明天，美國會(huì)給世界一個(gè)答案美國國債是否值得信任？值得什么程度的信任？

　　7月30日，美國眾議院通過議長博納的新債務(wù)方案，即分兩步上調(diào)政府債務(wù)上限，同時(shí)削減財(cái)政赤字的“平衡”方案。不過，美國總統(tǒng)奧巴馬已經(jīng)表示，參議院將否決這個(gè)方案。

　　據(jù)美國當(dāng)?shù)孛襟w7月31日最新報(bào)道，美國兩黨在提高債務(wù)上限問題上接近達(dá)成協(xié)議，以免美國政府發(fā)生債務(wù)違約。兩黨領(lǐng)導(dǎo)人當(dāng)日上午對(duì)國會(huì)議員通告最新進(jìn)展，為接下來的投票做準(zhǔn)備。參議院于31日下午對(duì)該方案舉行程序性投票。如果方案獲得通過，還要舉行最終投票，之后返回眾議院再投票。如果這項(xiàng)方案能夠得到國會(huì)兩院批準(zhǔn)，方可提交總統(tǒng)奧巴馬簽署為法律，使美國政府免于債務(wù)違約。但截至記者發(fā)稿時(shí)，消息顯示，兩院投票能否通過還存在不確定性。

　　明天是一個(gè)節(jié)點(diǎn)。根據(jù)美國財(cái)政部報(bào)告，8月2日是美國政府維持正常償付的時(shí)點(diǎn)，也就是說，這個(gè)時(shí)點(diǎn)內(nèi)，以美國聯(lián)邦政府名義承諾的各種支出，包括公務(wù)員薪水、醫(yī)保以及國家債務(wù)利息等，政府能夠保證支付，這個(gè)時(shí)點(diǎn)之后，如果參眾兩院不允許政府持有更多債務(wù)，即不能提高債務(wù)上限，則政府無法按照承諾償付。

　　如果不能及時(shí)提高債務(wù)上限，導(dǎo)致債務(wù)違約，國際金融市場(chǎng)將爆發(fā)多米諾骨牌效應(yīng)美國國債信用評(píng)級(jí)下調(diào)，持有機(jī)構(gòu)資產(chǎn)縮水、金融市場(chǎng)恐慌并劇烈波動(dòng)。最悲觀的預(yù)測(cè)是，新一輪金融危機(jī)爆發(fā)，全球經(jīng)濟(jì)二次探底，復(fù)蘇之路遙遙無期。

　　考慮到全球53%AAA評(píng)級(jí)資產(chǎn)集中在美國國債及機(jī)構(gòu)債，可以想象，一旦美國國債評(píng)級(jí)下調(diào)，投資者損失之巨，以及對(duì)金融市場(chǎng)將產(chǎn)生怎樣的沖擊力。

　　美國國債危機(jī)無疑是2008年金融危機(jī)的延續(xù)。加大政府投入以抵消危機(jī)影響的成本，就是政府增加債務(wù)。本輪金融危機(jī)使得美國國債余額突破10萬億美元大關(guān)，奧巴馬就任美國總統(tǒng)以來，國會(huì)已經(jīng)三次提高債務(wù)上限，使得法定美國國債上限達(dá)到14.29萬億美元。

　　1917年，美國設(shè)定政府債務(wù)余額上限，初衷是國會(huì)對(duì)以總統(tǒng)為代表的行政部門的支出加以約束。但是，選舉、執(zhí)政的需要，使得債務(wù)上限成為民主黨和共和黨爭斗的籌碼。比如，奧巴馬要贏得中低收入者支持，傾向于擴(kuò)大醫(yī)保水平，并提高富人稅收，而共和黨則一再聲稱“政府開支越多，你們付出越多”，以爭取富人選民支持。這樣的分歧，折射到債務(wù)上限上面，就是債務(wù)多少，舉債做什么，以及*什么償付債務(wù)，因?yàn)閲鴤�余額變動(dòng)，本質(zhì)上依賴于財(cái)政收入和開支。增稅，可以增加財(cái)政收入，但可能失去選民，提高醫(yī)保水平讓選民得到實(shí)惠，則需要更大開支。總之，美國國債—政府收支—政治需要，是一個(gè)環(huán)環(huán)相扣的鎖鏈。

　　但是，天下沒有免費(fèi)午餐，美國國債上限總會(huì)碰到“天花板”。美國不斷提高債務(wù)上限的結(jié)果，是美國國債早已不再是金融市場(chǎng)上的“無風(fēng)險(xiǎn)”資產(chǎn)，其信用已經(jīng)大打折扣。只是，一國獨(dú)大的國際政治經(jīng)濟(jì)格局下，世界無可奈何，找不到美國國債的替代品，而只能一邊繼續(xù)持有美國國債，一邊“罵娘”。

　　美國國債從投資者“壓箱底”品種，演變至今日可能違約，進(jìn)一步可能導(dǎo)致全球陷入新一輪危機(jī)和衰退，折射全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的脆弱，也折射美國和美元在國際經(jīng)濟(jì)金融體系地位的下降。全球化令新興經(jīng)濟(jì)體蓬勃成長，世界經(jīng)濟(jì)格局正在上演緩慢而深刻的變化，這一變化的過程或許痛苦，但趨勢(shì)不可阻擋。

　　相對(duì)于違約的巨大成本，美國兩黨可能會(huì)在妥協(xié)后找到短期解決方案，以規(guī)避違約給雙方帶來更大損失。但是，高居不下的財(cái)政赤字和國債規(guī)模，如盤踞美國和世界頭頂?shù)臑踉疲�隨時(shí)可能落下傾盆大雨。截止當(dāng)下，人們還看不到清晰有效的解決方案，世界，或許會(huì)等到美債平滑安全著陸的一天，或許無法躲避美債之災(zāi)。