北京時間16日下午路透報道稱，日本已超越中國成為美國公債的最大持有國，主要是因為中國央行動用外匯儲備支撐人民幣，而日本央行則樂見日元貶值。
　　
　　投資者非常關注中國的美國公債持有量下降。如果中國大筆賣出美國公債，可能加大美國利率的上行壓力，反過來又會打壓人民幣匯率。
　　
　　美國周四公布的外國對美國公債持有量數據證實了上述變化，其中，中國對美國聯邦債務的持有量降至逾六年來最低水平。
　　
　　周三，美國聯邦儲備委員會（美聯儲）宣布升息，并暗示2017年可能加快緊縮步伐。這推動美國短期公債收益率升至逾五年來的最高點。
　　
　　美國總統當選人特朗普抨擊中國的貿易與匯率政策，并質疑現任以及前任美國政府所奉行的“一個中國”政策，令人擔心中國可能決定拋售美國公債作為回應。
　　
　　但是中國政府政策顧問表示，他們認為這不太可能。由于此事的敏感性，這些政策顧問要求匿名。對于路透發送的請求評論的傳真，中國央行、中國外管局均未回復。
　　
　　據美國財政部數據，10月中國的美國公債持有量下降413億美元，至1.115萬億美元。這為連續第五個月下降，從而令中國在截至10月止12個月減持的美國公債總量達到1392億美元，為歷來第三大年度降幅。
　　
　　11月和12月的數據更重要，這兩個月的數據還得等幾周到明年初才發布。這些數據將顯示特朗普勝選后發生的情況，因特朗普計劃減稅并增加基礎設施支出，引發美國經濟增長加速以及政府預算赤字擴大的預期，從而促使投資者拋售美國公債。
　　
　　中國在秋季時減持美國公債，可能有助于其避免了嚴重虧損。
　　
　　據美銀美林美國公債指數，美國大選以來公債價格一直走低，那段時間投資者的總回報率為負3.3%。長債損失尤其慘重，按總回報基礎計算，10年期公債下跌5.7%，30年期公債損失10.3%。
　　
　　日本成為美債頭號持有國的同時，也在削減其美債持有量，但削減規模遠遠較小，10月削減約45億美元至1.132萬億美元。日本的美債持有量比去年10月下降173億美元左右。
　　
　　2015年2月，日本的美債持有量為2008-2009年全球金融危機以來首次超過中國，但僅維持了一個月。
　　
　　“中國一直拋售美元以維持人民幣匯率穩定，日本則樂見日元貶值，”新加坡Forecast PteLtd分析師Chester Liaw說道。
　　
　　走鋼絲
　　
　　分析師稱，預計中國將持續減持美債以捍衛人民幣匯率，但看來不太可能進行大規模拋售。
　　
　　人民幣兌美元即期周四縮量大跌，并創年內最大單日跌幅，與中間價同創八年半新低，因美聯儲加息并暗示加快緊縮步伐。
　　
　　“中國一直有意地減持美國公債，以守護人民幣匯率，這種趨勢很難停下來，”常駐新加坡的德國商業銀行亞洲高級經濟學家周浩表示。
　　
　　中國外匯儲備規模目前在世界上仍然最高，盡管11月比2014年6月高峰水平減少了9420億美元，降至3.052萬億（兆）美元的近六年低點，降幅達24%。同時，中國在2014年6月至今年9月期間減持了1110億美元美國公債，降幅為9.0%。
　　
　　中國央行可能動用更多的外匯儲備來支撐人民幣，不過該行目前非常謹慎，在尋求減緩人民幣貶值速度的同時，試圖通過加強控制來減少資本外流，保持外匯儲備規模。
　　
　　一些交易員認為，3萬億美元是中國人民銀行的關鍵心理水準，但如果美元持續升值且中國不得不維穩人民幣，則其外匯儲備有可能快速消耗。
　　
　　一些中國政府經濟學家認為，外匯儲備的最低審慎規模應在1.62-2萬億美元。
　　
　　多視特朗普動向而定
　　
　　央行一位顧問本月稍早表示，中國應動用外儲來幫助保持市場對人民幣的信心，因為對人民幣進一步貶值的預期，已導致人民幣兌美元跌過頭。
　　
　　但是政府政策顧問認為，即便中國想報復美國，拋售美債也不在高層考慮的政策范圍內。當然這還要看特朗普政府是否推進其威脅，宣稱中國是貨幣操縱國，對進口自中國的商品征收懲罰性關稅，以及他是否放棄“一個中國”的政策。
　　
　　拋售大量美債持倉可能擾亂金融市場，迫使美國有大量資金需求，但分析師認為中國要采取這一舉動，有可能會激起大甩賣，那么自己的投資組合價值也會縮水。
　　
　　鑒于美債微不足道的違約風險及正收益率，美國公債的替代投資選項并不多。“拋售美債是個壞主意。”中國政府一位政策顧問表示。