美聯(lián)儲(chǔ)周五（9月8日）公布的數(shù)據(jù)顯示，在房地產(chǎn)價(jià)值反彈的推動(dòng)下，股市飆升推動(dòng)漂亮國(guó)家庭財(cái)富在第二季創(chuàng)下超過(guò) 154 萬(wàn)億美元的歷史新高。本周中國(guó)政府宣布擴(kuò)大對(duì)蘋(píng)果公司 iPhone 的禁令，恰逢債券收益率小幅走高，突顯了一些人認(rèn)為完全泡沫的市場(chǎng)估值狀況。8 月ISM 服務(wù)業(yè) PMI 意外飆升至 54.5 驚動(dòng)了經(jīng)濟(jì)衰退的幽靈，為美元帶來(lái)意外提振，金價(jià)一周來(lái)首次跌破1920美元。

　　股市推動(dòng)漂亮國(guó)家庭財(cái)富創(chuàng)紀(jì)錄

　　美聯(lián)儲(chǔ)在家庭、企業(yè)以及聯(lián)邦、州和地方政府資產(chǎn)負(fù)債表季度快照中表示，4 月至 6 月期間，家庭凈資產(chǎn)從第一季末的 148.79 萬(wàn)億美元增長(zhǎng) 3.7%，至 154.28 萬(wàn)億美元。這表明，盡管去年大部分時(shí)間美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)急速升息啟動(dòng)了一場(chǎng)激進(jìn)的控制通脹行動(dòng)，不過(guò)如今家庭已經(jīng)完全彌補(bǔ)了股市熊市和房地產(chǎn)價(jià)值疲軟造成的財(cái)富損失。

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 總回報(bào)指數(shù)，包括再投資股息，第二季回報(bào)率為 8.7%，這是自 2021 年最后三個(gè)月以來(lái)的最大漲幅。股市上升為家庭凈資產(chǎn)增加了 2.6 萬(wàn)億美元， 占本季度整體財(cái)富增長(zhǎng)的近一半。

　　同時(shí)，房地產(chǎn)是另一個(gè)主要推動(dòng)力，房地產(chǎn)價(jià)值自 2022 年第二季以來(lái)首次上升，為凈資產(chǎn)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)了 2.5 萬(wàn)億美元。

　　第二季家庭、企業(yè)和政府的債務(wù)水平持續(xù)上升，但各部門(mén)的增長(zhǎng)速度差異很大。非金融債務(wù)總額以年化 6.3% 的速度增長(zhǎng)（自 2021 年第一季度以來(lái)的最快），達(dá)到 71.2 萬(wàn)億美元，其中家庭和企業(yè)各約占 20 萬(wàn)億美元，政府債務(wù)為 31.3 萬(wàn)億美元。

　　增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力是聯(lián)邦政府債務(wù)年化增長(zhǎng)率為12.7%，這是自 2020 年第二季創(chuàng)紀(jì)錄的增幅以來(lái)的最大增幅，推動(dòng)了第一輪新冠大流行援助支出。

　　在拜登政府和國(guó)會(huì)達(dá)成暫停聯(lián)邦債務(wù)上限并避免政府違約的協(xié)議后，漂亮國(guó)財(cái)政部在第二季末加大了債券發(fā)行力度。

　　與此同時(shí)，企業(yè)債務(wù)增長(zhǎng)大幅放緩，第二季度年化增長(zhǎng)率僅為 1.9%，為 2020 年最后三個(gè)月以來(lái)的最慢增長(zhǎng)。

　　漂亮國(guó)股市方面，中國(guó)擴(kuò)大對(duì)蘋(píng)果公司 iPhone 的禁令，恰逢債券收益率小幅走高，突顯了一些人認(rèn)為完全泡沫的市場(chǎng)估值狀況。納斯達(dá)克指數(shù)在經(jīng)歷了自 6 月份以來(lái)最好的一周后暴跌，蘋(píng)果和英偉達(dá)均錄得今年第二大跌幅。

　　從總體基本面來(lái)看，傾向于購(gòu)買軟件和互聯(lián)網(wǎng)股票的投資者所面臨的負(fù)擔(dān)是顯而易見(jiàn)的。納斯達(dá)克 100 股票的年市盈率是 27 倍，比標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)高出 35%，而標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)自身的估值也因同樣的科技巨頭而被夸大。

　　信安資產(chǎn)管理公司首席全球策略師 Seema Shah 表示：“科技股的估值明顯過(guò)高�？萍己腿斯ぶ悄艽_實(shí)有潛力給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)重要的、變革性的變化，但這些生產(chǎn)力提升的時(shí)間預(yù)期太短了�！�

　　“它們應(yīng)該在投資組合中占有一席之地，只是今天可能不是增加投資的最佳時(shí)機(jī)�！�

　　蘋(píng)果在中國(guó)禁令下備受挑戰(zhàn)

　　近日北京方面要求政府雇員停止在工作中使用 iPhone，此舉在科技界引起了震動(dòng)。這一決定，加上來(lái)自華為日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致全球科技股大幅拋售。

　　蘋(píng)果股價(jià)暴跌 6.4%，市值蒸發(fā) 1900 億美元。 盡管一些華爾街分析師認(rèn)為這種反應(yīng)有些夸大，但信息顯然明確：中美緊張局勢(shì)開(kāi)始對(duì)科技巨頭產(chǎn)生切實(shí)影響。

　　此外，中國(guó)科技巨頭華為也推出了兩款突破性的智能手機(jī)：可折疊的 Mate X5 和 Mate 60 Pro，均標(biāo)志著華為決心奪回智能手機(jī)市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，特別是在四年前受漂亮國(guó)制裁阻礙了其增長(zhǎng)之后。此舉剛好正值蘋(píng)果準(zhǔn)備發(fā)發(fā)布新款 iPhone 之際，凸顯了競(jìng)爭(zhēng)的不斷升級(jí)。

　　中國(guó)是蘋(píng)果繼美洲和歐洲之后的第三大市場(chǎng)，在這家科技公司的增長(zhǎng)軌跡中發(fā)揮著關(guān)鍵作用。隨著漂亮國(guó)一直致力于減少對(duì)中國(guó)科技公司的依賴，北京方面也采取了并行的做法。

　　鑒于一系列沖擊，蘋(píng)果的供應(yīng)鏈正感受到壓力。負(fù)責(zé)相機(jī)鏡頭的*北供應(yīng)商大立光電股價(jià)下跌超過(guò) 4%；其芯片制造商*積電的股價(jià)下跌 0.6%。

　　漂亮國(guó)蘋(píng)果供應(yīng)商股價(jià)相較之下保持穩(wěn)定，高通上升 0.1%，博通下跌 0.4%。值得注意的是，被認(rèn)為是華為最新發(fā)布的先進(jìn)芯片背后的中芯國(guó)際等華為供應(yīng)商的股價(jià)上升了 0.7%。

　　一位知情人士稱，高盛集團(tuán)計(jì)劃從下個(gè)月晚些時(shí)候開(kāi)始對(duì)表現(xiàn)不佳的員工進(jìn)行年度裁員。

　　巴克萊銀行正準(zhǔn)備最快下周裁員數(shù)百人，因?yàn)樵摴�司希望在市�?chǎng)平靜的情況下削減成本。知情人士透露，作為裁員的一部分，該行計(jì)劃解雇交易部門(mén)約 5% 的面向客戶的員工以及全球一些交易撮合者。

　　外匯市場(chǎng)方面，與漂亮國(guó)令人鼓舞的數(shù)據(jù)相反，歐元區(qū)的數(shù)據(jù)至少可以說(shuō)疲弱，凸顯了兩個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體之間的失衡。從這個(gè)意義上說(shuō)，很容易解釋歐元/美元的持續(xù)下滑。

　　歐元區(qū)綜合 PMI 為 46.7，幾乎是三年來(lái)的最低點(diǎn)。官方報(bào)告顯示，服務(wù)業(yè)和制造業(yè)產(chǎn)出雙雙下降，并補(bǔ)充說(shuō)，排除疫情期間，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)降幅創(chuàng) 2013 年 3 月以來(lái)單月最大跌幅。

　　歐盟第二季 GDP 環(huán)比修正為0.1% 與之前計(jì)算的 0.3% 相比，歐盟正陷入停滯，且面臨高通脹風(fēng)險(xiǎn)。

　　根據(jù)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，漂亮國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)在 8 月份降溫。截至 9 月 1 日當(dāng)周，首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)下滑至 21.6 萬(wàn)，為 2 月份以來(lái)的最低水平，表明就業(yè)市場(chǎng)仍然相對(duì)緊張。與此同時(shí)，今年第二季非農(nóng)生產(chǎn)率上升 3.5%，略低于預(yù)期，但仍為 2020 年第三季以來(lái)的最高水平。截至 6 月的三個(gè)月單位勞動(dòng)力成本上升 2.2%，高于預(yù)期 ，但卻是今年迄今為止最慢的進(jìn)展。

　　漂亮國(guó)還公布了 ISM 服務(wù)業(yè) PMI，8月份意外飆升至 54.5，驚動(dòng)了經(jīng)濟(jì)衰退的幽靈，并給美元帶來(lái)意外提振。此外，周五（9月8日）公布的7月批發(fā)銷售大幅躍升 0.8%，扭轉(zhuǎn)了此前的跌勢(shì)，批發(fā)庫(kù)存則連續(xù)第二個(gè)月下降。數(shù)據(jù)公布之后，美元指數(shù)短線下跌，但隨后自低位反彈。

　　衡量美元兌主要貨幣匯率的美元指數(shù)一度觸及 104.67 低點(diǎn)，現(xiàn)反彈至 104.95 一線交投，距離前一交易日觸及的六個(gè)月高點(diǎn) 105.15 不遠(yuǎn)。該指數(shù)有望連續(xù)第八周上升，迄今已累計(jì)上升 0.7%。

　　美元指數(shù)中最大的組成部分歐元勢(shì)將連續(xù)第八周下跌，歐元/美元最新上升 0.13%，報(bào) 1.0710，周四（9月7日）曾跌至三個(gè)月低點(diǎn) 1.0686。

　　Nordea Markets 高級(jí)宏觀和外匯策略師 Dane Cekov 表示：“漂亮國(guó)和歐洲經(jīng)濟(jì)的相對(duì)差異再次成為一個(gè)關(guān)鍵話題，美元走軟的傳言剛剛消退。”

　　“漂亮國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍然強(qiáng)勁，歐洲的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)正在趨平。當(dāng)漂亮國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)優(yōu)于其他經(jīng)濟(jì)體時(shí)，美元通常表現(xiàn)良好，目前漂亮國(guó)是亮點(diǎn)�！�

　　漂亮國(guó)銀行分析師在一份報(bào)告中表示，盡管他們發(fā)現(xiàn)美元估值過(guò)高，但他們近期仍對(duì)美元持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度。這與疲軟的歐元區(qū)數(shù)據(jù)一致，更廣泛地說(shuō)，他們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)2024年降息的市場(chǎng)定價(jià)有些超過(guò)了。

　　主要非美貨幣方面，英鎊/美元從周四（9月7日）觸及的三個(gè)月低點(diǎn)小幅回升，最新報(bào) 1.244，但本周跌幅仍將超過(guò) 0.8%。

　　歐元/美元連續(xù)第八周收跌，這提高了下周看漲修正的可能性。盡管如此，這并不影響主要的看跌趨勢(shì)，因?yàn)榇藭r(shí)該貨幣對(duì)至少需要恢復(fù)到1.0950 以上才能讓賣家在中期猶豫不決。

　　周五（9月8日），在岸人民幣兌美元匯率開(kāi)盤(pán)報(bào) 7.3400，盤(pán)中觸及2007 年12月以來(lái)的最低水平 7.3510，而離岸人民幣兌美元匯率跌至 10 個(gè)月低點(diǎn) 7.3621。

　　隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步履蹣跚，以及與其他經(jīng)濟(jì)體（尤其是漂亮國(guó)）的收益率差距不斷擴(kuò)大，人民幣穩(wěn)步貶值，影響了資本流動(dòng)和貿(mào)易。今年以來(lái)，在岸人民幣兌美元已下跌約 6%，與離岸人民幣一起成為亞洲表現(xiàn)最差的貨幣之一。

　　瑞穗銀行（Mizuho Bank）經(jīng)濟(jì)與策略主管 Vishnu Varathan 表示:“人民幣的艱辛貶值表明，在信心不足的情況下，中國(guó)潛在的經(jīng)濟(jì)壓力點(diǎn)非常復(fù)雜和廣泛�！�

　　人民幣的快速貶值促使有關(guān)部門(mén)出手干預(yù)，以減緩人民幣貶值的步伐。

　　日元也受到交易員關(guān)注，美元/日元匯率持穩(wěn)于 147.39，但仍處于 145 附近的較弱一側(cè)，去年正是觸及 145 水平促使日本當(dāng)局出手干預(yù)。

　　日本財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一（Shunichi Suzuki）周五（9月8日）說(shuō)，匯率的快速波動(dòng)不可取，當(dāng)局不會(huì)排除任何防止過(guò)度波動(dòng)的選擇，這是對(duì)試圖拋售日元的投資者的最新警告。

　　日本央行是目前全球緊縮周期中唯一一家尚未加息的主要央行，不過(guò)分析師預(yù)計(jì)其今年可能會(huì)加息。

　　Nordea 的 Cekov表示，“日本央行在經(jīng)歷了30年極低利率后，采取微小舉措是可以理解的。” “如果你攪局，你可能會(huì)得到意想不到的后果，日元就是這種看法的附帶損害�！�

　　澳元/美元上升0.28%，至0.6395，但本周跌幅超過(guò)0.8%。紐元/美元本周同樣下跌約0.5%，最新報(bào)0.5910。

　　金市方面，8 月份 ISM 服務(wù)業(yè) PMI 升至 54.5，數(shù)據(jù)公布后，周三（9月6日）基準(zhǔn) 10 年期漂亮國(guó)國(guó)債收益率攀升至4.3%，導(dǎo)致金價(jià)一周來(lái)首次跌破1920美元。

　　一些分析師認(rèn)為，強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將繼續(xù)支撐美元對(duì)黃金市場(chǎng)的控制，并使金價(jià)保持在當(dāng)前的交易區(qū)間。12 月黃金期貨在 1980 美元/盎司附近的阻力位和 1920 美元/盎司的支撐位之間徘徊。

　　周五（9月8日），COMEX 12月期金收?qǐng)?bào) 1942.70 美元/盎司，較上周五（9月1日）下跌 24.4 美元或 1.24%。

　　市場(chǎng)參與者可能也更愿意在中國(guó)通脹數(shù)據(jù)和周末 G20 領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)之前觀望。因此，需要進(jìn)行一些后續(xù)買盤(pán)，以確認(rèn)最近從一個(gè)月高點(diǎn)（上周五觸及的 1,953 美元區(qū)域附近）的回調(diào)已經(jīng)結(jié)束。

　　另一方面，空頭可能仍會(huì)等待金價(jià)持續(xù)突破并低于 200 日簡(jiǎn)單移動(dòng)平均線 (SMA)，然后再對(duì)金價(jià)進(jìn)行新的押注。

　　下周三（9月13日）公布的漂亮國(guó) 8 月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù) (CPI) 數(shù)據(jù)將成為市場(chǎng)矚目焦點(diǎn)。按月計(jì)算，CPI 預(yù)計(jì)上升 0.5%，核心 CPI 預(yù)計(jì)上升 0.2%。

　　芝商所的美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具顯示，投資者仍然認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在年底前（11 月或 12 月）再次加息的可能性接近 40%。

　　市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)數(shù)據(jù)的直接反應(yīng)可能是直接的。強(qiáng)于預(yù)期的月度數(shù)據(jù)可能會(huì)吸引美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派押注，并對(duì)黃金/美元構(gòu)成壓力，而疲軟的數(shù)據(jù)可能會(huì)對(duì)貨幣對(duì)的走勢(shì)產(chǎn)生相反的影響，并幫助其反彈。然而，在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，即使投資者傾向于美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步緊縮，也很難說(shuō)金價(jià)還有多少下行空間。

　　而漂亮國(guó) 10 年期國(guó)債收益率連續(xù)四個(gè)月上升，5 月至 9 月漲幅接近 20%。 與此同時(shí)，盡管漂亮國(guó)經(jīng)濟(jì)比其他主要經(jīng)濟(jì)體更具彈性，但對(duì)全球經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂卻有所增加。

　　如果投資者看到漂亮國(guó)公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半、美聯(lián)儲(chǔ)政策前景鷹派以及市場(chǎng)整體避險(xiǎn)情緒有經(jīng)濟(jì)衰退跡象，那么漂亮國(guó)10年期國(guó)債收益率可能會(huì)逼近近期上限。這可能會(huì)導(dǎo)致投資者尋求期限較長(zhǎng)的國(guó)債的避難。

　　歐洲央行和漂亮國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)即將公布

　　大西洋兩岸的政策制定者本周紛紛發(fā)聲。美聯(lián)儲(chǔ)官員普遍持鷹派態(tài)度，加上樂(lè)觀的漂亮國(guó)數(shù)據(jù)，引發(fā)了人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)至少再次加息的猜測(cè)。即將召開(kāi)的 9 月會(huì)議上采取行動(dòng)的可能性幾乎為零，但市場(chǎng)參與者已開(kāi)始考慮 11 月可能加息 25 個(gè)基點(diǎn)。

　　達(dá)拉斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)洛里·洛根(Lorie Logan)表示，在9月份的會(huì)議上跳過(guò)加息“可能是適當(dāng)?shù)摹�，但警告稱，可能需要采取更多緊縮措施才能將通脹率降至 2%。

　　紐約聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)約翰·威廉姆斯表示，本月不急于加息，因?yàn)橥�脹正在下降且�?jīng)濟(jì)更加平衡。 然而，威廉姆斯保留了在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持較高利率的選擇權(quán)。

　　另一方面，歐洲央行官員仍然為再次加息敞開(kāi)大門(mén)。歐洲央行將于下周宣布其決定，此時(shí)投資者預(yù)計(jì)將采取擱置立場(chǎng)，盡管最近加息 25 個(gè)基點(diǎn)的可能性一直在增加。值得補(bǔ)充的是，歐盟的通脹也在放緩，盡管速度不如漂亮國(guó)。

　　8 月份歐盟消費(fèi)者價(jià)格協(xié)調(diào)指數(shù) (HICP) 同比上升 5.3%，與 7 月份的數(shù)據(jù)持平，而漂亮國(guó) 7 月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù) (CPI) 同比上升 3.2%。

　　漂亮國(guó)還將于下周公布8月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）和9月密歇根消費(fèi)者信心指數(shù)初步估計(jì)。

　　原油市場(chǎng)方面，西德克薩斯中質(zhì)油（WTI）本周收盤(pán)上升 2%，看漲勢(shì)頭減弱。周五（9月8日）上升逾 0.70%，接近 88.00 美元，但日線圖上的指標(biāo)開(kāi)始閃現(xiàn)疲憊信號(hào)。

　　從好的方面來(lái)看，沙特阿拉伯和俄羅斯將在今年剩余時(shí)間內(nèi)延長(zhǎng)自愿減產(chǎn)，油價(jià)本周也得到提振。全球最大消費(fèi)國(guó)漂亮國(guó)的需求仍然強(qiáng)勁，也可能有利于油價(jià)漲勢(shì)。

　　加密貨幣方面，比特幣（BTC）價(jià)格的交易沒(méi)有方向性偏差，本周以盤(pán)整模式結(jié)束，同時(shí)將同樣的光環(huán)延伸到以太坊（ETH）和瑞波幣（XRP）價(jià)格。前景令投資者持謹(jǐn)慎態(tài)度，這種謹(jǐn)慎情緒可能會(huì)持續(xù)到以交易量低而聞名的周末。

　　比特幣 (BTC) 價(jià)格在 8 月 17 日崩盤(pán)期間跌破關(guān)鍵支撐位后，正在向西移動(dòng)，在窄幅區(qū)間內(nèi)盤(pán)整。 由于周末相當(dāng)平靜，除非大型持有者采取行動(dòng)，否則向北移動(dòng)的可能性很小。

　　24,995 美元的支撐位是比特幣價(jià)格的“成敗”。若決定性跌破該水平，比特幣將升至心理價(jià)位 24,000 美元，標(biāo)志著趨勢(shì)的看跌轉(zhuǎn)變。在最糟糕的情況下，賣家的動(dòng)力可能會(huì)讓加密貨幣之王的價(jià)格達(dá)到 21,915 美元，上次出現(xiàn)在 3 月中旬左右的水平。

　　以太坊 (ETH) 價(jià)格正在測(cè)試 1,621 美元的支撐位，考慮到勢(shì)頭正在減弱，該支撐位不穩(wěn)定。如果跌破這一買家擁擠水平，且下方有大量未收集的流動(dòng)性，ETH 可能會(huì)測(cè)試 1,529 美元的支撐位。相反，多頭的復(fù)蘇勢(shì)頭可能會(huì)導(dǎo)致以太坊價(jià)格轉(zhuǎn)向 1,621 美元，然后向上攀升至 1,734 美元的 50 日均線。

　　在 8 月 17 日的耗盡爆發(fā)走低后，瑞波幣 (XRP) 價(jià)格已突破下降平行通道。這些都是看漲跡象，表明下降趨勢(shì)已經(jīng)結(jié)束。

　　從看跌的角度來(lái)看，Ripple 價(jià)格仍有可能回落至下降通道上限以下，并可能延伸至 7 月 13 日低點(diǎn) 0.4600 美元左右,這意味著下降 8%。在嚴(yán)重的情況下，瑞波幣價(jià)格可能會(huì)延伸至看跌技術(shù)形態(tài)的中線 0.4191 美元。