周三(9月17日)本周萬眾矚目的美聯儲利率決議終于謝幕，一如此前市場預期，美聯儲宣布維持聯邦基金利率在0-0.25%的紀錄低位不變，削減每月購債規模100億美元至150億美元每月，重申在購買資產計劃結束后的一段長時間內保持高度寬松貨幣政策立場仍是合適的。市場此前預期美聯儲將會把“相當長一段時間”的措辭去掉，但是美聯儲依舊沒有改變此前的陳述論調。
　　
　　縱觀此次利率決議聲明，可以看出總體基調較為鷹派，通脹和就業兩大關鍵指標未見起色依舊是阻止美聯儲短期內提前升息的一個關鍵因素，“利率保持相當長一段時間”這一關鍵陳述沒有被去掉就是最好的證明，同時特別需要指出的是，美聯儲在政策聲明中表示，決策者對2015年底利率預期的中位預測值為1.375%，高于前值1.25%，變相指明了未來可能的利率目標，首次暗示了市場未來可能的升息節奏。
　　
　　另外美聯儲此次還明確了未來退出進程的具體細節，概述了貨幣正常化過程中計劃采取的舉措。在聯儲的計劃中，預計將在開始升息后結束或逐步結束對到期回籠資金進行再投資，具體操作將視當時的經濟狀況而定。
　　
　　美聯儲表示，并不預計出售所持MBS會成為貨幣政策正常化的部分內容，預計未來只會持有美國國債；只會在加息之后停止再投資，其時間取決于經濟和金融環境，只會將利用逆回購作為必要手段，并將在不需要時逐步停止，實施3000億美元上限措施；將主要依賴于超額儲備，以控制利率目標。
　　
　　有市場分析人士指出，本次美聯儲為兩年來字數最多的一次，這反應了美聯儲與市場溝通良好，重點是很好的解釋了“正在做什么、將要做什么”，也闡明了“還有什么沒有做”。耶倫也在隨后的新聞發布會上表示，市場理解對美聯儲的政策立場來說很重要。
　　
　　美國聯邦公開市場委員會(FOMC)在會后披露的決議聲明中重申，高度寬松的貨幣政策在資產購買計劃結束之后“相當長一段時期”適宜。此次FOMC會議召開之前，市場對美聯儲將在9月份政策會議上撤銷利率前瞻指引中有關“相當長一段時期”表述的預期一度甚囂塵上。
　　
　　其中的代表人物就是由于對美聯儲政策有非常準確的解讀和預判，而被冠以“美聯儲通訊社”知名財經記者Jon Hilsenrath預測美聯儲將在政策聲明中砍掉“利率保持相當長一段”等關鍵陳述。
　　
　　而就在美聯儲決議公布之前，JON HILSENRATH承認這只是一個烏龍事件，有關“利率保持相當長一段時間”是他分析出來的。到底會發生什么，只有美聯儲自己知道。
　　
　　美聯儲還重申，美國通脹率低于目標，但通脹預期穩定，將對此保持密切關注；重申當決定在多長時間內保持0-0.25%聯邦基金利率上，將評估在實現2%通脹目標和充分就業上預料之中的進度；重申美國經濟可能會溫和擴張，就業市場將逐步改善，前景所面臨的風險“大致平衡”。
　　
　　美聯儲稱，美國失業率鮮有變化，就業市場大部分指標表明勞動力資源明顯未得到充分利用。
　　
　　此次利率決議的投票結果為8:2，費城聯儲主席普羅索和達拉斯聯儲主席費舍爾持反對意見。
　　
　　FOMC發布了17位政策委員對經濟和利率的季度預期，并首次公布了至2017年的預期，暗示美聯儲加息步伐將較6月時預期提速。決策者的預期中值為，明年年底利率為1.375%，6月的預估為1.125%；2016年底為2.875%，之前的預估為2.50%；2017年為3.75%。
　　
　　耶倫耍起鷹派太極功夫
　　
　　在政策聲明之后的新聞發布會上，美聯儲主席耶倫又一如既往的耍起了拿手的太極，但是講話中比起以往更多出了幾份鷹派姿態，雖然指出了通脹和就業數據依舊不如人意，且低利率環境仍將維持“相當長的一段時間”，但是也提到了通脹和就業所具備的樂觀前景，并指出“如果經濟前景穩定，美聯儲的政策靈活性將會更強，發展速度會更快”；同時也提到就業前景更加樂觀，這可能已經推動點陣圖的位置。耶倫試圖通過向市場傳達樂觀預期，來引導市場沿著美聯儲希望看到方向走。從金融市場表現來看，耶倫已經達到了預期目的。
　　
　　耶倫指出，“發布寬松退出策略并不意味著美聯儲政策方向發生變化，美國招聘速度已放緩，但更廣泛的勞動力市場指標卻已顯示出改善跡象，數據顯示經濟活動正溫和擴張，長期通脹目標依然穩定，委員會對通脹到達2%目標仍有信心，聯邦公開委員會認為通脹正朝著目標方向前進。”
　　
　　對于勞動力數據，耶倫認為，“就業市場改善的前景并不完全取決于增長前景，勞動力資源仍未充分利用，失業率離聯儲充分就業目標還有距離，就業市場的資源利用仍有不足，目前仍舊存在勞動力資源閑置問題，美國薪資漲幅非常緩慢，表明就業市場閑置程度，失業率仍然“明顯地高于”大部分美聯儲官員對長期正常水平的看法，美聯儲繼續討論，失業率是否為就業市場資源未充分利用的一個恰當指標。”
　　
　　對于貨幣政策，耶倫指出，“FOMC預計將在下一次會議上結束資產購買計劃，在結束購債后，低利率環境仍將維持“相當長的一段時間”，FOMC認為“相當長時間”維持低利率仍然是合適的，利率收緊的速度將視經濟情況而定，就業與通脹都將在2016年年底前接近中期目標，多數FOMC與會委員預計聯邦基金利率在2017年底前將更接近正常水準，美聯儲仍將根據實際經濟發展情況，去擬定聯邦基金利率實際路徑。”
　　
　　對于收緊的時間，耶倫表示，“聯邦基金利率仍將是美聯儲貨幣政策立場的關鍵利率，FOMC對利率的指導不以時間為依據，"相當長的時間"沒有機械化的釋義，維持“相當長時間”的承諾是具備很高的條件的，維持低利率的時間要比原則上建議的時間更久，FOMC決議聲明并非加息之前就特定時間的堅定承諾，美聯儲并未躲藏在利率曲線之后，低利率政策對經濟增長大有裨益。”
　　
　　頂尖大行分析師精彩點評
　　
　　政策聲明和利率決議之后，頂尖機構分析師紛紛對此次美聯儲利率決議作出了點評：
　　
　　PIERPONT SECURITIES的首席分析師STEPHEN STANLEY表示，“最引人注目的是決策者的利率預期。他們想要提醒市場，已經消化的對利率的預期過低。上調6月時的預估傳遞出非常明確的信息，即利率將向更正常的水平攀升，到2017年底肯定會恢復到更為正常的水平。他們對市場已經消化的首次升息時間預估非常滿意。他們不想過多地調整此次聲明的措辭。說到退出計劃，基本與我們在上次會議記錄中所看到的一致。這是一個更為溫和的路徑，可能在2017年前，聯儲都不會讓資產負債表規模縮小。”
　　
　　WELLS CAPITAL MANAGEMENT的高級資產組合經理MARGARET PATEL表示，“(美聯儲的聲明)顯示，聯儲對市場反映相當敏感－他們在削減購債規模和保留相當長一段時間的措辭之間尋找平衡。這就是說，我們不要指望利率會大幅攀升，至少在未來12個月內。他們希望通過講話來影響市場人士，試圖引導市場出現他們所希望看到的狀態。”
　　
　　PHOENIX FINANCIAL SERVICES的首席市場分析師WAYNE KAUFMAN指出，“依我看，聲明沒有重大變化，市場應該對此感到滿意。目前來看，資產是根據利率將在未來某個時點上升的預期來配置的，因此，不應該有太大的影響。所有人都在等待這樣的消息。現在，我們可以回去工作了。”
　　
　　該分析師并指出，“相當長一段時間”的措辭是關鍵。之前普羅索反對這一措辭，現在費舍爾也表示反對。這很有意思。但除此之外，沒有改變。我認為，耶倫并不希望聯儲對通脹的立場變得更加強硬，因就業市場狀況有些軟化。”