美國貴金屬場外交易（OTC）的合法性將被取締的事情被傳得沸沸揚揚。而不少分析師認為該市場的關(guān)閉，對于黃金走勢而言可能是心理影響大過實際影響，但對白銀的影響或大于黃金，即便如此，影響依然有限。

    “這次市場的清理，在《多德－弗蘭克法案》（Dodd-Frank Act）出來時就有所預期。但是在QE2即將結(jié)束的時候，QE3將推未推之時，推出這樣的法案，容易打擊市場的多頭氣氛，增長市場的空頭氣氛。”

    價格波動仍取決于基本面
    外匯交易商嘉盛集團建議投資者在未來1個月內(nèi)平掉相應產(chǎn)品倉位，并表示在7月15日下午5點后任何公開持倉將被自動清倉。

    空頭即將來襲？

    “美國黃金的主流市場是黃金期貨市場，而不是OTC市場。全球OTC市場最大的還是在倫敦。倫敦市場是通過延期交易的方式，做成的一個衍生品市場，它是全球第一大黃金市場。黃金OTC市場是全球性的，因此美國雖然關(guān)閉了本地OTC市場，但是投資者還是能投資海外的OTC市場。全球主流有定價權(quán)的市場是倫敦現(xiàn)貨黃金和紐約的COMEX期貨黃金，我相信該事件短期內(nèi)對于成交量會有一些影響，長期影響不大。”

    回顧市場歷史，每當有新品種上市時，之前該品種總會有一波行情，如國內(nèi)鋅、黃金、鉛等期貨品種上市。而每當上市后行情往往又會出現(xiàn)階段性的轉(zhuǎn)向。鋅、黃金、鉛都曾經(jīng)歷過沖高回落。現(xiàn)在有市場關(guān)閉，短期貴金屬調(diào)整的預期氛圍較濃。

    蔣舒認為開放是有資金進來，而關(guān)閉市場則是平倉的過程，然后另找出路。目前來看時間還是比較寬裕，因此出現(xiàn)急切平倉的概率不大，也不會因此導致價格有較大變化。如果價格平穩(wěn)，不會出現(xiàn)急切平倉的行為，只有先出現(xiàn)價格劇烈波動，譬如跌幅達到10%，那恐慌盤會出現(xiàn)，恐慌盤一旦出現(xiàn)，則會導致跌幅更深，這是一個互為因果的過程。

    而價格方面的影響，陶行逸認為，還很難預料。一個市場在關(guān)閉時，如果該市場之前多頭占上風，漲幅已經(jīng)很大。那么市場的影響短期內(nèi)帶來流動性的減少會促使一部分頭寸的調(diào)整，關(guān)閉會觸發(fā)獲利了結(jié)，清倉等行為。從這個角度會對價格造成負面影響。但是這個判斷涉及到頭寸分布，而在OTC市場沒有統(tǒng)一的清算，這方面的影響還很難說。

    “黃金OTC市場規(guī)模多大，本身很難統(tǒng)計，因此無法簡單判斷對黃金市場的影響有多大。目前來看OTC的關(guān)閉，不能成為主導黃金調(diào)整的重要因素。”

    有些投資者擔心OTC市場的關(guān)閉，這部分資金就沒有了，而根據(jù)蔣舒對過去的市場走勢的研究，所有的OTC也好，期貨也好，都是跟隨黃金現(xiàn)貨價格波動的，所以不是OTC市場先異動，然后把黃金的價格帶下來。即使市場全關(guān)閉，對金價都不會有什么影響，因為大家是看著現(xiàn)貨市場去做的OTC，不是倒過來的。影響接下來黃金下跌的，可能還是由于美元的走強，將其歸咎于OTC關(guān)閉只可能成為一種借口。

    目前市場的主要焦點在于歐債危機，大宗商品、股票等風險資產(chǎn)的價格都在往下走美元在漲，黃金也在漲。說明風險資產(chǎn)在流向美國國債、黃金等避險資產(chǎn)來。所以未來一段時間歐債危機沒有明確的結(jié)論的話，短期內(nèi)仍舊是市場的焦點。影響金價最重要的因素。

    對白銀影響更大

    從影響的程度而言，白銀由于市場規(guī)模相對較小，僅為黃金的1/4。所以影響的幅度會相對較大。即便如此，但陶行逸認為OTC市場的關(guān)閉也不能成為主導白銀走勢的主要因素。近期白銀相對疲軟主要是由于白銀的商品屬性更強些，所以在大宗商品下行的過程中，他會表現(xiàn)得比黃金更弱些。

    OTC市場的關(guān)閉可能會對投資者的心理造成影響，政府來清理這個市場，投資者會擔心，市場中的投機力量會被打壓掉。很多投資者從事市場操作的時候認為貴金屬價格波動不會那么大，如果大家都這么想的話，白銀的振幅自然就會變小，不會有之前那種極端的行情。