當黃金價格操縱的信息披露越來越多,實物黃金和賬戶黃金(COMEX)的價格之戰就愈演愈烈。 中國作為目前最大的黃金消費國,對實物黃金市場有著舉足輕重的影響。最近有媒體報道稱,“中國黃金需求下降”,而多數媒體則以二季度大陸從香港黃金進口數據來佐證。 Kitco此前曾報道稱,2013年金價大跌后出現的“搶金”現象,今年再也沒有重現。也有媒體指出,中國黃金需求下滑,是因為GDP增速放緩。這將會影響未來的需求趨勢。 隨著最近金價自1345美元/盎司再度遭遇多次天量賣盤打壓,而高盛和法興通過媒體重申看空黃金的觀點,金價回到1300美元/盎司附近。賬戶黃金對價格的影響力,似乎又占據了上風。 但在此時此刻,我們想要就中國需求放緩,提供一些參考意見。或許這并不能形成結論,但卻值得引起每位黃金投資者的思考。 以進口數據衡量中國需求已經不準 北京已經獲得批準,可以直接進口黃金。這也就意味著,香港向大陸輸送黃金的數據,已經不能準確估算中國需求,因為部分黃金可能直接流向北京,而不需要再從香港轉手。 因此,對進口數據下滑的報道,投資者有必要重新解讀。 中國GDP下滑=黃金需求下降? 有許多分析師都提到了上述關系。他們認為,中國經濟下滑,將是黃金價格下跌的重要原因。 中國是最大的黃金消費國,這從邏輯上似乎說得通。但從過往歷史數據來分析,過去6年中,中國GDP與黃金價格的相關性是-0.07。這意味著,中國經濟與黃金價格幾乎沒有關聯性。 央行儲備為何5年不變? 據最新的數據顯示,中國央行黃金儲備目前仍是1054噸。而外界對中國央行實際黃金儲備的預測,從2000噸以上,到4500噸不等。 很難想象中國在過去5年中黃金儲備一直保持不變。那么合理的解釋就是:中國央行仍在買入黃金,需要黃金保持相對低位,因此它不希望更新儲備數據(可能引發金價上漲)。 中國黃金儲備是多還是少? 中國以1054噸的黃金儲備,排名世界第六,但僅僅占外匯儲備的1.3%。這應該是大家最常聽到的一組數據反差。 但黃金具有的是避險屬性,外匯儲備并不能很好地體現出黃金的價值。讓我們來看看GDP和黃金,這樣的排名似乎更加合理。 如下圖所示,中國黃金儲備1054噸,排名第六;黃金價值/GDP總量為0.5%,同樣排名第六。 如此看來,是否稍稍改變了你對中國黃金儲備多少的觀點?更何況,市場對中國黃金儲備的預測區間是在2000-4500噸,這遠高于1054噸的官方數據。 不應忽視的關聯動作 中國作為黃金第一消費、和生產國,在定價權上卻幾乎沒有份額。這一點,自貿區黃金國際版的推出,或許能出現改善。 中國此前與俄羅斯簽署了歷史性的天然氣合作協議,避開使用美元結算。 中國已經與包括巴西、澳大利亞、和一些歐盟主要貿易伙伴簽訂協議,使用人民幣進行結算。 金磚國家組建了BRICS發展銀行,規模高達1000億美元。
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