現貨黃金上周收盤價1269.15元/盎司，盤中最高1272.55美元/盎司，最低1231.20美元/盎司；現貨白銀上周收盤價19.89元/盎司，盤中最高20.42美元/盎司，最低19.62美元/盎司。
　　
　　上周最為重要的導火索是上周四公布的中國1月匯豐制造業PMI預覽值降至49.6，創六個月新低，且是六個月來首次跌破榮枯線而陷入萎縮，遠遜于預期及前值，該數據顯示出人意料的疲弱演變成了全球新興市場國家的貨幣大幅下跌，其中包括阿根廷和土耳其。阿根廷披索上周四遭遇該國2002年金融危機以來的最大單日跌幅，該國央行去年動用了逾30%的儲備干預市場，現已放棄了干預披索貶值；土耳其里拉兌美元上周五觸及紀錄低點，盡管該國央行花費估計30億美元以試圖支撐其貨幣；上周五采取干預措施守衛本幣的央行還包括印度、臺灣及馬來西亞，俄羅斯在投放3.5億美元進行干預后，再次調整了盧布交易區間。這場雪崩蔓延到了美國，周四和周五美國股市都遭遇了重大拋售，因投資者紛紛轉向“去風險化”交易。分析人士指出，較預期疲弱得多的中國數據令人們重新擔憂起中國經濟增長放緩，并轉化成了對其他新興市場的擔憂，因其中很多都是向中國提供原材料和其他產品的重要供應國。多重跡象顯示中國景氣放緩，以及美國縮減貨幣刺激所產生的全球性沖擊，對于那些仰賴外部融資的新興經濟體打擊尤重，而避險產品如日圓、瑞郎及美國公債則是因為全球擴散效應而受到拉抬。投資者擔心，匯率損失可能會讓新興市場的股票及債券高收益化為烏有，更擔心的是，機構投資者最后也可能會受不了匯率貶值效應，而被迫停損并逃離新興市場，因為每次新興市場危機的前奏曲都是貨幣危機。追蹤基金績效的EPFR估計，新興市場股票基金已經遭遇連續13周資金外流，為11年來最長的連續外流紀錄。世界銀行本月稍早警告稱，存在著資金突然停止流入新興市場的風險，在這樣的情形下，將有近四分之一的發展中國家可能突然無法取得國際資金，導致部份經濟體面臨國際收支問題或金融危機。
　　
　　上周紐約證券交易所道瓊斯工業股票平均價格指數在最后兩天下跌了3%，創下一年多來跌幅最大的一周。金融市場進一步遭遇拋售可能令美國股市出現2011年歐元危機以來首次所謂的回調（通常回落幅度至少為10%）。有投資者表示，由于面臨經濟增長不均衡以及央行支持舉措減弱等不利因素，新興市場的動蕩加劇了上述回調的可能性，并預計2014年將出現10%-20%的深度回調。交易員也表示，對中國經濟、全球央行刺激政策走向以及美國公司業績的擔憂促使投資者本周賣出風險資產。道瓊斯指數去年累計上漲了26.5%。經歷了上周的下跌后，道瓊斯指數較最近創下的高點低4%。隨著美聯儲邁出了削減史無前例的經濟刺激措施的第一步，投資者發現貨幣寬松帶來的好處正在消退，且股票估值看起來已經過高，加之海外市場的大規模拋售可能會促使全球投資者撤離股市、轉而投資風險較低的債市，全球股市將因此受到打擊。美銀美林負責人Doug Crofton表示，市場缺乏買家支撐，越來越多的賣家因宏觀經濟因素撤離風險資產。美聯儲決策者預計將在1月28-29日會議上確認收緊政策的趨勢，尤其是這將成為伯南克的最后一次會議。其后葉倫將接任伯南克成為美聯儲新主席。美聯儲基本可以肯定會再度縮減100億美元月度購債規模，從目前的750億美元降至650億美元，同時亦可能保持其精心措辭的寬松貨幣政策信息不變。就本周的FOMC會議而言，我們也認為就目前美國的經濟數據而言，沒有理由不進行繼續的削減行動，而美股在技術上已經破位，展開回調已成定局。
　　
　　今天日本央行公布的會議紀要顯示，不少委員認為CPI顯示，大范圍的商品價格出現上升，日元匯率疲勢將進一步推高物價，但物價上升步伐可能放緩；委員們認為，量化寬松（QE）政策在刺激企業與家庭支出方面更有效，此外，審議委員同意有關“上調消費稅后正面的經濟景氣周期不受影響”的看法。同日，日本財務省公布數據顯示，日本2013年最后一個月貿易帳赤字高于預期，為連續第四個月擴大赤字幅度，且2013年度貿易帳赤字幅度創紀錄新高。因日圓貶值且燃料成本增加，導致進口成本超過出口收入，日本2013年貿易逆差急速擴大至紀錄高位的114,745 億日元（1,120億美元），較2012年的逆差6.94萬億日圓擴大了約三分之二，且為連續第三年逆差，是1979年以來最長連續逆差記錄。這也提醒了首相安倍晉三面臨的挑戰猶存。安倍的通貨再膨脹政策已削弱日圓，推高以日圓計價的出口收入，并提高了出口商的獲利，但迄今卻未能提振出口量。財務省周一公布的數據顯示，2013年全年出口成長9.5%，是三年來首次錄得增幅，但出口量下降1.5%，連續三年減少。日本貿易逆差的急速擴大在全球避險情緒弱化時可能會加大日元貶值的壓力，從而進入貶值-逆差擴大-再貶值的惡性循環中，兼之推行QE的龐大的國債壓力最終可能一并導致日元的全面崩潰。
　　
　　今日后市關注德國1月IFO商業景氣指數，晚間關注美國1月Markit服務業PMI初值，12月新屋銷售總數年化和1月達拉斯聯儲制造業產出指數。
　　
　　全球最大的黃金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust截至1月24日黃金持倉不變，凈持倉量為790.46噸。全球最大的iShares Silver Trust白銀ETF截至1月23日白銀持倉不變，凈持倉量為10029.22噸。
　　
　　現貨黃金方面，上周收帶下影線的陽柱，金價在20周均線處承壓，周線MACD多頭能量持續加大，隨機指標進入超買區，日線MACD0軸上方運行，各指標指示多頭，升勢受到日線布林上軌制約，但上行呈穩健態勢，小周期看金價處短期上行通道運行，2小時布林收口，預期后市漲幅受限。今日交易方向，觀望為宜，或回落視支撐情況低多。
　　
　　國際現貨黃金操作建議
　　
　　交易策略：穩健者觀望為宜，短線金價如回落1267美元附近持穩可輕倉介入多單，上看1276美元有效下破1264美元離場。