由于美國(guó)3月制造業(yè)數(shù)據(jù)意外遜于預(yù)期，國(guó)際金價(jià)亞太早段緩慢爬升至1600關(guān)口上方。隔夜歐洲等多個(gè)主要市場(chǎng)仍因復(fù)活節(jié)假期休市，成交量清淡以及較低流動(dòng)性令價(jià)格波動(dòng)被夸大。美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)周一公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)3月ISM制造業(yè)指數(shù)從2月的54.2大幅降至51.3，創(chuàng)去年12月以來(lái)的最低水平，同時(shí)不及市場(chǎng)預(yù)期的54.2。這一最新數(shù)據(jù)暗示美國(guó)經(jīng)濟(jì)或喪失動(dòng)能，且量化寬松應(yīng)當(dāng)延續(xù)的心理預(yù)期導(dǎo)致金市買盤有所增加。不過(guò)，近期陸續(xù)出爐的宏觀數(shù)據(jù)直指美國(guó)經(jīng)濟(jì)總體上正在走強(qiáng)，進(jìn)而推動(dòng)道指和標(biāo)普500指數(shù)升至紀(jì)錄高位，這也使得資金面并非利好黃金的后市發(fā)展。
　　
　　當(dāng)然，本周可謂是金融市場(chǎng)的的“big week”，在昨日的美國(guó)數(shù)據(jù)不及預(yù)期后，今日市場(chǎng)密切關(guān)注歐元區(qū)方面的重量級(jí)數(shù)據(jù)情況。其中：北京時(shí)間周二15:48，法國(guó)將公布3月Markit/CDAF制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)終值。隨后的15:53和15:58德國(guó)和歐元區(qū)制造業(yè)PMI終值也將出爐。北京時(shí)間17:00，歐元區(qū)將公布2月失業(yè)率數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)自上月的11.9%升至12.0%。而在周四歐元區(qū)將公布德國(guó)、法國(guó)和意大利等國(guó)服務(wù)業(yè)PMI終值以及歐元區(qū)綜合PMI終值。
　　
　　馬克思在其著作中論述一般等價(jià)物，即貨幣時(shí)，給出了這樣一個(gè)非常經(jīng)典的定義，“金銀天然不是貨幣，但貨幣天然是金銀。”意思就是說(shuō)，天然產(chǎn)生在自然中的那些黃金，不會(huì)自然而然地成為流通中的貨幣，只有在人們把黃金作為一般等價(jià)物時(shí)，即作為“貨幣黃金”時(shí)，它才成為一種貨幣符號(hào)或價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)。
　　
　　同時(shí)，人們選擇金銀作為貨幣，這種選擇是天然的，也就是必然的。這種必然源于黃金作為貴金屬本身所擁有的一些特殊屬性，如不可再生性、稀有性、耐貯存性、不易大量制造或復(fù)制性等。換句話說(shuō)，即價(jià)值相對(duì)穩(wěn)定。但是，近年來(lái)的美元持續(xù)貶值與黃金瘋狂上漲的現(xiàn)象，讓我們看到的黃金已經(jīng)幾乎脫離了馬克思所描述的黃金原貌。由于投機(jī)游資在趨利性推動(dòng)下，大量涌入金市，暴炒過(guò)后的黃金的價(jià)格還能保證與其自身的價(jià)值等值嗎？答案應(yīng)該是否定的。
　　
　　黃金在某種意義上確已淪為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之列，但是正是在“泡沫論”不絕于耳的背景下，它不斷創(chuàng)造著金融市場(chǎng)上的“神奇篇章”，即便是在去年的調(diào)整周期中依舊斬獲7%的年度漲幅。目前全球范圍內(nèi)的低利率環(huán)境為形成新的資產(chǎn)泡沫提供了必備條件，出于對(duì)潛在通脹的擔(dān)憂和對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的需要，相對(duì)于政府債務(wù)，黃金被投資者當(dāng)作一種對(duì)沖通脹風(fēng)險(xiǎn)、保值的“安全”投資品種，因此，不少投資者蜂擁進(jìn)入貴金屬市場(chǎng)，這直接導(dǎo)致泡沫伴隨著黃金價(jià)格而水漲船高。
　　
　　從2002年美國(guó)“科網(wǎng)股”泡沫爆破起，2006--2007年的美元、2008年的房地產(chǎn)、2009年的債券、2010年主權(quán)債務(wù)，金融市場(chǎng)中資產(chǎn)幾乎都經(jīng)歷了從非理性繁榮到完全破敗的過(guò)程。目前全球政府正在計(jì)劃短期內(nèi)“退市”，這將導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)或?qū)⒃谖磥?lái)陷入雙底衰退中。全球各國(guó)政府正打算從此前的刺激政策中全身而退，但全球經(jīng)濟(jì)走出衰退的過(guò)程尚未最終完成，金融體系仍然需要“刺激”政策繼續(xù)馳援。
　　
　　目前，美國(guó)和歐洲的財(cái)政赤字仍存在較大的增長(zhǎng)空間，相對(duì)于政治方面的阻力，各國(guó)政府可能準(zhǔn)備“退市”料拖累全球經(jīng)濟(jì)再次陷入衰退之中。此前金融大鱷索羅斯的一席言論給我們提了個(gè)醒，國(guó)際黃金價(jià)格的確存在一定泡沫的事實(shí)，使得價(jià)格符合其價(jià)值即不發(fā)生價(jià)格背離已經(jīng)顯然不可能了。當(dāng)然，關(guān)鍵的問(wèn)題就在于黃金資產(chǎn)的泡沫將在何時(shí)徹底破滅，具體時(shí)間很難確定，只是相信不會(huì)是今年，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)危機(jī)才剛剛過(guò)去。流動(dòng)性過(guò)剩推升通貨膨脹預(yù)期，對(duì)黃金形成最大利好。但是對(duì)其他大宗商品來(lái)說(shuō)，雖則有通貨膨脹預(yù)期的利好，但是并不一定能夠推高其價(jià)格。
　　
　　因?yàn)槠渌�大宗商品的商品屬性較黃金要強(qiáng)很多。商品屬性建立在其使用價(jià)值的基礎(chǔ)上。如果市場(chǎng)認(rèn)為未來(lái)經(jīng)濟(jì)狀況不好，大宗商品下游需求減少，那么大宗商品的使用價(jià)值下降，進(jìn)而交換價(jià)值也就減少。目前全球經(jīng)濟(jì)情況比較萎靡，決定了大宗商品下游需求疲軟，抑制其上漲幅度。故未來(lái)數(shù)年金價(jià)還是會(huì)在泡沫慢慢被“吹”大中不斷繼續(xù)前行，至于真的迎來(lái)黃金開始暴跌的那一天，或許金價(jià)也早已站上現(xiàn)在看似遙不可及的位置了。若用一句話形容：黃金價(jià)格就算是有泡沫，那也必是最堅(jiān)強(qiáng)的泡沫。
　　
　　黃金周K線圖顯示，金價(jià)自2008年10月份700美元/盎司筑底以來(lái)，延續(xù)漲勢(shì)至2012年初，期間曾創(chuàng)下1920美元/盎司的歷史高位。金價(jià)于2012年4月份跌破上升趨勢(shì)，就此后金價(jià)開始整固，且逐步形成了上升旗形。市場(chǎng)修正一般有兩種情況，其一就是價(jià)格暫時(shí)下跌；其二就是價(jià)格長(zhǎng)時(shí)間高位整理且消化漲勢(shì)，而黃金明顯屬于后者。黃金處于上升旗形當(dāng)中，等待市場(chǎng)勢(shì)力由空頭再次轉(zhuǎn)向多頭。金價(jià)在該旗形區(qū)間的下限支撐位在1560美元，如果該位置有效守住，預(yù)計(jì)后市將重新有望測(cè)試1770美元的壓力位。當(dāng)然，一旦金價(jià)徘徊該價(jià)格下方長(zhǎng)達(dá)數(shù)周，黃金熊市將至恐將很難避免。
　　
　　國(guó)際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　1.建議考慮在1593--1595美元區(qū)間做多，有效跌破1590美元止損，1604--1606美元區(qū)間止盈。
　　
　　2.也可考慮在1610--1612元區(qū)間做空，有效突破1615美元止損，1597--1599美元區(qū)間止盈。