美國歷時長達7年的經濟復蘇已經致使其本輪經濟復蘇成為自1850年經濟復蘇所需時間最長的一次,且在不久的將來有望錄得耗時最長經濟復蘇紀錄。 美國經濟復蘇的漫漫長路始于2009年年中結束的金融危機,而今年7月已經是其復蘇的第84個月份,如果美國經濟復蘇之旅在明年2月仍未完成,那么這一復蘇周期將錄得美國歷史上第三長的經濟復蘇周期,而如果美國經濟直到3年后--2019年6月仍未完全復蘇,那么美國的本輪經濟復蘇耗時將打破120個月的歷史紀錄。 High Frequency Economics在一份報告中指出,導致美國經濟復蘇如此緩慢的罪魁禍首是極度謹慎而又高度寬松的美聯儲。 現代大多數的經濟危機由于美聯儲的周期性加息而有所加劇,美聯儲的周期性加息致使包括汽車貸款、抵押貸款以及企業貸款在內的貸款成本上升。然而在當前美國經濟復蘇過程中,美聯儲一直將其短期利率維持在接近于0的水平。 在2015年12月,美聯儲9年來首次加息,但僅加息25個基點。今年,美聯儲至此一直推遲加息,因為美國勞動力市場、美國整個經濟基本面的健康狀況以及頗為令人不安的海外市場(如英國脫歐)致使市場憂慮死灰復燃。利率是貨幣的價格,而貨幣依然極為“廉價”。 然而,HFE首席美國經濟學家Jim O’Sullivan表示,如果美聯儲被證明過于謹慎,那么其推遲加息事實上反而可能將會導致美國經濟衰退。因為一旦美國經濟增長過熱,且通貨膨脹飆升,美聯儲將不得不超預期的加快加息步伐。 Sullivan表示,如果加息步伐過快,且而非漸進式,那么美聯儲的加息將更有可能導致美國經濟陷入衰退。Sullivan認為,美聯儲持續推遲加息或最終致使其在接下來時間里被迫加快加息步伐。 一些經濟學家已經認為,美聯儲已經落后于利率曲線。在其它幾次經濟復蘇周期中,美聯儲至此或許已經加息數次。 美聯儲為何“不情愿”加息?一方面,美聯儲官員普遍擔心美國經濟增長本質上或許是脆弱的,因美國經濟增速目前正處于二戰以來的最低水平。 自2009年中期以來,美國的經濟平均增速為2.1%。但相比之下,在1991年至2001年期間美國經濟的平均增速為3.6%,且錄得最長的經濟復蘇周期。從美國的疲軟經濟增長來看也就不難理解為何很多美國人仍然擔心美國經濟。 對于部分美聯儲官員來講,美國的經濟或較過去更為脆弱,且更加容易受到沖擊。 O’Sullivan表示,上述美聯儲官員邏輯致使其對全球經濟和金融局勢變得更為敏感,甚至有點兒過度敏感。 換句話來講,美國當前的經濟復蘇已經耗費很長時間,但是美國的經濟增長依然令人失望,又極為緩慢,且較此前幾次經濟復蘇顯得更加脆弱,美國經濟或難以全身而退。
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