如果你重溫歷史便不難發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在擔(dān)憂美聯(lián)儲何時加息似乎為時尚早。
　　
　　美國外交關(guān)系協(xié)會(CouncilonForeignRelations)整理的數(shù)據(jù)顯示，自1992年以來，美聯(lián)儲首次加息時點距上一次結(jié)束寬松政策的間隔從未少于225天(即約7個半月)。在1992年，這一間隔長達(dá)518天。而1996年和2003年的間隔也均超過了1年。
　　
　　因此，盡管市場或?qū)⒂?0月與QE作別，但就歷史推斷，市場有理由相信，加息可能于明年9月發(fā)生。此前市場的“自滿”似乎得到了歷史數(shù)據(jù)的支持。
　　
　　美聯(lián)儲昨日凌晨公布9月利率決議，維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在0~0.25%不變；縮減每月購債規(guī)模至150億美元(50億美元MBS+100億美元美國國債)，預(yù)計將于10月退出QE。
　　
　　此外，基于勞動力市場情況、通脹壓力指標(biāo)、通脹預(yù)期和金融環(huán)境發(fā)展等綜合因素的評估，美聯(lián)儲認(rèn)為，在資產(chǎn)購買計劃結(jié)束后，將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率維持在當(dāng)前目標(biāo)范圍內(nèi)“相當(dāng)長時間”是合適的。
　　
　　渣打銀行[微博]全球研究部外匯策略師張敬勤昨日表示：“加息還是會在2015年中期到來。10月結(jié)束后將等一段時間，美聯(lián)儲將觀察少了QE助力的美國經(jīng)濟是否仍能繼續(xù)反彈。”
　　
　　民生證券研究院執(zhí)行院長管友清表示：“盡管近期加息預(yù)期升溫，但現(xiàn)在擔(dān)心加息還太早，美聯(lián)儲既無壓力也無動力提前加息，加息窗口仍然是明年年中。”他表示，從主觀上分析，美聯(lián)儲本屆委員仍以鴿派為主(包括耶倫)；從客觀上分析，美聯(lián)儲并沒有明顯動力和壓力提前加息。一方面，就業(yè)并不如預(yù)期，美聯(lián)儲沒有足夠的動力加息(非農(nóng)連續(xù)兩月下滑、就業(yè)參與率仍在歷史低位，本次會議美聯(lián)儲將2014年和2015年的GDP增速下限分別下調(diào)0.1個和0.4個百分點)。
　　
　　另一方面，管友清認(rèn)為短期通脹風(fēng)險有限，美聯(lián)儲也沒有足夠的壓力加息(核心PCE連續(xù)3個月維持在1.5%，核心CPI連續(xù)3個月為1.9%，美聯(lián)儲在6月會議和本次會議上連續(xù)下調(diào)了2014年和2015年的通脹預(yù)期，表明美聯(lián)儲并不擔(dān)憂中期通脹壓力)。
　　
　　盡管如此，新興市場仍不能松懈。接近美聯(lián)儲的學(xué)者對記者表示，新興市場仍需“扎好籬笆”。如果美聯(lián)儲此后突然改變鴿派言論，新興市場將再次遭遇波動。近期，包括巴西、印度、南非、中國在內(nèi)的富時(FSTE)新興市場指數(shù)九天累計跌幅超5%，創(chuàng)最長連跌。