美聯儲前任主席伯南克（Ben Bernanke）周三（8月10日）發表文章表示，目前看來，美聯儲官員似乎不太情愿在近期完成加息。由于存在極大的不確定性，建議投資者應當把關注重心放在美聯儲關心的經濟預測數據上，而不必浪費精力去揣測美聯儲官員的講話表態。
　　
　　過去數年內，多數美聯儲官員對經濟前景的預測都出現了偏差，現在他們將對于自己的言論謹慎。
　　
　　伯南克近期指出：“美聯儲決策者并沒有否認全球經濟形勢已經與數年前不太一樣，同時當前的經濟和政治層面都面臨著較高的不確定性。整體而言，決策者們將更加謹慎，不會再講話中提供明確的指引，因此美聯儲官員的言論解讀者將很難獲得有價值的線索，只有重點關注即將到來的預測數據才是有意義的。”
　　
　　伯南克繼任者耶倫，一直以來都強調要關注經濟數據。不過我們經常很難得知耶倫和其他官員具體關注的是哪些數據，目前失業率已經遠低于美聯儲的目標水平，而經濟增速也相對適度，美國股市則屢創新高，引發了市場對資產泡沫的擔憂。
　　
　　即便如此，伯南克認為市場還是可以通過觀察美聯儲長期考核的三大指標來研究未來的加息進程。這三大指標分別是產出增長（y*），失業率（u*）和聯邦基金利率（r*）。FOMC成員每個季度都會提交自己的經濟預期，包括他們對關鍵經濟指標未來2-3年甚至更長時期內變化的觀點。
　　
　　產出增長（y*）指的是，當長時期內所有要素達到充分利用時，經濟可以達到的潛在增速水平。
　　
　　失業率（u*）強調的是“自然”條件下的失業率水平，即不會面臨通脹或是通縮壓力條件下的失業率。
　　
　　聯邦基金利率（r*）是指和完全就業以及穩定通脹水平相適應的實際基金利率。
　　
　　值得注意的是，宏觀經濟分析證明這三大指標其實都在很大程度上受到美聯儲的政策影響。失業率由勞動力市場的一些列因素決定，例如勞動力市場參與率等。而通脹水平也是受到美聯儲的的政策控制。因此美聯儲官員對未來經濟走勢的預測結果將引導政策方向。
　　
　　美聯儲FOMC委員對y*，u*和r*的預期在近幾年呈現出逐步下降的態勢，而2015至2016年間的降幅尤為明顯，y*和u*平均下降0.25%，而利率r*則大降0.75%。過去的四年間，y*的預測減幅為0.5%，u*下降0.75%，r*則是銳減1.25%。更加直觀的來看，以產出增長為例，10年間，2012年中值顯示的潛在增長率為2.4%，而2016年則為1.9%，這反映在GDP數值上是非常巨大的差距。
　　
　　雖然最近一年，美聯儲官員一直放出加息言論，但實際上決策者們已經意識到對于經濟增長存在過于樂觀的問題，這可以從產出增長預期走勢中一窺端倪。伯南克表示，美聯儲官員的講話通常都會關注時下熱點因素，比如英國脫歐等事件帶來的影響，這些因素雖然會改變政策執行時間，但并不會對長期政策路徑產生過大影響。也就是說，美聯儲貨幣政策的改變，主要仍需要FOMC委員對長期經濟數據的預測出現改變。而失業率和聯邦基金利率的長期預測下降是美聯儲轉向鴿派的重要體現。r*的下調表明美聯儲加息路徑變得更短，即加息時間不再那么緊迫，因此即使鷹派成員也不會過于著急。
　　
　　伯克南補充道：“相對于之前的預期，美聯儲官員們認為當前的政策已經不夠寬松，勞動力市場緊縮程度偏低，而通脹壓力也受到抑制。因此，若希望提升經濟增長熱度，就必須增加產出動能，這些均導致近期美聯儲風向逐漸轉向鴿派。”
　　
　　伯克南最后指出，對于美聯儲的政策預期而言，2016年將是最為困難的一年。自去年12月完成近十年來首次加息之后，美聯儲FOMC委員們一度預期今年將完成四次加息，但目前看來，今年很有可能連一次加息都無法完成，預計下次加息時間或被推遲至2017年6月。