預計金價中期仍以下跌走勢為主
　　
　　受美國收緊貨幣政策和全球通縮風險上升打壓，金價后市仍將以下跌走勢為主。但是黃金（1331.00, -5.00, -0.37%）年內在1200美元/盎司處仍存在成本支撐。
　　
　　上周，美聯儲議息會議決議及耶倫的講話明確了未來美國仍要執行收緊的貨幣政策，預計國際金價將進入一波下跌趨勢。
　　
　　美聯儲收縮貨幣政策意向更加明朗
　　
　　近期，美聯儲主席耶倫表示，放棄6.5%的失業率加息門檻，預計QE項目或在今年秋季結束，并可能在此6個月之后開始加息。美聯儲本次會議給出了較為明確的貨幣政策路線，使得貨幣收縮政策意向更加明朗。
　　
　　從近期美國公布的宏觀數據來看，美國四季度實際國內生產總值初值年化季率上升3.2%，仍處于年度高位；美國2月末季調核心CPI年率上升1.6%，與前值一致。美國2月非農數據大幅好于預期，減弱了市場對美國經濟的擔憂。此外，美聯儲資產負債表規模擴張，達到3.8萬億美元，巨量的資產負債規模令市場普遍擔心其未來存在的通脹風險。處于復蘇期的經濟數據和美聯儲資產負債表急速擴張帶來的潛在風險都預示著美聯儲縮減量化寬松規模的貨幣政策不會改變。
　　
　　全球經濟疲弱推動黃金價格一路走低
　　
　　目前，美國、歐洲和中國等國家的通貨膨脹率都下降到2008年以來的低點。全球低通脹水平無疑降低了貴金屬的保值需求，加上投資需求在經濟疲弱的情況下也不斷降低，特別是中國經濟表現較差，推動黃金價格進入連續的下降周期。在中國政府不斷調整經濟增長結構和去產能的過程中，經濟增速出現階梯式下降。中國經濟經歷了2004—2007年各季度GDP同比增速在9%—15%的高速增長后，導致國內經濟出現嚴重產能過剩，在內部資源約束條件下，經濟在2008—2011年下降一個層次到8%左右，未來去產能調結構仍是經濟改革的主基調，預計未來經濟增速可能下調到6%—7%之間。
　　
　　此外，黃金需求國印度也面臨經濟增速放緩和通脹回落的形勢。隨著印度通脹水平的下降，黃金在印度作為抗擊通脹工具的作用也不斷降低。
　　
　　黃金1200美元/盎司處存在成本支撐
　　
　　黃金礦產業內人士也并不十分看好黃金市場前景。世界最大的黃金生產礦商——巴里克黃金公司公開表示計劃出售或關閉其27座礦山中的12座，或可能被迫減少產量。此外，澳洲金礦福克斯也宣布關閉其在西澳的全部金礦。越來越多的負面因素使黃金逐漸喪失了對投資者的吸引力，預計黃金市場由此可能進入“持續數年的熊市”。
　　
　　巴克萊在報告中提出2013年其統計范圍內（覆蓋全球35%的礦山產量）的平均現金成本在673美元/盎司左右，邊際現金成本（90%）為1104美元/盎司。此外，根據Newmont、Kinross、AngloGold Ashanti等全球黃金集團發布的年報，全球主要黃金企業的生產成本主要集中在1080—1260美元/盎司之間，有一半礦企的邊際成本在1100美元/盎司之上，30%的企業在1200美元/盎司以上。雖然企業由于規模不同、礦石品位不同，生產成本也會存在很大差異，但是市場仍預期年內黃金在1200美元/盎司存在成本支撐。
　　
　　總體上，中期來看，美國確定收緊貨幣政策意向和全球通縮風險上升打壓了黃金價格的上漲預期，預計金價仍以下跌為主。但是黃金年內在1200美元/盎司處仍存在成本支撐。