2011年1月6日，美國財政部致信國會表示，美國債務規模在近期將達到法定上限，如不能盡快調高這一限制，美國政府將出現債務違約。

　　4月13日，美國總統奧巴馬提議成立一個由副總統拜登領導的專門委員會，就削減赤字和提高債務上限進行談判。這個委員會在5月初舉行首次會議。但兩黨在是否增稅、是否接受短期解決方案等焦點問題上爭論激烈，難以達成共識。

　　5月16日，美國債務達到法定上限14.29萬億美元。當月，財政部開始采取非常規措施管理財政，以使政府債務在最后期限8月2日到來前不至“斷供”。

　　6月27日，奧巴馬與國會參議院領導人就提高債務上限舉行會談。此后，奧巴馬就債務上限問題多次會見國會兩黨領導人，但成果有限。

　　7月25日，國會兩黨分別提出各自提高債務上限的方案。由于共和黨方案主張實行“兩步走”，即分兩次提高借債額度，這意味著奧巴馬政府在2012年大選前將再次面臨談判。相比之下，民主黨一步到位的方案更符合白宮利益。

　　7月29日，美國眾議院就共和黨方案進行投票表決。雖然方案以微弱優勢通過，但在當天交付參議院表決時遭到否決。

　　7月30日，由共和黨控制的眾議院投票否決了民主黨方案。

　　7月31日，經過艱苦談判，兩黨終于在提高債務上限方面取得共識。根據協議，美國債務上限將至少被提高2.1萬億美元，并且政府在未來10年內將削減赤字2萬億美元以上。

　　8月1日，美國眾議院通過提高美國債務上限和削減赤字的法案。2日，參議院也通過了這一法案。此后，法案交由總統奧巴馬簽署。