美國貴金屬場外交易(OTC)的合法性將被取締的事情被傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。而不少分析師認(rèn)為該市場的關(guān)閉,對于黃金走勢而言可能是心理影響大過實際影響,但對白銀的影響或大于黃金,即便如此,影響依然有限。 “這次市場的清理,在《多德-弗蘭克法案》(Dodd-Frank Act)出來時就有所預(yù)期。但是在QE2即將結(jié)束的時候,QE3將推未推之時,推出這樣的法案,容易打擊市場的多頭氣氛,增長市場的空頭氣氛。” 價格波動仍取決于基本面 外匯交易商嘉盛集團(tuán)建議投資者在未來1個月內(nèi)平掉相應(yīng)產(chǎn)品倉位,并表示在7月15日下午5點后任何公開持倉將被自動清倉。 空頭即將來襲? “美國黃金的主流市場是黃金期貨市場,而不是OTC市場。全球OTC市場最大的還是在倫敦。倫敦市場是通過延期交易的方式,做成的一個衍生品市場,它是全球第一大黃金市場。黃金OTC市場是全球性的,因此美國雖然關(guān)閉了本地OTC市場,但是投資者還是能投資海外的OTC市場。全球主流有定價權(quán)的市場是倫敦現(xiàn)貨黃金和紐約的COMEX期貨黃金,我相信該事件短期內(nèi)對于成交量會有一些影響,長期影響不大。” 回顧市場歷史,每當(dāng)有新品種上市時,之前該品種總會有一波行情,如國內(nèi)鋅、黃金、鉛等期貨品種上市。而每當(dāng)上市后行情往往又會出現(xiàn)階段性的轉(zhuǎn)向。鋅、黃金、鉛都曾經(jīng)歷過沖高回落。現(xiàn)在有市場關(guān)閉,短期貴金屬調(diào)整的預(yù)期氛圍較濃。 蔣舒認(rèn)為開放是有資金進(jìn)來,而關(guān)閉市場則是平倉的過程,然后另找出路。目前來看時間還是比較寬裕,因此出現(xiàn)急切平倉的概率不大,也不會因此導(dǎo)致價格有較大變化。如果價格平穩(wěn),不會出現(xiàn)急切平倉的行為,只有先出現(xiàn)價格劇烈波動,譬如跌幅達(dá)到10%,那恐慌盤會出現(xiàn),恐慌盤一旦出現(xiàn),則會導(dǎo)致跌幅更深,這是一個互為因果的過程。 而價格方面的影響,陶行逸認(rèn)為,還很難預(yù)料。一個市場在關(guān)閉時,如果該市場之前多頭占上風(fēng),漲幅已經(jīng)很大。那么市場的影響短期內(nèi)帶來流動性的減少會促使一部分頭寸的調(diào)整,關(guān)閉會觸發(fā)獲利了結(jié),清倉等行為。從這個角度會對價格造成負(fù)面影響。但是這個判斷涉及到頭寸分布,而在OTC市場沒有統(tǒng)一的清算,這方面的影響還很難說。 “黃金OTC市場規(guī)模多大,本身很難統(tǒng)計,因此無法簡單判斷對黃金市場的影響有多大。目前來看OTC的關(guān)閉,不能成為主導(dǎo)黃金調(diào)整的重要因素。” 有些投資者擔(dān)心OTC市場的關(guān)閉,這部分資金就沒有了,而根據(jù)蔣舒對過去的市場走勢的研究,所有的OTC也好,期貨也好,都是跟隨黃金現(xiàn)貨價格波動的,所以不是OTC市場先異動,然后把黃金的價格帶下來。即使市場全關(guān)閉,對金價都不會有什么影響,因為大家是看著現(xiàn)貨市場去做的OTC,不是倒過來的。影響接下來黃金下跌的,可能還是由于美元的走強(qiáng),將其歸咎于OTC關(guān)閉只可能成為一種借口。 目前市場的主要焦點在于歐債危機(jī),大宗商品、股票等風(fēng)險資產(chǎn)的價格都在往下走美元在漲,黃金也在漲。說明風(fēng)險資產(chǎn)在流向美國國債、黃金等避險資產(chǎn)來。所以未來一段時間歐債危機(jī)沒有明確的結(jié)論的話,短期內(nèi)仍舊是市場的焦點。影響金價最重要的因素。 對白銀影響更大 從影響的程度而言,白銀由于市場規(guī)模相對較小,僅為黃金的1/4。所以影響的幅度會相對較大。即便如此,但陶行逸認(rèn)為OTC市場的關(guān)閉也不能成為主導(dǎo)白銀走勢的主要因素。近期白銀相對疲軟主要是由于白銀的商品屬性更強(qiáng)些,所以在大宗商品下行的過程中,他會表現(xiàn)得比黃金更弱些。 OTC市場的關(guān)閉可能會對投資者的心理造成影響,政府來清理這個市場,投資者會擔(dān)心,市場中的投機(jī)力量會被打壓掉。很多投資者從事市場操作的時候認(rèn)為貴金屬價格波動不會那么大,如果大家都這么想的話,白銀的振幅自然就會變小,不會有之前那種極端的行情。
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