在沉寂一年后,石油再次成為大宗商品中的王者,有能力左右諸多經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域未來的走向。 2月中旬利比亞的戰(zhàn)事令世界突然意識(shí)到,重要的石油供應(yīng)來源有可能被切斷,從而導(dǎo)致石油價(jià)格在13個(gè)交易日上漲25%。這是近兩年來達(dá)到相同漲幅的最快速度。今年早些時(shí)候出現(xiàn)的動(dòng)亂基本上局限在石油出口量不大的國家。 3月初,油價(jià)自2008年觸及紀(jì)錄高位以來首次突破每桶100美元,此后鮮有回調(diào),只是在日本地震的影響下,有兩個(gè)交易日回落至100美元關(guān)口之下。 這種上漲與2010年的情況迥然不同。2010年油價(jià)基本上維持在70-90美元,相比玉米和銅等各種大宗商品價(jià)格的飆升態(tài)勢,石油價(jià)格僅被視為較小的經(jīng)濟(jì)威脅因素。 今年第一季度油價(jià)上漲16.79%,2010年全年上漲15.15%。 這種轉(zhuǎn)變正在改變投資者的看法。巴克萊(Barclays Capital)去年12月初進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查顯示,受訪者認(rèn)為,2011年漲幅最大的大宗商品中石油(PTR,154.27,+1.33%)列第三位。而在巴克萊3月份在倫敦進(jìn)行的類似調(diào)查中,石油的排名升至首位。 油價(jià)飆升似乎尚未減弱全球的石油需求。但石油庫存正在下降。此外,市場預(yù)計(jì),如果中東局勢進(jìn)一步影響供應(yīng),石油產(chǎn)量將會(huì)下降。 這意味著針對油價(jià)再度飆升的緩沖在減少。巴克萊的石油市場分析師Amrita Sen表示,即便是在當(dāng)前價(jià)位,石油需求也根本沒有下降,這相當(dāng)令人擔(dān)憂。 油價(jià)目前仍遠(yuǎn)低于2008年近145美元的紀(jì)錄高點(diǎn)。但人們對油價(jià)繼續(xù)上漲感到擔(dān)憂,因?yàn)槿绻蛢r(jià)突然走高,經(jīng)濟(jì)增長可能受到嚴(yán)重拖累。 石油重返核心舞臺(tái)也對其他大宗商品市場存在深遠(yuǎn)影響,一方面是因?yàn)槟茉词巧a(chǎn)其他材料的重要投入成本,另一方面,如果油價(jià)高企拖累經(jīng)濟(jì)增長,其他商品需求也將受到抑制。 但目前為止油價(jià)高企造成的影響并不均衡,這可能受到中東、日本和歐盟(European Union)未來不確定性的影響。歐盟仍在努力解決自身的財(cái)政問題。 第一季度大宗商品價(jià)格漲跌互見。跟蹤19個(gè)市場大宗商品價(jià)格的道瓊斯瑞銀(UBS,18.05,0.00%)大宗商品指數(shù)(Dow Jones-UBS Commodity Index)第一季度上升4.4%。相比去年第三季度和第四季度11.6%和15.8%的升幅,這種升幅較為溫和。 在一些情況下,推動(dòng)油價(jià)走高的事件反而對其他大宗商品市場具有負(fù)面影響。 例如人們開始擔(dān)心,利比亞沖突升級可能給全球經(jīng)濟(jì)造成廣泛的負(fù)面影響。法國巴黎銀行(BNP Paribas)金屬市場分析師Stephen Briggs表示,許多工業(yè)金屬的價(jià)格下跌了近10%。 他說,人們擔(dān)心利比亞問題將拖累經(jīng)濟(jì)增長,進(jìn)而抑制金屬需求。他還表示,歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂重燃也是負(fù)面因素;目前所有這些問題都沒有解決。 為抑制信貸以放慢經(jīng)濟(jì)增長,中國近期上調(diào)了存款準(zhǔn)備金率。鑒于中國需求對于大宗商品市場的重要地位,這也將對市場構(gòu)成影響。在中東和日本局勢不定的情況下,投資者采取防守立場,撤回了一部分投入高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的資金。 但各種大宗商品價(jià)格的走勢不一,至少在一定程度上是因?yàn)檫@些事件對供需的影響不同。 例如,第一季度鈀價(jià)下跌4.4%。鈀廣泛用于汽車發(fā)動(dòng)機(jī)制造,在油價(jià)走高的影響下下跌。日本地震發(fā)生后,鈀價(jià)進(jìn)一步下跌,因?yàn)榈卣鸾o汽車部件制造商的前景蒙上陰影。 而第一季度鋁價(jià)上漲6.6%。Briggs指出,金融危機(jī)后鋁價(jià)的回升步伐慢于銅和其他工業(yè)金屬,因此有更大的上漲空間。他還表示,鋁是唯一在中東大規(guī)模生產(chǎn)的金屬,因此當(dāng)?shù)鼐謩輰?a href=http://www.stdzshenzhen.cn/al>鋁供應(yīng)的威脅更大。 農(nóng)業(yè)大宗商品的走勢也不盡相同。玉米和棉花價(jià)格分別上漲10.2%和38.3%,延續(xù)了上年的強(qiáng)勁漲勢。 這種漲勢受到中國需求和供應(yīng)緊張擔(dān)憂的推動(dòng)。 但第一季度小麥價(jià)格下跌3.9%,去年上漲47%。如果這種趨勢繼續(xù)下去,全球食品價(jià)格上漲的擔(dān)憂可能得到一定緩解。 與此同時(shí),雖然黃金名義價(jià)格創(chuàng)下了紀(jì)錄高點(diǎn),但由于1月份出現(xiàn)回調(diào),第一季度多數(shù)時(shí)間金價(jià)都處于走低格局。金價(jià)僅溫和上漲,沒有像以往那樣在危機(jī)最嚴(yán)重階段大幅上揚(yáng)。 第一季度金價(jià)收于每盎司1,438.90美元的紀(jì)錄高點(diǎn),漲幅1.3%,為2008年以來倒數(shù)第二的季度漲幅。
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