北京時間16日下午路透報道稱,日本已超越中國成為美國公債的最大持有國,主要是因為中國央行動用外匯儲備支撐人民幣,而日本央行則樂見日元貶值。 投資者非常關注中國的美國公債持有量下降。如果中國大筆賣出美國公債,可能加大美國利率的上行壓力,反過來又會打壓人民幣匯率。 美國周四公布的外國對美國公債持有量數據證實了上述變化,其中,中國對美國聯邦債務的持有量降至逾六年來最低水平。 周三,美國聯邦儲備委員會(美聯儲)宣布升息,并暗示2017年可能加快緊縮步伐。這推動美國短期公債收益率升至逾五年來的最高點。 美國總統當選人特朗普抨擊中國的貿易與匯率政策,并質疑現任以及前任美國政府所奉行的“一個中國”政策,令人擔心中國可能決定拋售美國公債作為回應。 但是中國政府政策顧問表示,他們認為這不太可能。由于此事的敏感性,這些政策顧問要求匿名。對于路透發送的請求評論的傳真,中國央行、中國外管局均未回復。 據美國財政部數據,10月中國的美國公債持有量下降413億美元,至1.115萬億美元。這為連續第五個月下降,從而令中國在截至10月止12個月減持的美國公債總量達到1392億美元,為歷來第三大年度降幅。 11月和12月的數據更重要,這兩個月的數據還得等幾周到明年初才發布。這些數據將顯示特朗普勝選后發生的情況,因特朗普計劃減稅并增加基礎設施支出,引發美國經濟增長加速以及政府預算赤字擴大的預期,從而促使投資者拋售美國公債。 中國在秋季時減持美國公債,可能有助于其避免了嚴重虧損。 據美銀美林美國公債指數,美國大選以來公債價格一直走低,那段時間投資者的總回報率為負3.3%。長債損失尤其慘重,按總回報基礎計算,10年期公債下跌5.7%,30年期公債損失10.3%。 日本成為美債頭號持有國的同時,也在削減其美債持有量,但削減規模遠遠較小,10月削減約45億美元至1.132萬億美元。日本的美債持有量比去年10月下降173億美元左右。 2015年2月,日本的美債持有量為2008-2009年全球金融危機以來首次超過中國,但僅維持了一個月。 “中國一直拋售美元以維持人民幣匯率穩定,日本則樂見日元貶值,”新加坡Forecast PteLtd分析師Chester Liaw說道。 走鋼絲 分析師稱,預計中國將持續減持美債以捍衛人民幣匯率,但看來不太可能進行大規模拋售。 人民幣兌美元即期周四縮量大跌,并創年內最大單日跌幅,與中間價同創八年半新低,因美聯儲加息并暗示加快緊縮步伐。 “中國一直有意地減持美國公債,以守護人民幣匯率,這種趨勢很難停下來,”常駐新加坡的德國商業銀行亞洲高級經濟學家周浩表示。 中國外匯儲備規模目前在世界上仍然最高,盡管11月比2014年6月高峰水平減少了9420億美元,降至3.052萬億(兆)美元的近六年低點,降幅達24%。同時,中國在2014年6月至今年9月期間減持了1110億美元美國公債,降幅為9.0%。 中國央行可能動用更多的外匯儲備來支撐人民幣,不過該行目前非常謹慎,在尋求減緩人民幣貶值速度的同時,試圖通過加強控制來減少資本外流,保持外匯儲備規模。 一些交易員認為,3萬億美元是中國人民銀行的關鍵心理水準,但如果美元持續升值且中國不得不維穩人民幣,則其外匯儲備有可能快速消耗。 一些中國政府經濟學家認為,外匯儲備的最低審慎規模應在1.62-2萬億美元。 多視特朗普動向而定 央行一位顧問本月稍早表示,中國應動用外儲來幫助保持市場對人民幣的信心,因為對人民幣進一步貶值的預期,已導致人民幣兌美元跌過頭。 但是政府政策顧問認為,即便中國想報復美國,拋售美債也不在高層考慮的政策范圍內。當然這還要看特朗普政府是否推進其威脅,宣稱中國是貨幣操縱國,對進口自中國的商品征收懲罰性關稅,以及他是否放棄“一個中國”的政策。 拋售大量美債持倉可能擾亂金融市場,迫使美國有大量資金需求,但分析師認為中國要采取這一舉動,有可能會激起大甩賣,那么自己的投資組合價值也會縮水。 鑒于美債微不足道的違約風險及正收益率,美國公債的替代投資選項并不多。“拋售美債是個壞主意。”中國政府一位政策顧問表示。
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