過去一年多來，美聯儲決策者一直在敦促投資者為加息做準備，但他們僅僅兌現了一次。讓決策者失望的是，美國經濟未能像在前幾輪加息周期中那樣維持增長勢頭。雖然失業率已降至5%以下，但通脹率仍低于美聯儲2%的目標。
　　
　　“經濟活力不夠，讓美聯儲無法果斷采取行動，”FTN Financial首席經濟學家Christopher Low日前在客戶報告中表示。
　　
　　其還指出，然后還有美元。隨著加息預期升溫，美元不斷走高，侵蝕了跨國企業利潤，從而令美國股市承壓。美元走強和股市走弱導致金融環境趨緊，經濟失去活力。
　　
　　今年3月，在人民幣貶值和中國資本外流引發了全球市場恐慌后，美聯儲官員突然大幅下調了他們的利率預期（即所謂的“點陣圖”）。高盛(154.51, -0.19, -0.12%)的經濟學家稱之為二十一世紀最鴿派的美聯儲決定之一。
　　
　　“會議紀要彰顯出美聯儲的溝通是多么地反復無常，”高盛的Robin Brooks和Michael Cahill在一份報告中說。“鑒于美元可能大幅升值，美聯儲很難實現政策正常化。”
　　
　　決策者自去年初以來一直在傳遞這一信息，只是后來當數據顯示他們高估了美國經濟的實力時，他們退縮了。這一場景如今在全球市場再次上演。
　　
　　即使美聯儲會議紀要本周發出了6月份就有可能加息的有力信號，但是期貨市場、債券市場價格所體現出的美聯儲加息概率也只有30%。
　　
　　“在試圖操縱利率方向時，美聯儲和其他央行可能會變成鷹派，但市場說，我們不相信你，”匯豐控股(31.11, -0.24, -0.76%)固定收益研究主管Steve Major說。“結構性增長逆風和國際環境都限制了美國利率能走多遠。”
　　
　　雖然美聯儲最新公布的4月貨幣政策會議紀要顯示，決策者認為在經濟繼續改善的情況下有可能在下月加息，但是投資者卻感覺障礙很多。
　　
　　例如：6月23日舉行的公投將決定英國是否留在歐盟；經過年初信貸推動的反彈，中國的增長勢頭正在減退；美元再次上漲。
　　
　　一些基金經理表示，交易員應該開始重新消化美聯儲加息的因素了。
　　
　　DoubleLine Capital的Jeffrey Gundlach周四稱，美聯儲的意思是，經濟數據已經足夠好，可以加息了。
　　
　　不過全球最大資管機構--貝萊德(354.01, 3.44, 0.98%)全球固定收益業務首席投資官Rick Rieder說，美聯儲可能要等到7月份再行動，以評估英國公投的結果和影響。
　　
　　到目前為止，市場關于美聯儲虛張聲勢的說法一直是正確的。美聯儲官員已經將長期聯邦基金利率預測中值從2012年的高達4.25%下調至3.25%。