三個月前，在上一次的聯邦公開市場委員會(FOMC)媒體發布會期間，美聯儲主席耶倫被記者問及她“是否因曠日持久的低利率而擔心經濟中的泡沫？”
　　
　　當時耶倫是這樣回答的：
　　
　　“是的。我們當然擔心將在經濟中形成的泡沫，我們在定期監控資產估值，沒人能確切得知什么類型的估值會呈現泡沫，這只有在事后才能知道，我們正在監控這些衡量指標；商業地產的估值很高。隨著時間流逝，房屋租金已經上升，但(商業地產)估值相對租金依舊很高。這是我們已經討論過的事情。在貨幣報告和其他報告中，我們也指出了這一點，并且在對銀行的監管中，為了確保這些貸款(匯通網注：指房貸)的承保足夠強大，美聯儲已經發布了監管指導。另外在對銀行進行的壓力測試中我們同樣考慮到了這一點。雖然我認為銀行體系的可*性和狀態已經得以大幅提高，但我們依舊關注這些事情。”
　　
　　一眨眼過去了三個月，今日凌晨又有人對耶倫提出了類似問題。
　　
　　一名福克斯商業的記者問耶倫
　　
　　“道瓊斯指數即將觸及2萬點的高位。自美國總統大選后指數的大幅走高顯然是由于投資者對當選總統特朗普經濟政策的潛在影響以及美國經濟表現持樂觀態度所致的。我想知道您是否也對美國經濟和特朗普經濟政策的潛在影響持樂觀態度？如果不是這樣，那么現在我們是否正目睹股市可能的非理性繁榮？您是否擔憂可能創造出一些金融不穩定性的股價泡沫？”
　　
　　對此，耶倫是這樣回答的：
　　
　　“我不想評論股價水平。股價的上揚可能受到稅收政策預期、企業稅率下降、經濟增長預期以及經濟下行風險概率降低等因素的提振。除此之外，市場參與者也會考慮利率的可能路徑。我認為上述所有這些均推動了股票估值的上升，但我不想就股價是否合適發表看法。”
　　
　　這名記者并沒有放棄而是接著提問，“就您所談論的股價來說，是否其價格依舊處于歷史區間內或正常水平上呢？ 2萬點的道指正常嗎？”
　　
　　耶倫終于不再打“太極拳”正面回應稱，相比利率而言，股市的回報率算低的。我相信說股市處在正常區間內并不過分。
　　
　　耶倫的表態多少有些令人驚訝，因為在一年半多以前，即2015年的5月，耶倫的觀點現在截然不同。彭博當時報道稱，耶倫在一個論壇上表示，“當前股市的估值已經相當高”；耶倫接著補充道，相比安全資產，比如債券的回報率，股票的回報率并不是那么高，但依舊存在潛在的危險。
　　
　　耶倫前后兩次態度截然不同，那么美國股市到底有沒有泡沫呢？
　　
　　從20個最流行的衡量指標(數據截止11月30日)來看，美國股市當前確實存在泡沫，因20個指標中有17個高于歷史均值，最多的一個甚至比歷史均值高出107%。
　　
　　所以我們到底是忽略基本面信任耶倫的表態還是睜開眼看著美國股市走高呢？等到下一個逢低買入的機會出現我們就會知道答案了。