3月3日訊，黃金上月錄得六個月來最大月漲幅，有分析師稱，近期影響金價最主要的因素有兩個，首先是市場風險偏好變弱，其次是烏克蘭事件刺激黃金上漲。另外，本周五非農或將對金價上破關鍵阻力位起關鍵作用。
　　
　　烏克蘭危機引爆避險需求
　　
　　整個2月黃金漲幅超出7%，今年以來累計漲幅為11%。美聯儲主席耶倫在上周的聽證會上表示，近期部分經濟數據疲軟，難以判斷多少是因天氣原因，美聯儲仍將于今年秋季退出量化寬松政策。
　　
　　目前市場風險偏好有所變化。耶倫上臺之后對待QE的態度明顯變化，退出節奏無視短周期經濟數據，所以春節后風險偏好明顯轉弱。這讓貴金屬從中受益，也是這一波反彈最主要的動力。
　　
　　其次是地緣性政治事件，特別是烏克蘭。如果爆發俄羅斯跟西方世界的沖突，黃金有可能大漲。
　　
　　烏克蘭首都基輔近日發生3個月對峙開始以來最為嚴重的流血沖突，刺激貴金屬買盤。該國議會宣布罷免親俄總統亞努科維奇職務，反對派親歐領導人季莫申科獲釋。此后，烏克蘭深陷債務違約困境，烏克蘭新政府向歐盟尋求350億美元避免主權債務違約，以彌補俄羅斯資金的減少。西方政府就如何對俄羅斯干涉烏克蘭主權事件進行反應的意見不一，俄羅斯總統普京公開表示握有向烏克蘭派軍的權利，造成自冷戰以來俄羅斯與西方國家之間最嚴峻的一次對峙。
　　
　　澳新銀行分析師Victor Thianpiriya上周公布的一份報告稱，黃金突破初步阻力位于1340美元/盎司后，進一步上行的阻力位于1350美元/盎司。如果烏克蘭局勢繼續不穩，引發的避險需求是支撐金價進一步上行的關鍵因素。
　　
　　匯豐銀行表示，如果烏克蘭緊張局勢持續升溫，那么黃金將會獲得避險需求的支撐。匯豐銀行指出，黃金歷來對地緣政治局勢敏感，特別當大經濟體牽涉在內。如果烏克蘭局勢惡化，并影響周邊地區，黃金將受到避險情緒的追捧。
　　
　　法國巴黎銀行預計，俄央行可能近日擴大干預規模，還可能加息。美銀美林估計，俄烏戰爭給俄帶來的直接成本可能至少占俄GDP的3%，還可能有很高政治成本。摩根大通認為，除非干擾持續數周，否則烏局勢不可能成為國債、利差和貨幣的驅動因素。
　　
　　歐洲央行利率決議、2月非農成為本周焦點
　　
　　歐元區上周五公布的2月消費者物價指數（CPI）初值年率上漲0.8%，遠高于預期的上升0.7%，令歐洲央行本周四再度降息的可能性大減，歐洲央行行長德拉吉也稱歐元區明顯沒有陷入通縮，歐元兌美元一度攀升至兩周來高位，美元下行風險增加，這為貴金屬提供支持。
　　
　　摩根士丹利上周五在一份報告中表示，盡管歐元區2月通脹數據要好于預期，但是該行仍維持對于歐元的中長期看空立場，即使歐洲央行利率決議上按兵不動。
　　
　　摩根士丹利在報告中稱，如果歐洲央行在利率決議上維持當前的貨幣政策，那歐元將在短期內得到相對較強的支撐，但歐元對于歐洲金融市場的波動可能將更加敏感。
　　
　　印度稅務局與海關委員會上周五發布公告稱，鑒于近期國際貴金屬價格的波動，日內分別上調印度黃金、白銀（21.50, 0.26, 1.22%）進口海關稅值。公告顯示，印度已將黃金進口海關稅值從2月27日的421美元/10克上調至433美元/10克，并將白銀進口海關稅值從663美元/千克上調至699美元/千克。
　　
　　關于印度調關稅的事情，可能出乎大家預期，這是個利空，但不是近期影響金價的主要因素。
　　
　　他稱，還有一個關鍵因素是本周五的非農數據，因為過去連續兩個月大幅不及預期，如果這次數據再比較差，可能會刺激金價上漲，這一波反彈料將上望1433美元/盎司。
　　
　　耶倫在上周參院發布證詞時稱，美聯儲將在下一個秋季的某個時點結束購債，同時也聲明若經濟前景嚴重惡化，美聯儲有可能再次增加購債規模。這就意味著盡管年初的數據由于連續的惡劣氣候而走軟，但美聯儲對今年秋季徹底退出購債仍抱有一定的信心。結合耶倫參院的言論，2月非農的好壞或直接影響到縮減QE的步伐，并將決定金價的中期走勢。
　　
　　機構和分析師意見不一
　　
　　法國外貿銀行的商品研究主管Nic Brown在報告中表示，盡管近期金價還有更大的上漲空間，但對于目前水平，投資者們應該謹慎，并且不要對受天氣影響的經濟有太多解讀。
　　
　　該行預計，美國和全球經濟會在未來幾個月加強，長期仍然對黃金看跌。金價有潛力在近期上漲到1400美元/盎司，但該行的觀點是黃金過分擴張，會隨著改善的經濟數據而有所修正。
　　
　　巴克萊銀行上周五發布研報稱，包括世界最大的黃金交易所基金SPDR黃金ETF，全球的各大黃金ETP都正邁向13個月來的首次月度流入，這將有助于限制金價的跌幅。今年金價因受到美國疲軟經濟數據以及中國穩健買盤的推動而接連走強，但若未來美國數據改善，金價很可能會承壓下性。
　　
　　著名貴金屬技術分析師Gregor Horvat上周五發表的波浪理論分析稱，金價在1345美元/盎司受阻之后，跌破了1251和1307連線支撐，這可能暗示整個c浪的5浪上升已經完成。后市金價有向1307美元/盎司回撤的風險。不過由于周末烏克蘭局勢惡化，避險情緒提振金價回升至1340美元/盎司上方。
　　
　　太平洋投資管理公司組合投資主管Mihir Worah近期表示，過去六個月來，黃金逐步筑底，可能開始進入一個新的上漲周期。隨著美國經濟逐步復蘇，美聯儲放緩寬松，黃金的抗通脹需求將受到推動。