金銀價格在持續了兩周的下跌整理之后,本周初在市場集中交易時段繼續下探。現貨金價在低迷的市場交易情緒中,已經觸及144日移動平均線,且在黃金分割的技術分析中,已經回落至0.5——0.618之間的重要技術阻力區。現貨銀價在持續的疲弱下行中,但依然受支撐于19.50美元——20美元之間的前期橫盤成交密集區。雖然金銀整體表現疲弱,但持續的下跌整理,還是較為充分的釋放了做空動能。我們判斷,金銀價格已經做好了短期反彈的準備。 本周一,美聯儲主席耶倫向市場釋放美國還將較長時間來保持寬松貨幣環境,以鞏固美國經濟復蘇。但這對金銀的影響非常有限。金銀繼續保持低位調整的疲弱走勢,甚至與美元的疲弱表現趨同。顯然,在烏克蘭事件可能引發軍事沖突的風險消散之后,基本面的信息平靜,只能讓金銀走向技術性整理之路。 原油在上周呈現了一波持續反彈,技術圖表上看再度回到102美元附近,為2014年以來的較高水平。由于在2月中下旬,油價在102美元上方形成一個橫盤密集區,從而對油價本輪反彈造成一定壓力。歐洲正計劃減少對俄能源依賴,方式很有可能是增加美國及OPCE的能源供給。可見,油價上漲有壓力。這也在一定程度上削弱了市場對資產價格上漲擔憂,金銀的保值需求因此而受到消減。 美元的平穩表現,還是對金銀的反彈造成一定壓力。人民幣國際化步伐加速,將抑制人民幣的貶值速度,從而壓低人民幣金銀價格。 中國資本市場在經歷了一季度的疲弱下行之后,有望自二季度起開啟新一輪上漲周期。雖然中國央行[微博]繼續以偏緊的流動性管理策略來盡量化解中國債務危機的可能,但國際貿易順差依舊,房地產泡沫開始破裂,上市公司年報整體趨好,以及混合所有制改革將激發的民間資本活力等,還是讓長期低迷的中國資本市場獲得投資者的樂觀期許。中國金融改革也將進一步激勵民間資本的投資熱情,甚至將之前包括政府支出、國企自有資本等,全部轉變化為中國經濟改革轉型的資金動力。過去錯誤配置于非市場領域的強大資金將真正回到市場中來,也間接的激勵中國市場的消費需求快速回升。金銀消費和投資自然也會因此而受益,金銀價格也將因中國經濟深化改革而獲得長期利好。
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