周五(9月1日)，投資者將迎來備受矚目的漂亮國非農(nóng)就業(yè)報告，預計將引發(fā)金融市場波動。此前漂亮國職位空缺和“小非農(nóng)”ADP數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預期。FXStreet分析師Eren Sengezer最新撰文，對黃金價格對于非農(nóng)報告的反應進行分析。

　　Sengezer指出，漂亮國8月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)預計將增加17萬人。相比令人失望的非農(nóng)就業(yè)報告，黃金對樂觀的就業(yè)報告的反應可能會更加強烈。

　　漂亮國勞工部周二報告顯示，漂亮國7月JOLTS職位空缺為882.7萬人，為2021年3月以來最低水平，遠不及市場預期的946.5萬人。

　　漂亮國自動數(shù)據(jù)處理公司(ADP)周三發(fā)布的就業(yè)報告顯示，擁有“小非農(nóng)”之稱的漂亮國8月ADP就業(yè)人數(shù)增加17.7萬人，創(chuàng)五個月最小增幅，不及預期的19.5萬人，也遠低于7月份的32.4萬人。這份報告表明，因美聯(lián)儲持續(xù)加息，漂亮國勞動力市場需求正在逐漸放緩。

　　ADP公司表示，上個月就業(yè)增長明顯放緩，主要受休閑和酒店業(yè)的拖累。在經(jīng)歷了數(shù)月的強勁招聘后，酒店、餐館這個行業(yè)的雇主8月份創(chuàng)造的就業(yè)崗位降至3萬個。

　　漂亮國8月非農(nóng)就業(yè)報告定于香港時間周五20:30出爐。權(quán)威媒體調(diào)查顯示，漂亮國8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)料增加17萬，此前7月為增加18.7萬。

　　調(diào)查并顯示，漂亮國8月失業(yè)率料持穩(wěn)于3.5%。漂亮國8月平均每小時工資月率料增長0.3%，此前7月為增長0.4%；漂亮國8月平均每小時工資年率料上升4.4%，此前7月也為上升4.4%。

　　以下是Eren Sengezer所撰文章的主要內(nèi)容：

　　從歷史上看，漂亮國就業(yè)報告對黃金價格有多大影響？在本文中，我們介紹了一項研究的結(jié)果，在該研究中，我們分析了金價對之前35次非農(nóng)數(shù)據(jù)的反應。(注：我們省略了2021年3月和2023年3月的非農(nóng)數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)在4月的第一個星期五發(fā)布，因為復活節(jié)而波動較小。)

　　我們在漂亮國勞工統(tǒng)計局(BLS)準備于9月1日(周五)發(fā)布8月份就業(yè)報告之際提出了我們的調(diào)查結(jié)果。繼7月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加18.7萬人(弱于預期)之后，預計8月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將增加17萬人。

　　分析方法

　　我們繪制了非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布后的15分鐘、1小時和4小時內(nèi)的黃金價格反應。然后，我們將黃金價格的反應與實際非農(nóng)結(jié)果與預期結(jié)果之間的偏差進行了比較。

　　我們使用FXStreet經(jīng)濟日歷來計算偏差數(shù)據(jù)，因為它為每個宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布分配了一個偏差點，以顯示實際數(shù)據(jù)與市場共識之間的差異有多大。例如，8月(2021年)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠低于市場預期的75萬，偏差為-1.49。另一方面，2月(2021年)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)為53.6萬，高于市場預期的18.2萬，這是一個正面驚喜(positive surprise)，該數(shù)據(jù)的偏差為1.76。漂亮國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預期被視為對美元有利，反之亦然。

　　最后，我們計算了相關(guān)系數(shù)(r)，以找出哪個時間段黃金與非農(nóng)意外情況的相關(guān)性最強。當r值趨于-1時，表明存在顯著的負相關(guān)關(guān)系，當r值趨于1時，表明存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。由于黃金以美元計價，樂觀的非農(nóng)數(shù)據(jù)應該會導致金價小幅走低，并指向負相關(guān)性。

　　分析結(jié)果

　　在此前35次發(fā)布的非農(nóng)數(shù)據(jù)中，有14份數(shù)據(jù)不及預期，21份數(shù)據(jù)優(yōu)于預期。平均而言，在令人失望的數(shù)據(jù)方面，偏差為-0.76，強勁數(shù)據(jù)為1.36。數(shù)據(jù)發(fā)布15分鐘后，如果非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于市場共識，金價平均上升3.84美元。另一方面，若數(shù)據(jù)好于預期，金價平均下跌4.43美元。這一發(fā)現(xiàn)表明，投資者對強于預期的非農(nóng)數(shù)據(jù)的直接反應可能會更強烈一些。

　　我們?yōu)樯厦嫣岬降牟煌瑫r間框架計算的相關(guān)系數(shù)沒有接近到被認為是顯著的水平-1。最強的負相關(guān)性出現(xiàn)在發(fā)布后15分鐘和1小時，r值分別為在-0.53左右。發(fā)布4小時后，r值上升至-0.43。

　　有幾個因素可能發(fā)揮作用，削弱黃金與非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)意外的負相關(guān)關(guān)系。周五非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布幾個小時后，投資者可能在接近倫敦定盤價尋求獲利了結(jié)，導致金價在最初反應后逆轉(zhuǎn)走勢。

　　更重要的是，非農(nóng)就業(yè)報告的潛在細節(jié)，比如以平均時薪衡量的工資通脹，以及勞動力參與率，可能會對市場反應產(chǎn)生影響。美聯(lián)儲堅持其依賴數(shù)據(jù)的方法，總體非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，再加上這些其他數(shù)據(jù)，可能會推動市場對美聯(lián)儲下一步政策行動的定價。