國際金價隔夜紐約市場上演過山車走勢，經歷急挫-大幅反彈-再度承壓的過程，但始終圍繞1670美元展開。歐銀主席德拉基與美聯儲官員埃文斯的講話對金市影響相互抵消，料短線黃金價格的多空拉鋸格局依舊。歐洲央行行長德拉基表示，將會維持寬松貨幣政策立場并監控局勢，匯率在經濟增長及物價穩定方面是重要因素，必須觀察升值是否持續。另外，還將密切監管貨幣市場的進展。
　　
　　同時，匯率并非政策目標，而名義及實際匯率處于長期均值附近。芝加哥聯儲主席埃文斯同日稱，美聯儲可能需要維持量化寬松政策至今年年底或至明年以維持經濟的復蘇勢頭，令目前的高失業率獲得足夠的下降動能。他指出，他支持美聯儲維持利率不變以及每月850億美元額度的資產購買計劃直至失業率降至6.5%。
　　
　　進入2月份以來，黃金走勢表現不佳的根本原因便是全球央行資產負債表擴張停滯，這一點是非常致命的。想要押注在春節長假期間國際金價大漲的朋友要注意了，小心黃金給你來個“*絲逆襲”哦！上周歐洲的各大銀行開始償付LTRO貸款，看上去這一舉動似乎對于那些實施寬松政策的央行的資產負債表擴張產生了顯著的“去杠桿化”效果。以美元計算，全球央行資產負債表的4周平均變化值剛剛創下了從2009年7月以來的最大降幅。而就像信貸市場和歐洲股市一樣，黃金的表現也一直趕不上美國股票的靚麗，看來已經反映出了流動性下降的預期。如果把歷史的數據作為指導，美國股市早晚也會反映出央行流動性下降的預期，觸及到動力不足的點位。
　　
　　雖然預計全球央行的資產負債表還將繼續擴張，但似乎許多市場現在都陷入了短期的停滯。當然，央行流動性的急劇降低，在歐洲已經顯現出了效果--歐洲股票市場已經遠離其峰值了。當美聯儲每月簽下850億美元的支票購買國債和抵押資產，實際上美聯儲并沒有任何“東西”支持這些支票。它們可能唯一擁有的就是價值數十億美元的黃金儲備，這些“黃金憑證”代表著對美國黃金存托署的債權，當類似摩根大通或美國銀行這樣的一級交易商把它們持有的國債出售給美聯儲，它們將得到在美聯儲賬戶上的一筆“存款”，或被稱為“準備金”。它們可以動用這些準備金購買其它資產，但其它銀行最終還是會收到這筆美聯儲賬戶上的“存款”，如此循環。也就是說，美國金融系統中價值54萬億美元的信貸完全是基于對美聯儲的信任，而這份信任正是來自于央行的“保險箱”里面金光閃閃且數額可觀的黃金。由此看來，黃金代表著權力，是世界性支票，擁有黃金的儲備量是體現國家在“國際公信力”方面的象征之一。
　　
　　2008年金融危機以來，不僅是美聯儲，包括英國央行和其它銀行的操作模式也是相似的。為了阻止私營部門的去杠桿化，世界最大的六家央行一共已經簽下了價值6萬億美元的支票。央行的信用正在支持政府的信用，而央行又把利息歸還給政府。如果利率上漲，美聯儲的資產配置就會出現應計虧損，但這部分虧損只會在會計上記錄為被政府拖欠的債務，一筆永遠不需要歸還的債務。這正所謂是“虛幻的金錢、免費的債務”。
　　
　　實際上，各國央行應該有這樣的常識，即只有空氣是免費的而且是“幾乎沒有成本的”。6萬億美元支票對未來價格的影響將來自通脹，還有貨幣的貶值，要么是相對其它貨幣貶值，要么是相對供應受限的商品價格貶值，比如說石油和黃金。在過去十年里，黃金價格的上漲是由于其他投資回報率的下跌，并非是通脹預期所致。
　　
　　金價飆升并非標志著嚴重通脹即將來臨，事實上是一個持續低迷的經濟導致的流動性陷阱的結果，而標志就是美國真實利率的大幅下跌。金價波動與美聯儲宣布的購買行動的規模有關，價格在宣布行動時對其規模作出反應，而對此后每次計劃中的購買行動的實際實施卻幾乎沒有反應。這意味著當美聯儲的購買行動不再持續，但美聯儲的持倉規模維持不變時，金價就不應受到影響。也就是說，并非所有的QE都是一樣的，只有能夠帶來基礎貨幣擴張的QE才能拉升金價。具體而言，增加美聯儲資產負債表規模的資產購買行動才會推高金價。相反，當宣布的購買行動并不會導致資產負債表規模擴大時會推低金價，但隨著此類行動宣布時會出現的真實利率的下滑會抵消部分這種效果。這種截然不同的反應迥異于QE期間美債收益率的系統性下跌，意味著金市可能“無視”不會導致美聯儲資產負債表擴張的寬松措施。
　　
　　從黃金月K線圖并結合布林通道來看，能夠確定下方的極為重要支撐便是月布林帶中軌所在1620美元，本月再度測試甚至是短暫跌破的機會依舊存在。之前出現類似的走勢還是追溯到2008年10月的681美元，即創1032美元高點后的大級別調整最低位。而隨后便是近3年的單邊震蕩上行，金價也始終是沿著布林帶上軌運行。此番自1920美元展開大級別調整在時間周期上仍未完結，目前總共進行了17個交易月，距離變盤時間窗口第21個交易月仍需時日，因此推測后市將以“時間換空間”-- 橫盤箱體上落走勢的概率頗大，箱體兩端大致鎖定于1600- -1850美元。短期內，由于日K線下方多條支撐均線重新走平，料后市在1650美元一線獲得支持后，金價將逐步*穩，但上方1680美元處阻力有效突破存在難度。
　　
　　國際現貨黃金操作建議
　　
　　1.建議考慮在1681--1683美元區間做空，有效突破1685美元止損，1665--1667美元區間止盈。
　　
　　2.也可考慮在1657--1659美元區間做多，有效跌破1655美元止損，1671--1673美元區間止盈。