僅僅在三個月前,許多的分析師和交易者認為人民幣在今年并不會出現大的波動。無論是兌美元還是兌貿易伙伴國的貨幣貶值的空間都有限。但本周彭博的調查卻顯示分析師和交易者集體地改了口風,現在他們大幅地下調人民幣的預期,這一態度的轉變與近期美元走強和特朗普當選關系重大。 背景 彭博本周進行了一項調查,在16位受訪的分析師和交易者中,有14位認為明年上半年美元對人民幣匯率將會升高至7,這一水平自全球金融危機以來還從未見過。10位表示中國的決策者不會試圖推高人民幣匯率。蘇格蘭皇家銀行認為中國外匯儲蓄縮水是其中一個原因。瑞穗證券甚至表示今年美元對人民幣匯率就會達到這一水平,而華僑銀行則認為時間會在明年的1月。 分析:分析師態度逆轉 分析師和交易者的觀點與三個月前的相比可謂大相徑庭,當時許多受訪對象都認為人民幣貶值幅度有限,人民幣兌貿易伙伴國的貨幣也不會貶值。但是,隨著特朗普的當選,許多的銀行都下調了人民幣的預期。特朗普曾表示中國是“匯率操縱國”,并且稱要對中國的貨物課以重稅。 匯豐駐香港外匯分析師表示“7是一個重要的心理點位,如果今年匯率水平超過這個點位,將會產生自行增強的下行壓力,最終會導致2017年早期就出現嚴重的貶值。” 除了匯豐,周三(11月16日)至少還有其他四家銀行下調了人民幣的預期。隨著未來美國加大財政開支推高通脹的可能性增加,美聯儲在今年12月進行加息可能性已經達到了94%,因此新興市場資產的吸引力也開始減小。 可以看出,現在人民幣幾乎已經失去了過去8年的漲幅。 9月離開中國的資金達到創紀錄的447億美元,而在上個月,中國的外匯儲備下降達到了今年1月以來最高。中國的持有的美債則在9月下降至1.16萬億美元的水平,為四年來最低。 中國已經在逐步地堵上資本控制的漏洞,資金離開中國大陸的難度也開始增加。上個月銀聯就禁止了大陸游客在香港刷卡購買保險,另外,一個禁止資金通過比特幣的形式離開中國的計劃也在醞釀當中。 機構觀點 蘇格蘭皇家銀行駐新加坡大中華區首席經濟學家Harrison Hu表示“隨著特朗普的政策引導美元升值并且讓市場擔憂中美的貿易關系,明年人民幣的貶值壓力將會變得更強。中國央行可以通過中間價的制定和干預來限制匯率的大波動,但如果沒有嚴重的資本外流,央行是不會使用這樣的方法的,因為這樣做會對外匯儲備造成很大的壓力。” 中國航運金融(China Shipping Finance Co)的外匯交易主管申方甲(音)表示“最差的情況就是人民幣承受嚴重的貶值壓力,市場過度拋售人民幣,這會導致外匯儲備的大幅下跌。如果這樣的話,中國央行將會被迫放棄干預并且進行資本管制。” 人民幣貶值情況下如何保值? 人民幣貶值背景下,投資者怎樣保值增值?對于普通投資者,對于一些金融資產不多的家庭,實際上是沒有必要著急的,因為意義不大。如果投資者的金融資產在500萬人民幣以上,可以配置一些美元資產,但是盡可能不要超過20%。 在匯市動蕩的情況下,投資者可以將目光A股,港股以及美股的市場。 另外,海外置業和外幣理財相信也會是一個比較不錯的選擇。海外置業方面,大多數國人都知道:不能將雞蛋投放一個籃子里。而如今,人民幣貶值預期已演變成不能將資本投放到一種貨幣制度的區域。當前也確實是有越來越多的高凈值人士選擇投資海外房產來增值。外幣理財方面,美元已經進入加息通道,美元理財產品依然是外幣理財投資的首選,在整個外幣理財產品發行量中占比超過50%。渣打中國財富管理部投資策略總監王昕杰建議,投資者需要更加關注匯市走向,增加外幣資產的配置以平衡匯率風險。 名詞解釋 外匯儲備(Foreign Exchange Reserve),又稱為外匯存底,指為了應付國際支付的需要,各國的中央銀行及其他政府機構所集中掌握的外匯資產。外匯儲備的具體形式是:政府在國外的短期存款或其他可以在國外兌現的支付手段,如外國有價證券,外國銀行的支票、期票、外幣匯票等。主要用于清償國際收支逆差,以及干預外匯市場以維持該國貨幣的匯率。
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