著名投資分析專家、MauldinEconomics.com主席John Mauldin近日撰文指出，大蕭條為大規模貨幣政策錯誤所釀成的苦果。美聯儲在過長時間內將利率維持在低位，再加上抵押貸款市場過度寬松或缺乏監管，導致樓市泡沫和崩潰。而這將蔓延至全球市場。
　　
　　Mauldin認為，我們再次遭受巨大貨幣政策錯誤的影響。這一錯誤已經鑄成，但我們才剛剛開始承擔后果。
　　
　　我們仍生活在夢幻之中，但我們緊張不安，跟2006年有的一拼。
　　
　　Mauldin指出，美聯儲在上一周期中屢次重復這些錯誤。他們將低利率維持的時間過久。但此次，他們超越自己將利率維持在零水平附近。這一舉動使得經濟被金融化，因此對利率變動異常敏感。
　　
　　Mauldin表示，前主席伯南克犯下了啟動第三輪QE這一大錯。如其開始實現利率正常化而非為美聯儲在QE 3期間以及之后創造支持股市這一“第三使命”，那么當前的形勢將有所不同。當前，暗示將實現利率正常化的舉動都足以導致市場崩跌。
　　
　　伯南克本應在削減恐慌過程中直面股市，讓其助手Paul Volcker告知市場：“我不對股票價格負責。”市場可能會很快承壓，大幅回調，隨后踏上正軌。
　　
　　其甚至都不會大幅回調。正如1987或1998年一樣，市場經常會回調，但如經濟并未陷入衰退，不會持續陷入熊市之中。
　　
　　誠然，短期利率正常化可能仍位于“2關口”附近甚至更低。至少在正常時期，短期利率往往與通脹水平大致相當。美國10年期國債收益率與名義經濟增速緊密相關。
　　
　　Mauldin傾向于讓市場機制來決定短期利率。他表示，將股市利益置于儲戶、退休人員好養老基金之上的委員會是危險的。
　　
　　他還表示，如美聯儲在2012年即開始實現利率正常化而不是將股市視作經濟健康狀態的主要指標，那么當前經濟與股市運行會更加良好，儲戶至少可以獲取部分儲蓄收益。
　　
　　此外，如利率早已實現正常化，全球各國政府或許更有動力來控制其赤字。