美國紐約商品交易所(COMEX)黃金期貨周二(7月26日)收盤小幅走高，美國聯邦政府的債務僵局依然未解令市場避險情緒難消，但金價在刷新歷史紀錄后獲利了結盤的涌現也限制了金價進一步漲幅。

　　Comex-8月黃金期貨收盤上漲4.6美元，漲幅0.29%，報1,616.8美元/盎司。本交易日金價交投區間為1,607.8-1,619.0美元。金價周一刷新歷史紀錄1624.3美元/盎司。

　　美國白宮發言人卡尼(Jay Carney)周二表示，8月2日最后期限過后，美國債務上限將不再有回旋余地。海外知名媒體周二公布的一項調查結果顯示，在所有接受調查的53位分析師中，有30位認為至少有一家主要評級機構將對美國"AAA"信貸評級作出下調動作。

　　分析人士指出，如果美國債務問題最終得到適當解決，金價將面臨顯著賣壓。另外，若削減長期美國赤字的交易被認為將造成通縮，金價亦可能回落。

　　渣打銀行(Standard Chartered)分析師Dan Smith表示，"黃金短期風險偏于下行，預計風險偏好將在未來幾周里得到改善。但疲軟美元和歐債擔憂將令黃金下行空間受限。"

　　技術面上，C0MEX 8月期金日K線阻力位于1680.00美元/盎司(1月28日低點與5月2日高點的138%斐波那契擴展位)和1,700.00美元/盎司(整數關口)，支撐位于1581.10美元/盎司(7月20日低點)和1542.50美元/盎司(6月6日低點)。

　　周K線阻力位于1680.00美元/盎司(1月28日低點與5月2日高點的138%斐波那契擴展位)和1,700.00美元/盎司(整數關口)，支撐位于1486.90美元/盎司(7月8日當周低點)和1,431.40美元/盎司(4月8日當周低點)。
　　美國提高法定債務上限的“大限”將至，國會兩黨依然僵持不下。目前來看，即便達成協議，8月2日之前也將無法完成兩院投票和文本合議等立法程序。這讓人不禁為脆弱不堪的全球經濟“捏一把冷汗”。

　　客觀而言，美國有充分的條件在未來幾年內削減債務，避免違約。如果適量減少非必需的防務與軍費支出以及過度的醫療福利項目，并適當上調增稅額，兩黨在各退一步的情況下是完全可以達成一致的。同時，鑒于歐洲債務問題前景不確定，日本債務比例全球最高，國際投資者依然會為美國提供債務融資來源。

　　然而，美國國會兩黨卻為政黨私利之爭以美國債務違約作為賭注，“綁架”全球經濟。即便只是技術性違約，美國主權評級也將被下調，快速上升的融資成本將會重創美國經濟，全球金融機構也會遭受巨額損失，引發流動性災難，證券與存款擠兌再現。全球經濟的脆弱復蘇將會走入困境，甚至陷入衰退。

　　盡管存在上述重大風險，但總體看，這場美國“政治秀”不會很快導致美國債務違約。8月2日之前，美國仍有制度保證可以提高債務上限。一是采取臨時性替代方案，在短期內提高債務上限，然后美國兩黨繼續談判。二是總統奧巴馬可以根據美國憲法賦予的權力，采取緊急措施，繞過國會直接提高債務上限。不過，即使避開了短期的債務違約“近憂”，依然解決不了美國債務長期性風險的“遠慮”。

　　諸多衡量指標表明，即便沒有債務上限的約束，美國主權評級被下調的可能性也在上升。其一，債務可負擔性。2010年美國政府債務占國內生產總值（GDP）的比例遠超60%的公認安全線，債務利息支出占財政收入的9.1%，預計2011年將超過10%并持續上升，而10%是穆迪下調一國AAA主權評級的警戒線。其二，債務融資能力。在各國外匯儲備投資分散化、國際貨幣體系多元化發展趨勢下，美元面臨長期性貶值壓力，將威脅美國的外債融資能力。隨著通脹壓力上升，美聯儲繼續購買國債的能力會受到限制。其三，恢復債務承擔能力的可能性。2010年，美國新增公共債務占GDP的比例遠高于所有AAA評級國家3%的平均水平，也遠高于AA評級國家平均6%的水平，美國經歷重大沖擊后的恢復能力在不斷下降。如果不是信用評級在一定程度上存在偏袒美國的傾向，風險將更大。

　　未來10多年內，美國公共債務與財政赤字比例將居高不下，債務違約風險也在步步逼近。從財政支出看，社會福利和醫療成本的支出將以比GDP更快的速度上升。隨著債務規模膨脹以及利率從目前的歷史低點回歸常態后，利息支出將大幅上升。由于環境惡化、地緣政治不確定性上升等因素，各種自主性支出還會上升。此外，其財政收入將可能長期低迷。個稅和社會保險收入占美國財政收入的80%以上。稅收增加的前提是經濟增長、就業改善和公司利潤增加，但美國目前尚未找到有效手段促成上述前提條件的明顯改善。再者，為彌補財政赤字的融資需求將導致美國債務不斷膨脹，二者互為因果，滾雪球似地擴大，這將成為美國發生主權債務風險的核心原因。

　　總體看，美國未來采取直接違約的可能性較小，而且尚無先例。其可能的方式，是通過美元貶值和通貨膨脹等方式變相違約，削減債務。1933年美國國會以美元貶值為由廢除國債可換取黃金的條款；二戰后又利用通脹轉嫁債務，10年內將總債務占GDP的比例降低了40%。總之，采用變相違約，對美國減債減赤有很強的吸引力，可對全球投資者來說，最大的風險也正在于此。