截至到本周一收盤時分，倫敦金價在連續(xù)六個交易日里錄得五天下跌，而在此前的連續(xù)八個交易日里，僅僅有兩天的回調記錄，我們還看到美元在過去連續(xù)11個交易日里僅僅有兩天的回調，因此可以說金價和美元指數(shù)的關系在近10天里經(jīng)歷了同向到反向的一個過程，而展望未來我們認為美元指數(shù)如果持續(xù)強勢，金價將承受較大壓力。
 
    一般認為，美元指數(shù)和金價應呈現(xiàn)反向關系，由于貨幣計價商品的關系。而前段時間美元跟金價同向走勢，主要在于市場避險情緒上升對于兩種資產需求同時提升所致。由于歐元區(qū)債務危機惡化的預期，市場拋出歐元意愿較強，美元得到明顯提振。另一方面，金價在連續(xù)三日急跌回撤到1700美元/盎司附近后激發(fā)了市場強烈買盤，在兩個境況“碰撞”一起后才出現(xiàn)了同向運行出現(xiàn)。
 
    當前美元和金價重回反向關系，主要原因仍在于歐債危機的衍化過程。上周五進行的G7峰會未取得實質性結果，因此希臘債務違約風險再次上升，市場擔憂希臘可能無法滿足援助貸款的條件，有多個投資機構預期未來3—6個月內歐元區(qū)多個主權評級將繼續(xù)被下調，例如意大利、西班牙、希臘以及葡萄牙等，另外法國和奧地利的評級展望可能轉為負面，歐洲銀行業(yè)受到債務風險因素而受到?jīng)_擊，法國三大銀行股法國興業(yè)銀行、巴黎銀行和農業(yè)信貸銀行跌幅均已超過10%，歐元區(qū)的整體形勢一片慘淡，歐元正承受著前所未有的巨大壓力，在這種現(xiàn)實及預期下，美元短期內維持外匯市場強勢地位，從貨幣計價屬性的層面重新給予金價壓力。當前市場關注焦點在于中國是否購買意大利國債以援助歐元區(qū)，我們認為假使中國購買了意大利國債，后續(xù)其他危機國也可能效仿意大利來希望中國購買它們的國債，從表面來看，似乎依*中國能夠暫時拯救惡化中的危機國，但從深層次來說，“治標不治本”，犧牲中國來挽救，并沒有解決債務本身的問題，如果歐元區(qū)繼續(xù)危機深化，買入大量歐債的中國也勢必將被拖累，屆時全球性的經(jīng)濟二次探底仍將難以避免甚至會更快到來，那么屆時因避險需求推動，金價仍有上行動能。
 
    從金價技術形態(tài)來看，在第二次沖擊1900美元/盎司高點未果回落后，越來越多投資者擔憂金價出現(xiàn)M頂筑頂形態(tài)，因此在1800-1900美元/盎司逢高獲利了結盤層出不窮。結合近期熱點來看，由于美元短期仍將維持強勢金價可能因此受抑，但從中長期的規(guī)避全球經(jīng)濟萎縮角度來說，避險買盤對于金價仍是支撐較強的因素，因此依然建議投資者考慮逢低買入黃金，買入?yún)^(qū)間可在1750-1780美元/盎司內，長期目標位2000美元/盎司上方，短期目標位1900美元/盎司。