上周(3月3-7日當周)黃金市場虎頭蛇尾，在俄烏危局擔憂升溫的助推下，周一跳高開并大漲至逾四個月高位1354附近后，此后四天跌跌漲漲陷入區間震蕩，并在周五受意外強勁的非農數據打壓而收跌。國際現貨黃金上周整體收漲約1%，至1340美元/盎司一線，周圖顯示金價受到雙重壓力：金價上周收盤受到300周均線壓制，而上周最高點受到87周均線壓制。現貨白銀上周整體小幅沖高回落，最終震蕩收跌1.41%至20.90美元/盎司。
　　
　　上周烏克蘭局勢一度在超級周“搶戲”，因俄羅斯與烏克蘭戰火一觸即發，加上歐美多國頻頻警告俄羅斯“收手”，黃金等避險資產周一跳空高開。在烏俄危局暫緩，又鬧出克里米亞公投風波后。而將市場焦點拉回“超級周”的，是歐洲央行決議后德拉基行長的發布會，不及預期鴿派的德拉基言論迅速引爆歐元等風險資產大漲，美元遭遇暴跌，疲軟非農預期也是一個壓制因素，這利好黃金表現，不過強勁非農數據最終打壓黃金。
　　
　　美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五(3月7日)發布的報告顯示，投機者持有的黃金凈多頭增加5702手，為凈多頭115166手，顯示投機者對黃金繼續看多的意愿有所增強。
　　
　　基本面來看，瑞銀集團3月6日發表評論稱，近期許多關鍵地區的實物金需求低迷。有投行觀點認為黃金市場成也實物金敗也實物金。匯豐銀行分析師James Steel在近期的黃金前景報告中表示，任何一次黃金價格的走高都有可能削減新興市場國家的實物金需求，這將繼續抑制或打壓今年的黃金漲勢。
　　
　　技術面來看，德國商業銀行(COMMERZ BANK)近日在報告中稱，國際金價在今年2月末低位1319美元/盎司一線處尋得穩固支撐，預計本周國際金價還將走平，而中期可能看向(1362-1385)美元/盎司區域。
　　
　　上周熱點回顧
　　
　　非農意外強勁，嚴寒陰影有望消散
　　
　　受美國遭遇罕見的極寒天氣影響，自去年12月以來的各項經濟數據都受到了較大的影響。然而，美國2月非農數據卻宣告其擺脫了天氣魔咒。美國勞工部周五數據顯示，美國2月季調后非農就業人口增加17.5萬，好于預期的增加14.9萬，且前兩個月數據均上修。美國2月失業率為6.7%，高于預期的6.6%，前值6.6%。意外強勁的非農數據終于令為美國經濟及QE前景撥云見日，此前出爐的美國2月ADP就業及ISM非制造業數據增長放緩一度令市場預期悲觀。
　　
　　有分析認為美國就業市場趨勢良好，盡管異常寒冷的冬季暴風雪天氣似乎造成5.8萬人的就業損失，但天氣對就業市場的影響似乎并沒那么嚴重，當然也有分析認為數據仍有缺陷，還需見到更多好于預期的數據。然而似乎市場的共識是：美聯儲將繼續進一步縮減QE的步伐。豐業銀行稱應利多美元，有分析稱美聯儲(FED)在3月18-19日的貨幣政策會議和主席耶倫(Janet Yellen)的新聞發布會構成市場所面臨的下一道障礙，還有機構認為2月報告支持美聯儲繼續削減量化寬松(QE)政策。
　　
　　在美聯儲貨幣政策上，美聯儲第三號人物、紐約聯儲主席杜德利認可經濟改善，但強調這不足以讓美聯儲停止寬松，同時稱投資者有理由預計美聯儲會在2015年中期前后加息。素有“美聯儲通訊社”美譽的知名記者希爾森拉特(Jon Hilsenrath)撰文稱，美聯儲料在3月份政策會議上繼續縮減QE政策，并考慮調整前瞻指引。
　　
　　烏俄危局暫緩，公投風波說“沒完”
　　
　　上周烏克蘭局勢一度在超級周“搶戲”。在上周末傳出俄羅斯總統普京派軍入侵烏克蘭，全球金融市場為之震動，地緣政治憂慮即刻推升市場避險需求，周一金融市場幾乎全部存在跳空開盤情況。之后一度傳出俄羅斯黑海艦隊向烏克蘭駐克里米亞軍隊發出“最后通牒”的消息，之后又遭俄羅斯官員否定。在經歷俄羅斯股市暴跌12%及美英德等西方強國頻頻施壓下，普京于周二(3月4日)宣布俄羅斯軍演部隊撤回基地，市場即刻看到危局轉緩的希望，風險資產報復性反彈，日元/黃金/美元等避險資產回調此前漲幅，原油雖非避險資產但因地緣危局緩解也回吐漲幅。烏俄危局暫緩但仍“沒完”，更重要的是，烏克蘭的克里米亞地方議會周四(3月6日)投票決定加入俄羅斯，并宣布3月16日舉行全民公投。烏克蘭及其歐美盟國紛紛稱公投違法，但3月16日的公投無疑將再次掀起全球市場驚濤駭浪。周五有報道稱，疑似俄羅斯武裝分子奪得克里米亞軍事基地掌控權；俄羅斯不承認烏克蘭現政府合法性，因此與烏克蘭斷交。
　　
　　歐英加澳四大央行決議“一主三仆”
　　
　　上周歐英加澳四大央行集中發布利率決議，其中歐洲央行決議的行長發布會引發市場全線“暴動”。周四歐洲央行決議維持利率0.25%不變，歐元多頭暗喜但未發力，待到21:30德拉基在發布會上，德拉基看到歐元區經濟溫和復蘇，利率將維持一段時間，且未宣布任何寬松舉措。這令市場對其近期降息或推LTRO等寬松措施的臆測瞬間消散。歐元全線暴漲，其他風險資產也紛紛受益。其他三大央行方面，英國央行3月6日決議維持利率0.50%不變，且未發表聲明。加拿大央行3月5日維持利率1.00%不變，并重申下一次利率行動的方向和時間取決于經濟數據如何影響風險的平衡性。澳洲聯儲3月4日決議維穩利率2.5%，稱澳元匯率仍偏高。此外，澳洲聯儲聯儲主席史蒂文斯3月7日舉行國會眾議院半年度聽證會，認為低利率一如預期幫助經濟轉型，并稱澳元兌美元在0.90仍偏高。不過上周澳洲聯儲動態及澳洲GDP/零售/貿易帳等數據紛紛強勁，令市場對澳洲聯儲近期降息的預期進一步消散。
　　
　　中國兩會年度經濟報告受關注
　　
　　備受關注的中國全國人大會議周三(3月5日)開幕。國務院總理李克強在其所作的政府工作報告中稱，中國2014年經濟增長和通脹目標分別為7.5%左右和3.5%左右，M2增速目標仍為13%左右。中國財政部3月5日在提交全國人大審議的中央和地方預算草案報告稱，2014年全國財政預算赤字規模為1.35萬億元人民幣，赤字率2.1%左右——占國內生產總值的比例。中國商務部長高虎城3月7日稱，綜合分析2014年國內外經濟市場形勢，對中國外貿實現7.5%的增長充滿信心。中國住房和城鄉建設部副部長齊驥3月6日表示，對于房價上漲壓力較大的城市，將努力增加共有產權住房供應。中國政協委員敦促盡快推外匯期貨，豐富避險工具。
　　
　　本周熱點展望
　　
　　在“超級周”過后，市場消息面相對清淡，不過俄烏危局的持續演繹料將時刻牽動市場神經。此外，還有一些市場不容忽略的經濟數據，包括：日本央行決議及紀要、新西蘭聯儲決議、英國GDP、英德貿易帳、歐英工業產出、中國工業產出/零售及固定投資、美國消費者信心指數等。若美國數據繼續表現良好，將進一步加大市場對美聯儲在此后一周宣布繼續加大縮減QE步伐的預期。
　　
　　具體關注數據如下：
　　
　　周日至周一(3月9-10日)
　　
　　周日：中國2月CPI、中國2月PPI
　　
　　周一：日本第四季度實際GDP修正值
　　
　　周二(3月11日)
　　
　　日本央行公布利率決議
　　
　　德國1月貿易帳、英國1月工業產出、英國至2月三個月NIERS-GDP預估
　　
　　周三(3月12日)
　　
　　澳大利亞1月房屋貸款、英國1月商品貿易帳、歐元區1月工業產出
　　
　　周四(3月13日)
　　
　　新西蘭聯儲利率決議、日本1月核心機械訂單、澳大利亞2月失業率
　　
　　中國1-2月工業增加值/社會消費品零售/城鎮固定投資
　　
　　美國2月零售銷售/3月8日初請失業金數據
　　
　　周五(3月14日)
　　
　　日本央行會議紀要、德國2月CPI終值、美國2月PPI、美國3月密歇根大學消費者信心指數初值