2月8日晚間，央行宣布從2月9日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款基準(zhǔn)利率，一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)25個基點(diǎn)，其他各檔次存款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，本次加息是對1月份由農(nóng)產(chǎn)品期貨上漲帶來的通脹飆升的直接回應(yīng)，但從緊縮力度上來說，此次加息力度明顯不足，而主要是發(fā)揮信號的作用，預(yù)計政府將采取多種政策手段來控制通脹，包括進(jìn)一步加息及稍微加快人民幣升值速度。

　　食品價格帶動通脹預(yù)期走強(qiáng)

　　此次央行加息對中國股市的沖擊有限，市場反應(yīng)并不激烈。2月9日，國內(nèi)期貨市場開盤后，國內(nèi)三大商品期貨交易所上市商品幾乎全線上揚(yáng)，加息并未對市場構(gòu)成壓力，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨在干旱題材帶動下紛紛上漲，強(qiáng)麥期貨表現(xiàn)尤為突出，這帶動了玉米、早秈稻等谷物及豆油、菜油、棕櫚油等油脂的上漲。

　　野村證券發(fā)給本報記者的研究報告認(rèn)為，此次加息是對1月份通脹飆升的直接回應(yīng)，由于春節(jié)效應(yīng)和全國各地的惡劣天氣導(dǎo)致食品價格猛漲，1月份CPI可能已經(jīng)從12月份的同比4.6%升至5.6%。

　　高盛報告預(yù)測，1月份CPI同比增幅可能從12月份的4.6%升至5.3%，隱含的季調(diào)后月環(huán)比折年增幅從12月份的3.4%升至6.7%左右。商務(wù)部和農(nóng)業(yè)部的食品價格環(huán)比和同比雙雙反彈。雖然春節(jié)效應(yīng)可能是食品價格上漲的部分原因，但前幾周天氣惡劣等其他因素可能也起到了一定作用。

　　而且，近期國際大宗商品價格延續(xù)高漲的勢頭，主要進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品中，大豆、玉米、棉花均出現(xiàn)環(huán)比上漲，聯(lián)合國糧農(nóng)組織日前發(fā)布報告稱，全球主要農(nóng)產(chǎn)品價格已連續(xù)7個月保持增長勢頭。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松認(rèn)為，這次加息應(yīng)當(dāng)是對1月份信貸增長可能依然較快、物價可能創(chuàng)出新高、境外商品價格近期持續(xù)上漲等情況的必然政策反映。

　　高盛中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇對本報記者表示，1月份信貸規(guī)模及環(huán)比增幅均可能雙雙反彈，盡管同比增幅有望放緩。預(yù)計1月份發(fā)放的人民幣貸款可能反彈至1.1萬億元，高于去年12月份的4800億元。預(yù)計同比增幅將從12月份的19.7%降至18.5%。季調(diào)后月環(huán)比折年增幅約為22.6%，高于12月份的7.9%。

　　加息難遏通脹預(yù)期

　　記者了解到，本輪的通脹范圍比之前幾次更為廣泛，除食品價格快速上漲外，還受到原材料購進(jìn)價格與工資上漲、流動性較高和消費(fèi)強(qiáng)勁的影響，因此有分析認(rèn)為，CPI中的非食品項(xiàng)目(如醫(yī)療服務(wù)、服裝和房價通脹)也會上升。

　　而巴曙松認(rèn)為，從當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的指標(biāo)來看，PMI已經(jīng)連續(xù)兩個月回落，總需求回落時通脹持續(xù)攀升難以為繼，隨著總需求預(yù)期中的穩(wěn)步回落、蔬菜價格節(jié)后的明顯下降，引致食品價格更大幅度沖高的宏觀環(huán)境與觸發(fā)沖擊因素都將有所弱化。

　　高盛指出，從緊縮力度上來說，此次加息明顯不足，主要是發(fā)揮信號作用，預(yù)料政府將采取多種政策手段來控制通脹，包括進(jìn)一步加息及略微加快人民幣升值速度，且仍將主要依賴于量化措施。

　　野村證券認(rèn)為，上揚(yáng)的通脹預(yù)期和強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長應(yīng)該會促使中國人民銀行實(shí)施貨幣緊縮政策，預(yù)計今年還有三次加息的可能性(每次加息25個基點(diǎn))，并且2012年存款利率將上調(diào)125個基點(diǎn)(貸款利率上調(diào)75個基點(diǎn))，預(yù)計今年中國人民銀行將進(jìn)一步上調(diào)存款準(zhǔn)備金率200個基點(diǎn)。

　　中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長劉元春也認(rèn)為，去年12月份CPI的下降并不意味著通脹壓力減少。他表示，此次加息之后，近期再次加息的可能性仍然存在。

　　高盛預(yù)計，央行選擇此時加息可能是基于對1月份通脹率繼續(xù)居高不下的預(yù)期，這實(shí)際上也預(yù)示著中國政府新一輪加息窗口的開啟，2011年中國央行還會加息至少一次。