中秋佳節(jié)將至，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)面臨休市。我們研究發(fā)現(xiàn)：當(dāng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)休市，而國(guó)際電子盤(pán)依然正常運(yùn)行時(shí)，投資者面臨著保證金不足風(fēng)險(xiǎn)。這是由于目前國(guó)內(nèi)金銀價(jià)格，總是盯著國(guó)際價(jià)格的變動(dòng)而變動(dòng)。因此，當(dāng)節(jié)日過(guò)后，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)重新開(kāi)市時(shí)，總會(huì)出現(xiàn)跳空開(kāi)盤(pán)的情況。對(duì)于持有金銀頭寸的投資者，是繼續(xù)持有，還是空倉(cāng)觀望？

　　至黃金從1500美元/盎司上漲到1900美元/盎司后，隨著高位獲利盤(pán)的增多，金價(jià)走勢(shì)高位反復(fù)加劇，像是在高位蹦極。據(jù)我們研究員統(tǒng)計(jì)，從8月1日到9月9日，黃金每日漲跌幅超過(guò)50美元高達(dá)9天，像這樣一天的大幅波動(dòng)，遠(yuǎn)勝過(guò)2010前的任何一年總和。對(duì)于以重量單位為合約的貴金屬，不僅保證金占用資金加大，也增加了波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　在黃金創(chuàng)下1920.50歷史新高后，受瑞士央行限匯影響，金價(jià)從高位急速回落，在9月7日全天下跌56.44美元。而后受歐洲央行暫停加息周期，以及美國(guó)公布的初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)差與預(yù)期利好消息刺激，在9月8日又反彈51.80美元，可見(jiàn)金價(jià)上下震蕩非常激烈。而作為黃金連體兄弟的白銀，也隨著黃金大幅波動(dòng)。

　　9月9日作為中秋節(jié)前最后的一個(gè)交易日，是投資者調(diào)整倉(cāng)位的最后時(shí)間。小時(shí)圖上，昨日金價(jià)反彈受阻于前期密集成交區(qū)的下限1870，而白銀在回調(diào)的M型頸線(xiàn)位42.60受壓。很顯然，目前金銀都處于一個(gè)可上下的尷尬為止。在此持有短線(xiàn)多單或者空單都非常的危險(xiǎn)。

　　我們對(duì)白銀的研究發(fā)現(xiàn)：至銀價(jià)第一季度瘋狂上漲，急速回落之后，市場(chǎng)更加理性，連續(xù)出現(xiàn)兩個(gè)周以上的單邊上漲行情消失。即使金價(jià)屢創(chuàng)新高，但銀價(jià)依然運(yùn)行在45美元下方。不過(guò)，從天圖上看，銀價(jià)依然運(yùn)行在一個(gè)向上的通道之中�？梢�(jiàn)，多頭人氣在逐步恢復(fù)，并不斷積聚上漲的能量。而通過(guò)銀價(jià)暴跌后了歷史統(tǒng)計(jì)分析，暴跌后修復(fù)時(shí)間為6各月至1年。因此，未來(lái)幾個(gè)月白銀在50美元下方運(yùn)行的可能性較大。對(duì)于長(zhǎng)線(xiàn)輕倉(cāng)持多單的投資者，不必在中秋節(jié)平倉(cāng)，可在銀價(jià)低于40美元/盎司的相對(duì)較低價(jià)位加倉(cāng)。對(duì)持多頭的短線(xiàn)投資者，最好落袋為安，安心過(guò)中秋佳節(jié)，而短線(xiàn)的空單者，最好逢高出場(chǎng)。

　　而黃金經(jīng)過(guò)前期大幅上漲，風(fēng)險(xiǎn)程度要高于白銀。我們通過(guò)對(duì)黃金周圖統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)：在這10年牛市中，共有10次200—400美元/盎司左右的上漲行情，相當(dāng)于平均每年有一次。不過(guò)，每次上漲后，都會(huì)出現(xiàn)100—300美元/盎司左右的回調(diào)空間。其中，最大一次回調(diào)發(fā)生在2008年金融危機(jī)，金價(jià)跌破了60周線(xiàn)，其余回調(diào)均在60周線(xiàn)以?xún)?nèi)。

　　雖然在危機(jī)中避險(xiǎn)情緒對(duì)金價(jià)有支持作用，但畢竟黃金是大宗商品的一部分，當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)步入衰退時(shí)，還是會(huì)受到拖累。目前金價(jià)已經(jīng)從1500上漲至1900，已經(jīng)上漲了400美元以上，本應(yīng)到了回調(diào)階段。但考慮9月和10月黃金消費(fèi)旺季，在加上多頭人氣尚未消失，在接下來(lái)2各月左右，我們維持黃金在1950—1750之間高位震蕩的觀點(diǎn)。而前期連續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲的行情應(yīng)該告一段落。對(duì)于在低位持有長(zhǎng)線(xiàn)多單的投資者，中秋節(jié)期間也不必驚慌，可繼續(xù)持有。鑒于黃金在高位反復(fù)加劇，建議短線(xiàn)者可獲利了結(jié)，等節(jié)后再進(jìn)場(chǎng)做單。而后兩個(gè)月的操作，長(zhǎng)線(xiàn)者可在1800美元以下分批建倉(cāng)，在1900美元上方平倉(cāng)，并在10月過(guò)后全部清倉(cāng)。短線(xiàn)者，多空都可以輕倉(cāng)操作。