目前依然看空金價。
　　
　　德意志銀行對金價繼續看跌。德意志銀行近日發布研報稱，受美國經濟增長和美元走強的影響，金價會繼續走弱。高盛則預計美國經濟加速增長意味著黃金將在未來12個月內跌至1050美元/盎司。更甚者，摩根士丹利稱，黃金這一輪上漲已經基本結束，黃金熊市將卷土重來。
　　
　　不過，國際亦不乏有看多者。首先，黃金ETF基金逆市增倉。5月27日當天，在國際金價大跌超2%時，SPDR黃金ETF(全球最大的黃金ETF基金)持倉卻在當日逆市猛增8.39公噸，至785.28公噸，重回5月初水平。而5月23日當周SPDR黃金ETF持倉量卻曾降至776.89公噸，為2008年12月來最低水平。
　　
　　不過，有分析稱，隔夜黃金ETF持倉量增加可能只是部分投資者的投機買入，并不意味著整個投資情緒發生轉變。
　　
　　其次，印度新總理或開啟購金熱潮；再次，歐洲18國央行[微博]宣布停止新一輪的售金計劃等令其且跌且加倉。
　　
　　對市場上看多與看空交織的現象，周姣分析，金價后期承壓走低的可能性較大。她認為黃金價格將走低主要從兩方面進行判斷。首先，黃金ETF基金逆市增倉現象不明顯，僅在27日當天增倉8.39噸至785.28噸；其次，印度新總理或開啟購金熱潮、歐洲18國央行宣布停止新一輪的售金計劃等指令對市場影響有限，且是短期行為。
　　
　　在周姣看來，當前金價面臨諸多的利空因素：其一，烏克蘭大選過后，烏克蘭問題或塵埃落定，加之俄羅斯將重點轉向“東方”，并表示尊重烏克蘭大選，令俄烏局勢徹底轉危為安，也就無法再刺激黃金的避險需求，自年初以來支撐金價的強大因素或就此隕落。
　　
　　其二，除去一季度因極寒天氣導致的經濟數據出現下滑以外，二季度以來，美國經濟數據均表現搶眼。
　　
　　“在美國各項經濟數據中，非農就業人數、房屋銷售數量、當周初請失業金人數、消費者信心指數等一系列數據均表現向好，美元指數也在5月份趁機崛起，呈現單邊上揚的態勢，令金價承壓。”周姣稱。數據顯示，4月份美國非農就業增長十分強勁，失業率降至6.3%。
　　
　　之所以令金價承壓，是由于美國很多數據好于預期，強化了美國經濟復蘇的預期，這使得美元依舊堅挺，同時美股也在歷史高位附近徘徊，從而導致黃金的吸引力再度被削弱。
　　
　　據介紹，由于美元、美國股市與黃金多數時間里的走勢呈負相關關系，美元與美國股市的走強，對黃金價格形成強有力的打壓。
　　
　　其三，隨著美國經濟的穩步復蘇，美聯儲縮減QE的腳步加快，且開始討論加息時間及具體措施，利空金價的又一因素應運而生。
　　
　　最后，黃金消費出現疲軟跡象，以全球最大的黃金消費國中國為例。中國一季度黃金需求下降18%至263.2噸，其中金飾需求上升10%，但金幣和金條需求大降55%，是全球黃金需求總量減少40%的主因。
　　
　　而世界黃金協會(WGC)此前公布的數據亦顯示，相對于2013年，今年亞洲的黃金需求將走軟。
　　
　　投資暫時難解套
　　
　　記者注意到，目前“中國大媽”采購黃金的熱情有所降低。內地4月自香港進口的黃金量亦降至14個月低點。
　　
　　根據香港統計機構數據顯示，4月香港凈流入內地的黃金量從3月的85.128噸降至67.040噸，4月環比下降21.2%，創去年2月來最低。有分析人士預計5月份“中國大媽”采購黃金的數量還將進一步降低。
　　
　　“中國大媽”的搶金潮多集中爆發在去年4月和6月，大部分“中國大媽”是在去年290元/克左右買入黃金的。6月份后，國際金價一直“跌跌不休”，致使“中國大媽”遲遲未解套。去年6月28日，黃金價格跌破了行業普遍視為成本線的1200美元/盎司，為1180美元/盎司。如果以紐約商品交易所黃金主力合約報價計算，國際金價2013年全年累計下跌28%。
　　
　　“‘中國大媽’去年之所以抄底黃金，是因為黃金具有保值功能，此前很長一段時間黃金價格漲勢都不錯；尤其是受國內房地產市場的調控影響，可選投資標的并不多。”北京一位資深理財專家對記者表示。
　　
　　在該北京理財專家看來，隨著美國經濟的復蘇，更多的投資者關注美元資產，因而黃金已不再具有優勢。
　　
　　不過，中國黃金協會副會長崔建國表示，黃金白銀是投資者不錯的一種選擇，它的穩健性與保值性，甚至在一定情況下還具有逆向性，對規避個人風險和家庭財務以及財產風險都具有非常好的長遠潛在價值。
　　
　　“中國大媽”何時能解套？周姣認為，今年“中國大媽”解套無望。在她看來，2014年全年金價或處于下行通道，跌破去年290元/克低點的可能性非常大，加上“中國大媽”搶購的多是首飾金，變現的話單克損失就在80元左右(購入與變現當天金價相同的情況下)，所以今年“中國大媽”解套無望。
　　
　　“照目前黃金飾品銷售價格與回收價格的價差來看，黃金飾品價格至少達到380元/克以上，‘中國大媽’才有望解套。”周姣進一步補充稱。
　　
　　不過，也有樂觀的受訪者。格林大華期貨副總經理于軍禮接受本報記者采訪時則比較樂觀地認為，近期黃金跌幅較大的主要原因是技術上的調整，但預計后市金價下調空間不大，“中國大媽”今年解套有希望。
　　
　　“因為金礦停產較多，現貨供應比較緊張，同時成本上漲較快，因而金價下調空間不大。”于軍禮向記者解釋，雖然金價后市會反復觸底，將受到美國經濟走強的下跌壓力，同時也受到成本上漲的推升，在兩者影響中走向均衡。