近7小時熱情洋溢的互動后,沃倫-巴菲特為本次伯克希爾哈撒韋公司年度股東大會畫上了句號。今年是50周年股東大會,與會人數可能突破4萬人,創紀錄新高。從成功的投資到經濟前景,從伯克希爾的接班人到未來,前前后后近六十個問題幾乎將84歲的巴菲特和91歲的查理-芒格淹沒。他們還談到了A股和中國。 華爾街見聞總結了本次巴菲特50周年股東大會你不可不知的八大看點: 1. 關于伯克希爾的未來 巴菲特告訴股東們,部分地由于公司的文化,他相信未來數十年,伯克希爾仍然會走在成功的路上。他說,“伯克希爾的文化如任何大公司一樣深入人心”,并補充稱,“擁有清晰和深入人心的文化是伯克希爾的核心構成之一。” 巴菲特預言,一旦他和芒格不再參與管理,伯克希爾“并非由個人人格魅力”驅使將會變得一目了然。他預言,”它將是機構化的“,并且會”在來數十上百年中一如既往地保持下來。“ 2. 分拆還是整體 對于是否面臨激進投資者壓力從而在未來幾年分拆伯克希爾的提問,巴菲特表示,他相信這么做的可能性非常小。他重申了此前所作聲明,伯克希爾的構架”帶來了諸多好處“,分拆是無益之舉。他預言,未來幾年,這樣的“戰役”會越來越難以挑起,因為伯克希爾的價值會繼續上升,單一的分拆鼓動者難以獲得能產生實際影響的股權。“在這方面,哪怕所有的激進投資者匯聚在一起,它們也難以有所作為。” 3. 伯克希爾下任CEO的品質 當被問及繼任者需要哪些品質時,巴菲特答道,這份工作需要的不僅僅是投資技能。他說,“我不會讓一個只有投資經歷而無任何運營經驗的人執掌伯克希爾的”。他還補充道,自己從運營經歷上學到許多從投資經歷中無法學到的東西。如果有在這兩個領域都有經驗的人,那是更有的選擇,他如是說。 4. 關于A股和中國 1)、為中國投資者指點迷津,價值投資還是核心 有中國投資者提問,“價值投資是否只針對發達市場?是否適用于過去十幾個月翻了兩倍的A股?” 巴菲特回答,“投資不分國界,我認為我不會改變我的原則。”老伙計芒格說得則更為圓滑,他認為比起投機,中國人可以在價值投資上做得更好。 他們兩位對不做價值投資的行為表示不解,“奇怪的是沒有人做價值投資。”芒格認為,正常的邏輯是,當人們買東西的時候,誰不想獲得價值? 2)、力捧中國,“40多年完成美國200年的成就” 提問:關于中國的結構性轉型。你能夠提供什么建議? 巴菲特:我認為中國在未來一段時間內會做的很好。美國曾經在世界GDP的影響力上舉足輕重,然后看看過去40年里中國同樣做到了這一點。這證明了人類應有的潛力,只要你找到了能夠釋放它的方式。 我們用了200多年完成了它,而他們(中國)用了40、50年就完成了它。現在,基本上你能讓人們在有生之年里前往世界的任何一個角落。這也讓我蠢蠢欲動、想要去見證它。同樣是人類,他們找到了發揮他們的潛能的方法,我祝賀他們。 中國和美國將成為超級力量,我認為作為同樣擁有核武器的兩個國家,有必要在這樣的一個世界中找到彼此了解對方優點和缺點的方法。 芒格還強調,沒有什么比中美協作更加重要。“中國發展得比其他任何大的國家還要快很多,沒有什么比中美協作更加重要,同時我們需要避免其他錯誤可能帶來的后果。” 5. 伯克希爾熱衷于在歐洲交易 巴菲特一如既往地吹捧了一番美國的優點。不過,他也表示,他認為歐洲可能有許多值得發現的交易,并且“價格可能比美國更有吸引力。“在發掘歐洲公司上,伯克希爾尚未取得廣泛的成功,但確實有收購一家德國的摩托車和配件銷售公司。巴菲特表示,預計這筆收購將為伯克希爾帶來更多機會,“我預計未來五年里,我們會至少再收購一家德國公司”。“我們手頭有資金,也很急切。德國的價格比美國的更有吸引力一點。” 芒格說,我們在歐洲收購資產的時候很困難,這是非常罕見的。我認為歐洲的傳統與美國和其他國家不同。當然,德國長期以來都有很高的技術和發達的資本主義,我們非常羨慕德國人。他們工作時間比美國人少很多,產出卻比美國人高很多。在工程領域我們非常佩服德國人,我們對此思考了很久。 6. 對比伯克希爾與3G資本(3G Capital) 對于支持3G資本和近年來的多筆交易,包括亨氏和卡夫的合并,部分股東并不感到振奮。伯克希爾一直被視為良心企業,反對裁員。然而,3G資本卻以無情地削減成本著稱。巴菲特為3G辯解稱,成本削減是有必要的,裁員后兩家公司的表現”非常好“。巴菲特可能會繼續為3G辯解,因為他計劃與3G資本進行更多友善的交易。 7. 為克萊頓房屋公司(Clayton Homes)辯護 巴菲特表示,如果有人破壞伯克希爾的名聲,他會毫不留情。伯克希爾旗下的預制屋建造商克萊頓房屋公似乎尚未這么做,至少目前還沒有。巴菲特為該公司的貸款業務進行了辯解,稱事實站在伯克希爾這一邊。就在上月,一篇新聞報道稱克萊頓房屋的貸款業務是以掠奪為目的的。克萊頓房屋稱報道具有”誤導性“。預計報道的影響會慢慢消除。 8. 投資機會 1)、巴菲特一季度增持IBM股份 巴菲特在股東大會開始前向CNBC女記者透露,他在第一季度購買了更多的IBM[微博]股票。 2)、巴菲特:會再投資更多的汽車經銷商 “我們會再買很多(汽車)經銷商,但主要基于本地化的考量。不過,我們不會在汽車經銷業務上涉及融資業務。融資不會是我們業務中重要的一部分。其他競爭對手,比如富國銀行(55.19, 0.09, 0.16%),在這方面有成本優勢。” 3)、仍然“愛喝”可口可樂 當被問及伯克希爾充當大股東的可口可樂公司的未來時,巴菲特表示,他相信未來二十年里,該公司會售出比現在更多的產品。他開玩笑稱,過去幾年中攝入的1/4卡路里都來自可口可樂公司。但他強調,糖之所以讓他更長壽是因為它讓他開心。”如果都以西蘭花和甘藍為生的話,恐怕我不會活那么久“,他說,吃西蘭花”就像要去坐牢“。 芒格表示:“在我看來糖是一種非常有用的物質。它可以防止過早的動脈硬化。”他打趣道,“從另一個角度講,如果我攝取更多的糖類,它能讓我在護理醫院少待幾個月。” 4)、日用品領域還會有很多并購 有股東問,日用品領域有可能出現如卡夫和亨氏的進一步整合嗎?巴菲特說,一個強大的品牌真的非常重要。在日常消費品行業,還會有很多并購。但是商家和零售商之間還在競爭。 5)、看好可再生能源 巴菲特表示,他們一直十分關注分布式能源,認為其是成本非常低的能源。在美國真正用慣了太陽能的人還很少。芒格也認為,“很明顯我們將使用更多的可再生能源,伯克希爾能源公司20%的能源來自于風能”。
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