由于耶倫暗示美聯儲在加息方面會“謹慎”行事，彭博美元即期指數3月份下跌3.9%，創出2010年以來最大單月跌幅。自美聯儲3月貨幣政策會議之后，美元的悲慘表現似乎就沒有停止過。
　　
　　近期對沖基金、投資者和策略師等紛紛認為美元已經見頂；更有市場老兵認為美元的下跌可能開啟未來三年重挫30%的走勢！不過投行摩根士丹利周五（4月15日）撰文稱，盡管過去數周走勢呈現一定的筑頂跡象，但是并不認為美元見頂。
　　
　　文章指出，由于美聯儲的鴿派言論，以及美聯儲官員之間的分歧，從而使得資金紛紛逃離美元，涌向新興市場，導致美元指數自1月下旬的峰值下跌逾3%。
　　
　　根據摩根士丹利全球資金流量指標顯示，自2月底以來，流向新興市場的資金量已經超過今年早些時候拋售時的流出量。該指標主要跟蹤50%新興市場股票以及25%新興市場債券。
　　
　　數據顯示 ，新興市場貨幣資金凈流入超220億美元，是歷史上最大的一次資金凈流入。
　　
　　考慮到全球范圍內，發達國家的國債收益率處于低位或者為負值，因此投資者為了追逐較高收益，而去承擔額外的風險也就不足為奇了。短期來看，金融資產收益率偏離真正的經濟回報。此外，短期的財務收益可能主導外匯市場，尤其是在市場風險溢價被認為過高的情況下。
　　
　　在這種環境下，我行認為這就是當前新興市場貨幣出現反彈的原因所在。為了追逐收益率，投資者愿意壓縮新興市場風險溢價。風險溢價的削減提振新興市場的金融環境，在、從而在某種程度上改善經濟前景。
　　
　　因此，流向新興市場的資金的第二輪效應將是助推其經濟增長。但是“第二輪”經濟增長效應足以支撐新興市場經濟結構性增長前景？摩根士丹利對此表示懷疑。
　　
　　摩根士丹利表示，大宗商品和美元之間的緊密關系，就像“有人問你到底是先有雞還是先有蛋”一樣。到底是美元驅動著大宗商品價格的走勢還是大宗商品驅動著美元走勢？摩根士丹利認為，兩者均沒有。
　　
　　摩根士丹利認為，美元的價值和大宗商品的價格均是由相同的基本面因素所驅動。亞洲處于再平衡狀態的經濟增長將導致商品需求下降，這也促使資本流往美國。
　　
　　文章還指出，雖然目前來看這一現象已經暫停，但是近期美元的下修并未令其完全“停止”，可能為資本回流提供機會。摩根士丹利認為，美元上漲的基礎仍在，且大宗商品價格應該轉跌。
　　
　　摩根士丹利認為，亞洲的周期性環境仍將會持續3個月左右，這表明市場需要關注美國經濟條件及其對美聯儲措辭的影響。當談及美聯儲措辭方面，重點關注主席耶倫，杜德利以及布雷納德言論，因為他們反映美聯儲核心思想。