本周全球主要央行將集體出動，對于經歷美元飆漲和油價崩跌的全球經濟來說，本周首要關注焦點將是美聯儲的政策會議及其利率方面的想法，盡管多數市場人士認為美聯儲將改變聲明措辭，但近期美元暴漲以及低通脹可能令美聯儲暫緩考慮加息，取消“耐心”一詞的希望或將落空；瑞士央行在1月瑞郎風暴后將再度公布利率決議，此前市場有傳聞央行將再度恢復匯率目標。此外，在“兩會”結束后，考慮到中國通縮壓力加劇以及周小川在新聞發布會上傳遞出進一步放寬貨幣政策的重要信息，本周中國央行將迎來行動的窗口。
　　
　　美聯儲真的會取消“耐心”？
　　
　　美聯儲公開市場委員會(FOMC)將北京時間周四(3月19日)02:00公布政策聲明，02:30美聯儲(FED)主席耶倫(Janet Yellen)將召開記者會。
　　
　　市場將關注美聯儲是否在其貨幣政策聲明中刪除在加息時間方面保持“耐心”的措辭。倘若“耐心”措辭依舊，意味著美聯儲不會在下兩次會議中加息，而假如刪除“耐心”一詞，那么6月份加息將成為美聯儲的選項。
　　
　　美國就業數據連續幾個月表現強勁，市場更加預期美聯儲將放棄對于加息保持“耐心”的承諾，由此暗示將在6月加息。分析師們表示，美聯儲在3月17-18日的政策會議上將更加接近“扣動扳機”。
　　
　　Ellen Zentner領銜的摩根士丹利(Morgan Stanley)經濟學家發布的報告稱，預計FOMC將宣示新路線；將取消“耐心”，并“依據未來經濟數據及其對前景評估的影響”來決定政策。
　　
　　法國巴黎銀行(BNP Paribas)經濟學家認為，從公告中去除“耐心”將給FOMC更大靈活性。但在美元升值、數據起伏、通脹前景不確定情況下，FOMC仍將“謹慎”。法巴認為，9月份開始加息的可能性最大。
　　
　　美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)經濟學家Michael Hanson在報告中寫道，本周美聯儲對利率政策的表述將轉為以數據為導向，令6月份加息位列選項。預期美聯儲仍將繼續把低通脹描述為“暫時性的”。
　　
　　報告顯示，在會后的新聞發布會上，美聯儲主席耶倫可能會“嘗試強調政策正常化的計劃性和逐步性來安撫市場”。
　　
　　圣路易斯聯儲主席布拉德(James Bullard)普遍被視為通脹強硬派，上周表示鑒于目前的失業下降趨勢，美聯儲可能面臨行動過晚的風險。其他人則預期，缺乏通脹的情況將占主導。
　　
　　路透對約70位分析師的調查發現，預計6月加息與今年晚些時候首次加息的人數基本相當。
　　
　　分析師指出，美元大漲正在抑制美國出口并降低輸入型通脹，可能導致貨幣政策決策者三思。
　　
　　法國農業信貸(Crédit Agricole)在近期的一份報告中稱，盡管依然認為美聯儲會在本周的政策聲明中調整措辭，但是近期美元的強勁，顯然會影響決策者的決定，以及增加了美聯儲推遲在措辭上做出任何語言調整的風險。因此歐元/美元本周可能受到空頭回補的提振，出現一定反彈也不足為奇。
　　
　　美銀美林資深分析師Michael Hanson表示：“根據我們的基本假設，通脹持續疲弱，將使得美聯儲改變其基調，并避免在6月加息，但美聯儲似乎尚未準備讓步，可能讓6月加息繼續成為市場參與者心中的最牽掛的事情。”
　　
　　法國巴黎銀行匯市策略師Vassili Serebriakov說：“我們預期因美聯儲本周會議，美元有回落的風險，但傾向是在美元回落時買入。”
　　
　　DailyFX表示，來自強勢美元和近期經濟數據的擔憂指示美國經濟可能已經在一季度大幅放緩，因此美聯儲可能將等待經濟再次回升的信號，這可能使得9月份成為最可能開始加息的時間。
　　
　　歐洲央行(ECB)在大量印制歐元，而美國則在準備進行首次加息，這種情形導致匯市和新興市場出現動蕩。歐元/美元在去年年中的時候觸及接近1.40的高點，而現在已跌至1.05附近，而且顯然在向著平價的方向移動。歐元/美元自2014年中以來已大幅貶值25%。
　　
　　全球“央媽”好戲連番上演
　　
　　接下來將是央行活動極為頻繁的一周。今年以來已有24家央行放寬貨幣政策，旨在刺激陷入停滯的經濟。
　　
　　日本央行(BOJ)將先于美聯儲一天，在周二作出最新政策決定，預計將維持積極的資產購買計劃不變。
　　
　　日本央行決策者繼續看好通脹率回升至2%目標的前景，但許多經濟學家預測，隨著油價疲軟推低物價，日本央行在今年某一時候將會再度放寬政策。
　　
　　北京時間周二08:30澳洲聯儲(RBA)將公布會議紀要。法國農業信貸預計澳洲聯儲會議紀要將釋放仍然可能推出進一步寬松的信號，進而繼續打壓澳元。
　　
　　也許更耐人尋味的是同樣在周二舉行的土耳其央行會議。該央行已進入降息模式，但遭到土耳其總統埃爾多安(Tayyip Erdogan)的抨擊，后者要求央行采取更加大刀闊斧的舉措，盡管該國通脹率處在高位。
　　
　　因美元強勢而承壓的土耳其里拉近期暴跌，投資者質疑該國央行的獨立性，以及央行行長巴士哲(Erdem Basci)的地位是否穩固。
　　
　　巴士哲與埃爾多安上周會談以求彌合分歧，即便雙方意見仍不統一，可能也已暫時休戰。之前埃爾多安譴責任何維護高利率的人都是“賣國賊”，預示達成共識的可能性微乎其微。
　　
　　因該國石油行業前景不明，挪威央行本周預計將降息25個基點至1%。然而房價迅速上升，所以進一步放松貨幣政策可能會有加劇資產泡沫的風險。挪威政府已要求金融監管機構出臺舉措限制資產價格的漲勢。
　　
　　“瑞郎風暴”后瑞士貨幣政策何處去？
　　
　　瑞士央行(SNB)即將召開1月宣布驚人之舉后的首次政策會議。央行在1月宣布棄守維持三年之久的瑞郎兌歐元上限，震驚了金融市場。
　　
　　瑞士央行定于3月19日召開貨幣政策會議。外媒調查顯示，市場普遍預計瑞士央行將維持利率在零以下至少直到2016年，并可能調降今年的經濟增長預期。不過，也有少部分市場人士認為，央行可能會有意外舉措，諸如近期傳聞的恢復最低匯率目標和推出瑞士式的QE等。
　　
　　高盛(Goldman Sachs)經濟學家Dirk Schumacher在一份客戶報告中稱，最可能發生的情況是瑞士央行在本月的會議上“按兵不動”。報告顯示，瑞士央行或許想要收集更多匯率對經濟和通脹前景影響的證據，然后再決定是否采取新措施。
　　
　　Schumacher稱，瑞士央行有5種貨幣政策措施可以選擇；其中可能性最大的是進一步降息，不過本月就采取這一行動的可能性不大，因為在現階段如此做法似乎不會明顯增加益處。瑞士央行眼下也許會選擇觀望態度。
　　
　　其他4種措施是：1.在外匯市場增加“機會性”干預。2.恢復最低匯率目標，不過這種做法缺乏公信度。3.推出瑞士式的量化寬松；瑞士央行可能會試圖通過購買主權債券來進一步增加流動性，從而使瑞郎貶值。4.實施資本控制；將成為遏制瑞郎升值壓力的有效舉措。預計瑞士央行只有在極端形勢下才會認真考慮這一舉措。
　　
　　瑞士央行1月15日突然取消實施3年之久的1.20瑞郎兌1歐元的匯率上限，這項政策原本是為了要防止歐債危機蔓延到該國的措施。
　　
　　瑞士報紙Schweiz am Sonntag2月1日援引接近央行的消息人士報導，瑞士央行正在盯住一個瑞郎兌歐元的非正式區間1.05-1.10。該央行的發言人拒絕就該報導置評。
　　
　　該報援引未具名消息人士的話報導稱，瑞士央行正在運作“瑞郎兌歐元的最低匯率”。該報稱：“據說存在一個1.05至1.10瑞郎的‘區間’。”
　　
　　在瑞士央行出臺意外之舉三天后，央行行長喬丹(Thomas Jordan)接受一份報紙采訪時被問道，央行是否會以另外一種形式恢復匯率政策。喬丹當時說道：“我們是從全局來考慮匯率的，若有必要，我們將積極介入匯市。”
　　
　　瑞銀集團(UBS)外匯策略師Beat Siegenthaler上周三表示，如果瑞郎繼續升值、歐元/瑞郎接近平價，瑞士央行或進一步下調負利率。但如果瑞郎依然保持目前水平，瑞士央行不太可能在下周采取任何行動。
　　
　　Siegenthaler稱，瑞郎升值可能會使瑞士今年GDP增幅從1.9%降低至0.5%。
　　
　　中國迎來行動“窗口”
　　
　　在“兩會”期間的記者招待會上，中國央行(PBOC)行長周小川上周四淡化了美聯儲今年可能加息帶來的潛在風險，周小川還提到其它一些重要信息，例如中國對于通縮保持高度關注。此番言論令投資者猜測中國央行將進一步采取寬松貨幣政策舉措，考慮到最近一次央行是降息，因此接下來最有可能的會是降準措施。
　　
　　周小川指出：“最近一段時間以來，國際市場大宗商品價格變化比較大。因此，對于物價的變化既要給予足夠的關注，同時也要把觀察的時間段放長一些，趨勢性放長一點來估計，同時要慎重。在這種情況下，貨幣政策的一些工具已經經過幾次調整，總體上保持了金融市場上流動性適度，沒有超出你所說的仍舊是穩健的、中性的范疇。”
　　
　　一同參加新聞發布會的還有中國央行副行長易綱則談到，PPI連續37個月為負，通縮壓力可以說是全球性的壓力，特別是最近一輪的油價、大宗商品、鐵礦石價格的下降，對PPI的影響會比較大。央行正在密切關注價格走勢，同時，也會以穩健的貨幣政策來調控好流動性。
　　
　　澳新銀行(ANZ)濟學家劉利剛和周浩上周四央行貨幣政策前景進行了展望，稱鑒于3月11日中國公布的1-2月經濟數據表現疲軟，中國央行很有可能在3月份再度祭出降準措施，來阻遏國內經濟增速的進一步下行。
　　
　　該行指出，周三的各項經濟數據顯示，中國央行在去年11月份的首度降息行動并未對國內的實體經濟起到有效的拉動作用。事實上，因國內市場利率仍在上升，目前為止寬松政策對中國經濟的影響仍然有限。
　　
　　此外，近期全球央行紛紛放寬貨幣政策，中國也面臨采取進一步行動的壓力，從而起到打壓人民幣匯率的作用。目前官方一直試圖打壓外界對于人民幣貶值的預期，但隨著外部形勢日益變化，人民幣保持強勢對于中國經濟并不一定是好事。過去六個月，人民幣表現要好于所有16種主要對手貨幣。
　　
　　今年以來，隨著油價走低至6年低位附近，各國面臨的通縮風險和經濟放緩風險加劇，已經有24家央行先后加入“貨幣戰爭”。
　　
　　Eastspring Investment的投資總監Nicholas Ferres表示：“問題是中國央行是否會讓人民幣進一步貶值，并向全球轉移通縮風險。”