Gavekal Research總裁Louis Gave表示今年全球的經濟主體是從滯脹邁向通脹加速。
　　
　　他用一張圖來表明目前我們所處的通脹周期位置，變化每30-40年會出現，通常是源于政策失誤。
　　
　　Gave表示可以用黃金和債券比來判斷周期位置——黃金在過去4年中一直債券，意味著經濟正向通脹加速移動。
　　
　　如下圖，黃金和債券比在80年代筑頂，然后隨著通脹一起下滑。
　　
　　有鑒于此，投資環境可能在迅速變化，投資者應當盡快從投資組合中去掉債券。
　　
　　Gave還在圖上比較了通脹加速時期用黃金、現金和美債進行對沖的效果。
　　
　　在1966-1980年，美國通脹處于較高增長，顯然美債是個非常糟糕的選擇。
　　
　　Gave補充道，新興市場增長也利好黃金，尤其是全球兩大增長引擎中國和印度樂于花錢購買黃金產品。