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美債違約美國將成最大受害者

來源：天天黃金發布：中國紙金網更新時間：2011-8-1

　　根據美國財政部的數據，在8月2日至8月31日期間，美國政府需要支付到期債款為3070億美元，但目前可自由支配的財政收入僅為1720億美元，存在約1350億美元的融資缺口。如債務上限不能及時上調，則會構成違約。

　　美債違約“黑天鵝事件”發生概率不能排除。目前，美國財政部應用會計方法，將債務規�？刂圃谏舷拗碌氖侄我呀浻帽M，如8月2日前債務上限未能上調，“選擇性優先支付”、“資產出售”以及“削減開支”，這三類非會計緊急應對措施均將會在不同程度上對美國實體經濟帶來沖擊。同時，美國債務違約將對全球流動性及風險資產價格帶來沖擊，并通過信貸環境、財富效應、融資成本等方面對實體經濟帶來負面效應。

　　由于美債在全球資本市場上被廣泛用作質押品和資產證券化的基礎資產，其違約將導致質押品價值減扣和資產證券化產品減少，對應市場流動性需求增加，供給減少。

　　流動性緊缺將導致商業銀行惜貸情緒進一步升溫，尚未走出衰退的歐美信貸市場面臨進一步衰退，從而抑制經濟復蘇。由于美債一向以無風險資產身份在全球資本市場中扮演要求回報率的基準，如美債違約，到期收益率中樞上移，也就意味著全球風險資產絕對估值的要求回報率上升，價格將會普遍下跌。

　　從波及范圍上來看，美國將會是其債務違約的最大受害者。截至5月美國公共債務總額為14.3萬億，其中，美國國內持有9.8萬億，占比68.6%，美國社保及養老基金為最大的持有者。海外持有占比為31.5%，其中，中國占8.1%，日本占6.4%，OPEC國家占1.6%。因此，國債違約反而對美國自身沖擊最大，將損害美國國內所有居民的利益。