黃金在今年以來演繹了非常漂亮的翻身行情，背景是國際黃金投資機構(gòu)的增倉。
　　
　　世界黃金協(xié)會上周五發(fā)布了各國央行1月黃金儲備變化情況，其中，土耳其由于新政接受黃金作為商業(yè)銀行儲備要求，黃金已被列入土耳其資產(chǎn)負(fù)債表，從而帶來黃金儲備較大變動，即1月份減持32噸；其他黃金儲量變化大于1噸的國家是：哈薩克斯坦儲量增加1.6噸，拉脫維亞減少1.1噸。即除了土耳其因貨幣政策變化導(dǎo)致黃金儲量變化較大外，1月份各國央行黃金儲量變化不大。
　　
　　2013年，全球黃金總需求量下降到四年以來最低水平，其中央行和黃金ETF是黃金市場最大“空軍”。數(shù)據(jù)顯示，2013年，全球各大交易所的專業(yè)炒金機構(gòu)黃金ETF基金大幅拋售共計881噸；全球央行購買黃金量達(dá)到三年來最低水平，下降幾乎三分之一至368.6噸。
　　
　　央行和黃金ETF兩大主力做空，直接導(dǎo)致了全球黃金需求下跌。2013年，黃金價格跌幅超過20%，創(chuàng)下近十年來最大下跌。
　　
　　從央行今年1月黃金儲備情況來看，央行暫未反手做多。
　　
　　但是，最大“空軍”ETF今年已經(jīng)反手做多。數(shù)據(jù)顯示，截至3月14日，黃金ETF持倉量為816.59 噸， 較去年年末的798.22噸，持倉量增加18噸，增幅2.5%。
　　
　　相比之下，2013年黃金ETF在一、二、三、四季度持倉變化為分別減少176噸、402噸、121噸和180噸。
　　
　　“空軍”做多，使黃金價格獲得有力支持。去年12月31日，國際金價觸及本輪價格調(diào)整以來最低點1182美元/盎司后，不斷創(chuàng)出新高，3月14日收盤價至1381美元，漲幅16.84%。
　　
　　瑞銀集團(tuán)表示，投資者對中國經(jīng)濟(jì)狀況的擔(dān)憂，同時俄羅斯與西方國家之間持續(xù)緊張的情勢是助漲黃金作為保值資產(chǎn)對抗尾部風(fēng)險的主要因素。黃金或?qū)⒗^續(xù)緩慢而井然有序的一路向上。
　　
　　不過，一味看多黃金或存風(fēng)險。國際金價趨勢主要由美元，即美國經(jīng)濟(jì)形勢決定，而2013年以來美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好趨勢非常明確。