美元指數的價格動作令人聯想到世界杯時期的周五提前下班(summer Friday)。結合其他金融工具和資產等級，事實正在眼前。在多哈會議沒能達成凍產協議后，原油一度下跌將近7%。股市本身就追蹤商品價格，因此在消息后入預期般以走低開啟本周行情。
　　
　　即使開盤初始的美元和風險相關資產高收益率令人傾倒，美元指數在日內還是消極的。全球股市正在恢復，油價已經將近收復一般失地。
　　
　　雖然多哈會議令能源市場失望，風險情緒可能不然。
　　
　　有理由相信凍產沒有實現的部分原因在于以沙特阿拉伯為首得主要產油國，目的是把小玩家踢出市場。雖然沒有露骨的表態，但是這表明凍產會對美國金融行業造成直接影響。
　　
　　在銀行2016年第一季度最后一輪的收入后，很顯然銀行開始變得更擔憂能源行業的負債。簡而言之，剩下的時間對于恢復能源價格以保持小規模勘探開發來說不多了，除了流動性，無法負債是個問題。
　　
　　美元收益曲線繼續變平，美國的銀行凈利息收益，即貸款收入和儲戶支付的利息之差，在近幾年大幅下滑。根據美聯儲圣路易斯，美國的銀行凈利息收益在2010年第一季度為3.83%，而2016年第四季度為3.02%。收益逐漸減少，即使準備金增加，能源相關的減記可能導致問題。
　　
　　鑒于銀行的高資本率和爛帳準備金的建立，圍繞低能源價格的2008全球金融危機目前看來重演幾率不大，但這不意味著美聯儲會袖手旁觀。如果能源行業的負債水漲船高，銀行就會受到損失，而緊縮金融市場的手段將顯得無足輕重。
　　
　　今天市場已經將這些因素考慮了進來，低油價造成了美國能源業負債可能性的增長，對美國的銀行資產負債表造成壓力，使美聯儲必須長期維持低利率。因此問題是：量化寬松第四輪什么時候開始？