大衛·埃爾夫勒David Erfle是www.juniorminerjunky.com的創始人，是一位52歲自學成才的礦業投資者。他表示，黃金為即將到來的央行政策重大轉變做好準備。

　　Erfle認為，由于中東憂慮、漂亮國政府混亂以及債券收益率上升給市場帶來不確定性，10月份金價上漲近200美元/盎司。經過近兩年的激進貨幣緊縮，全球各大央行也集體暫停加息，金價鞏固了去年11月以來的最大月度漲幅。

　　美元周四普遍下跌，Erfle認為這是因為投資者越來越相信，在美聯儲前一天維持利率不變后，漂亮國利率已經達到峰值。美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)為再次加息敞開了大門，但隨著基金利率目標上限達到22年高點5.5%，他表示，采取過多或過少的風險現在已經平衡。

　　在最近一次聯邦公開市場委員會(FOMC)會議后的新聞發布會上，美聯儲主席竭盡全力保留自己的選擇余地，同時也盡力不提高對12月加息的預期。鮑威爾說：“我們根本沒有就 12 月做出任何決定——我們今天甚至沒有談論在 12 月做出決定。” 相反，他再次重申，未來的利率決定將根據現有數據逐次會議做出。

　　在英國央行（BOE）維持利率穩定并描繪出英國經濟的悲觀景象后，周四英國債券收益率有望創下數月來最大跌幅。英國央行如預期將利率維持在 5.25% 不變，同時央行發布的預測顯示，英國經濟可能在未來幾年接近衰退并持平。

　　在 2021 年 9 月開始的一個周期中，全球9家主要央行總共加息了3,965個基點。日本是堅持不懈的鴿派。最近的集體暫停使得金融市場的焦點轉向央行何時開始放松政策，導致以外幣計價的黃金突破歷史新高。

　　Erfle指出，以英鎊、歐元、澳元、日元和人民幣等貨幣計價的黃金已飆升至歷史新高，而美元黃金在過去8個月的收盤價中有7次觸及2000美元/盎司的上限。盡管黃金期貨出現短期超買狀況，但過去兩周的每次回調都立即被買入，并且持續時間不長。

　　Erfle表示，盡管對中東戰爭擴大的擔憂已經消退，但在拜登總統上周晚些時候向國會致信以滿足《戰爭權力法》的要求后，拖累漂亮國的可能性仍然存在。這反過來可能會吸引中國或俄羅斯等其他大國介入，特別是如果伊朗被拖入戰爭，從而引發油價大幅上漲。中東戰爭給市場帶來了很大的恐懼，俄烏危機也可能加深。

　　Erfle指出，除了政治不確定性急劇上升之外，債券市場的崩潰也給金融市場帶來了越來越大的壓力。這引發了人們對違約的擔憂，尤其是在商業房地產市場和仍然被高估的房地產市場，而債券市場可能正處于 20 世紀 70 年代末以來最嚴重的熊市。

　　Erfle表示，最近的漂亮國債券拍賣顯然很草率，10年期漂亮國國庫券最近自2007年以來首次躍升至5%以上，但仍然沒有出現重大債券崩潰。

　　漂亮國財政部周三表示，計劃“逐步”增加2023年11月至2024年1月季度大部分債務拍賣的規模，并預計在此之后還需要再增加一個季度的規模，以滿足融資需求。

　　Erfle表示，盡管 GDP 數據不錯，但人們對20世紀70年代滯脹衰退的擔憂也在加劇，因為最近的數據顯示粘性通脹仍然是美聯儲 2% 目標的兩倍，而過去12個月工資穩步下降。周三公布的數據顯示，漂亮國10月份制造業大幅萎縮，PMI連續第12個月保持在50以下，這表明制造業出現收縮。這是自2007年至2009 年經濟大衰退以來最長的一段時間。

　　隨著宏觀經濟和政治的利好因素對黃金有利，這種避險金屬繼續形成勢頭，挑戰2100美元/盎司水平的關鍵上方阻力位。黃金通常在11月至2月期間最為強勁，同時在2000美元/盎司下方構建了一個強勁的3年期基礎。

　　有太多的催化劑可以推動美元金價以及以外幣計價的黃金價格創下歷史新高。巨額聯邦赤字、通貨膨脹和即將到來的滯脹的早期跡象、勞工罷工、銀行體系中不斷擴大的巨大漏洞、無力償債且缺乏流動性的央行、信用評級機構審查漂亮國最大銀行的評級、金融市場的焦點轉向何時美聯儲將開始寬松政策、石油美元體系的崩潰、對政府的信心喪失，以及最重要的是，作為基礎資產的國債的潰敗世界最大經濟體的銀行系統及其中央銀行。

　　Erfle指出，過去八個月，黃金期貨的月收盤價上限為2000美元/盎司，這推遲了動量交易者和多面手陷入困境并陷入死亡的采礦業。由于金價短暫突破這一主要心理水平，但在過去三年中多次未能突破，貴金屬相關股票仍然持有不足且失寵，而厭惡的投資者則因稅收損失而拋售。這些事件的匯合創造了一個世代性的機會，可以在50多年來最重要的黃金突破之前積累歷史上被低估的優質貴金屬相關初級產品。

　　Erfle預計，一旦金價技術突破2100美元/盎司，初級礦機行業將開始經歷令人難以置信的收益，初級礦商 Junky (JMJ)時事通訊已經積累了一籃子優質初級礦機，在 2025-2026 年間具有3 至10 倍的上漲潛力。