日本世紀(jì)強震引發(fā)的核危機不僅讓日本股市暴跌，也讓周邊國家股市呈現(xiàn)普跌行情。從地震發(fā)作的3月11日開始，日經(jīng)225指數(shù)從10298跌至3月15日的8605，跌幅達(dá)16.4%。3月16日，日本政府發(fā)表救市言論，日經(jīng)指數(shù)飆升5.68%，返回9000點上方。核危機也讓亞洲股市和歐美股市普跌，所有大宗商品及其貴金屬都是“黑色行情”。

    盡管很多人會拍胸脯認(rèn)為日本經(jīng)濟損傷并不嚴(yán)重，甚至搬出“破窗理論”，認(rèn)為這對日本和其他國家是利好。例如日本將會更多地進口美國農(nóng)產(chǎn)品[17.46 1.93%]和“中國工程隊”，從而刺激美國和中國的經(jīng)濟。另外，盡管石油價格現(xiàn)在猛跌，但分析師認(rèn)為，核電在日本將會急劇下降，其空白將由煤炭、石油、天然氣來彌補，所以傳統(tǒng)能源未來將很“絢麗”。不過，需要指出的是，日本經(jīng)濟遭遇到的損失肯定會超過GDP的3%——這是此前最悲觀預(yù)期。況且，大地震的余震甚至新的獨立的地震還在繼續(xù)，同時核危機依然還未解決，我們應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎。

    日本的地震是否會變成經(jīng)濟刺激因素？就像一座生產(chǎn)汽車的工廠被毀滅了，現(xiàn)在需要重建，這對能源和鋼鐵行業(yè)是個刺激，但是這不是完全新增的需求。因為如果這座工廠不毀滅，它會生產(chǎn)大量汽車，日常它也需要大量能源和鋼鐵。人們僅僅看到的是需求新增出現(xiàn)的部分，而沒有看到需求消滅的部分。如果大地震及其次生災(zāi)難“消滅”更多的工廠，雖然意味著新建需求將會更多，但也意味著消失的部分也會增多。而且很難說，新增部分一定超過消失的部分，從而催生出經(jīng)濟學(xué)家叫嚷著的“災(zāi)難帶來的繁榮景氣”。

    在整個世界深度全球化的條件下，日本強震會帶來資金流、資源要素流的各種變化。例如日元的拆息交易弱化，資金回流，保險商要拿回海外資金賠付重建費用。這個過程類似于1906年美國舊金山大地震，大地震引發(fā)了大量火災(zāi)，主要是英國保險商來承保火災(zāi)，所以英國商人要支付。不過由于當(dāng)時是金本位制，導(dǎo)致大量黃金流入美國，而英國為了防止黃金的大規(guī)模離去，英國央行提高了利率（貼現(xiàn)率），改變黃金運動路線，吸引其反向流入，這直接摧毀了美國地震前的牛市泡沫，讓美國陷入1907年的危機泥潭。這場危機導(dǎo)致美聯(lián)儲后來誕生。

    金本位和紙幣時代自然有很大的不同，但金本位下財富和貨幣基本上是一致的。長期看，黃金總是有實際貨物和服務(wù)作為“擔(dān)保”的，金的增長率甚至比經(jīng)濟財富增長率還慢。所以我們用舊金山地震而不是阪神地震來描述一種真實財富狀態(tài)下的貨幣行為，以此為參照，來推測日本9級地震下的后續(xù)變動。

    日本發(fā)生強震后，一開始地震消滅了產(chǎn)能，萎縮了需求，致使資源品價格大跌。隨后，日本政府將會大幅度刺激需求，也就是說，日本要在全球化下吸納外部的資源：更多的資本、更多的石油、更多的鋼鐵、更多的勞務(wù)外派。如果在金本位下，意味著資源大幅度流入日本（黃金流入）。那么對于美聯(lián)儲或者中國央行而言，他們行為模式跟過去沒什么區(qū)別，要挽留資本和資源，必須大幅度提高利息。但是在紙幣制下，提高利息不會迅速產(chǎn)生類似于金（資源）回流。相反，他們可能會繼續(xù)寬松貨幣來保持需求的強勁，用需求來挽留資源。于是，一些真實資源流入外部，同時美國等國家保持寬松貨幣，那意味著紙幣對應(yīng)的實際財富（貨物和服務(wù)）將變得越來越稀薄，簡單地說，通貨膨脹將可能變得不可遏制。紙幣時代的全球化，讓每一場災(zāi)難都會變成全球通脹加速的“新動力”。最終，制約通脹的力量就是社會不可忍受的，而它的代價將遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于金本位時代的負(fù)面效果。