最近一次美聯儲(FED)開啟緊縮貨幣周期，亞洲經濟局勢樂觀。那次是在2004年，時任聯儲主席的格林斯潘(Alan Greenspan)啟動新一波加息。
　　
　　2004年年中，美聯儲加息0.25個基點至1.25%，此后開始緊縮周期，直到2006年中基準利率達到5.25%。
　　
　　當時日本還是世界第二大經濟體；中國經濟正以兩位數速度增長；東南亞國家經濟再度“火熱”——亞洲金融風暴似乎是遙遠的記憶。
　　
　　時過境遷，這次當美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)即將展開2006年以來首次加息之際，亞洲經濟前景并不樂觀。
　　
　　中國經濟恐創下25年來最低增長率。日本經濟瀕臨三年來二度衰退，資本流出亞洲，曾經一度“火熱”的泰國、馬來西亞等經濟體蹣跚而行。
　　
　　(圖片來源：彭博、FX168財經網)
　　
　　今年夏天中國股市蒸發掉5萬億美元令人“驚心動魄”，是導致耶倫9月未能加息的原因之一。
　　
　　對于美聯儲這次加息可能給亞洲造成的沖擊，分析師們存在分歧。
　　
　　有個明顯的風險就是美元債激增。美聯儲加息會吸引資金流出亞洲，打壓亞洲貨幣，因此亞洲企業將變得更加難以償還外債。對中國、印尼、馬來西亞等國家而言，這尤其是個隱憂。
　　
　　經濟學家Barry Eichengreen和Ricardo Hausmann用“原罪”來形容向海外借貸的發展中國家所面臨的困境。
　　
　　對付這些隱憂的招數就是累積外匯儲備，多利用浮動匯率，保證相對穩健的財政狀況。一些分析師指出，這些手段或足以防止亞洲受到美國加息的沖擊。
　　
　　彭博首席亞洲經濟學家歐樂鷹和經濟學家陳世淵近日撰文稱，中國是抗風險能力最強的國家之一。
　　
　　他們寫道：“美聯儲加息已是眾所周知，因此似乎不太可能發生資金急速流出亞洲的局面。即便真的發生，對中國的沖擊將是通過韓國等貿易伙伴的疲軟需求而來，而非造成直接沖擊�！�