周三(1月28日)本周市場重點(diǎn)關(guān)注的美聯(lián)儲利率決議如期登臺,美聯(lián)儲維如預(yù)期持利率不變。與此同時(shí),聯(lián)儲對經(jīng)濟(jì)增速的評估更為樂觀,對薪酬增速下降的擔(dān)心加劇。 縱觀此次美聯(lián)儲公布的1月FOMC聲明,整體基調(diào)中性略微偏鷹,F(xiàn)OMC委員一致同意對加息應(yīng)有 “耐心”。美聯(lián)儲認(rèn)為,美國經(jīng)濟(jì)在持續(xù)穩(wěn)步復(fù)蘇,新增就業(yè)人數(shù)強(qiáng)勁,失業(yè)率下降,不過預(yù)計(jì)通脹在近期還會進(jìn)一步降低。 近期市場投資者對美聯(lián)儲將在今年6月首次加息預(yù)期的懷疑日益增長,但美聯(lián)儲在今日的聲明中沒有對加息具體時(shí)間作出任何暗示。今日聯(lián)儲主席耶倫不召開新聞發(fā)布會,這或?qū)⒓觿∥磥硪欢螘r(shí)間市場的波動性。 市場分析人士指出,F(xiàn)OMC不愿對聲明進(jìn)行調(diào)整,以免影響市場對美聯(lián)儲行動的預(yù)期,特別是在今天沒有發(fā)布會情況下,聯(lián)儲沒有機(jī)會來解釋聲明文本任何‘重大’的增加或刪減。 美聯(lián)儲在最新政策聲明中指出,12月會議以來的資訊表明,經(jīng)濟(jì)正以穩(wěn)固速度增長,勞動力市場狀況進(jìn)一步改善,就業(yè)強(qiáng)勁增長而失業(yè)率下降;整體而言,一系列勞動力市場的指標(biāo)表明,勞動力資源利用度不夠的問題在繼續(xù)消退;家庭開支正適度增長,近來能源價(jià)格的下跌提升了家庭購買力;企業(yè)固定投資持續(xù)增長,而房地產(chǎn)領(lǐng)域的復(fù)蘇依然緩慢;通脹持續(xù)低于聯(lián)儲的較長期目標(biāo),這主要與能源價(jià)格的下跌有關(guān);近幾個(gè)月來基于市場的薪酬增長指標(biāo)顯著下降,基于調(diào)查的較長期通脹預(yù)期依然穩(wěn)定。 前瞻性指引關(guān)鍵措辭方面,美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)的決議聲明徹底舍棄了利率前瞻指引中“相當(dāng)長一段時(shí)期”的表述。美聯(lián)儲此前曾在2014年12月份決議聲明中明確表示,在加息問題上“保持耐心”與低利率政策。將維持“相當(dāng)長一段時(shí)期”具有同等效力。 通脹指標(biāo)方面,美聯(lián)儲決議聲明表示擔(dān)心通脹率會進(jìn)一步下滑,但同時(shí)又預(yù)計(jì)應(yīng)當(dāng)在中期之內(nèi)回升,因?yàn)榫蜆I(yè)市場改善和油價(jià)暫時(shí)下跌的現(xiàn)象會消退,部分基于市場的通脹指標(biāo)已經(jīng)顯著下滑,而基于更長周期通脹預(yù)期的指標(biāo)則保持穩(wěn)定,并重申FOMC繼續(xù)密切關(guān)注通脹走勢。 根據(jù)最新調(diào)查顯示,多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家依然堅(jiān)持預(yù)計(jì)今年6月美國將迎來首次加息,導(dǎo)致這種局面的一個(gè)可能原因是,此前曾有多位聯(lián)儲官員發(fā)出了這方面的信號。 懷疑美聯(lián)儲可能在6月采取行動者的主要依據(jù)是通脹前景。他們認(rèn)為,低油價(jià)和美元走強(qiáng)可能在今年多數(shù)時(shí)段壓制通脹。去年11月,聯(lián)儲看重的通脹指標(biāo):個(gè)人消費(fèi)開支(PCE)核心價(jià)格指數(shù)的年率降至1.4%。雖然聯(lián)儲設(shè)定的2%整體通脹年率目標(biāo)計(jì)入了食品和能源價(jià)格,但不計(jì)這些波動較大價(jià)格的核心通脹被視為對聯(lián)儲選擇何時(shí)加息更為重要,因?yàn)樗鼟伒袅水?dāng)前較低的能源價(jià)格。 與此同時(shí),認(rèn)為美聯(lián)儲將在今年6月動作的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,美國健康的勞動力市場最終將壓倒聯(lián)儲對海外經(jīng)濟(jì)形勢或美元走強(qiáng)的擔(dān)心。去年12月美國的失業(yè)率降至5.6%,為2008年5月以來最低,明顯低于前一年同期的6.7%。 就業(yè)方面,美聯(lián)儲決議聲明認(rèn)為,就業(yè)市場和經(jīng)濟(jì)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)大致平衡,就業(yè)市場閑置問題繼續(xù)消退。 美聯(lián)儲決議聲明重申,F(xiàn)OMC加息前景仍然取決于未來信息、在通脹率和就業(yè)目標(biāo)上所取得的進(jìn)展。 摩根士丹利指出,“美聯(lián)儲政策制定者似乎還沒有對承認(rèn)今年中不可能加息做好準(zhǔn)備。”這位經(jīng)濟(jì)學(xué)家對聯(lián)儲加息的預(yù)期更為*后,此前已將個(gè)人對首次加息時(shí)點(diǎn)的預(yù)期從2016年1月推遲到明年3月。 Jefferies首席金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ward McCarthy指出,“今天將傳遞出來的整體信息會是,F(xiàn)OMC預(yù)計(jì)2015年稍晚時(shí)將啟動政策正常化進(jìn)程,但他們不會對開始加息的具體時(shí)點(diǎn)作出任何承諾。” 美聯(lián)儲通訊社Jon Hilsenrath表示,“美聯(lián)儲的聲明中的立場表明其最早加息時(shí)間為六月,F(xiàn)OMC聲明表達(dá)了聯(lián)儲在加息上信守了“耐心”這個(gè)承諾。” 法國興業(yè)銀行高級外匯分析師Sebastien Galy表示,“本次美聯(lián)儲決議聲明較預(yù)期更鷹派,若未來經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示就業(yè)與通脹更快速的進(jìn)步,預(yù)計(jì)加息時(shí)間將早于目前普遍預(yù)期。”
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