“要么當機立斷，要么就永遠不要解決。”德國總理默克爾在歐盟峰會上的堅定立場，一度令會議陷入僵局之中。
 
　　最終，經過近11小時的馬拉松式徹夜會談，歐元區領導人在歐洲時間27日早上達成突破性方案：在減記希臘一半債務的同時，將歐洲主要銀行的核心資本充足率提高至9%，并將歐洲金融穩定基金(EFSF)的規模通過杠桿化操作擴容至1萬億歐元。
 
　　然而，與此前預測相同的是，有關對EFSF進行杠桿化操作的細節仍然模糊。根據會后公布的《歐盟峰會聲明》，細節方面將在11月份最終確定，并通過與國際貨幣基金組織(微博)(IMF)更緊密的合作實現。
 
　　布魯塞爾智庫布魯蓋爾(Brugel)中心副主任沃爾夫(Wolff)對《第一財經日報(微博)》表示：“在一個充滿戲劇性且馬拉松式的峰會后，歐元區元首完成了一項杰出的峰會聲明，但目前很難評判效果，因為細節尚未澄清，可能要在G20戛納峰會之際才能知道確切結果。”
 
　　減記債務持續拉鋸
 
　　歐盟峰會之所以持續11個小時的重要原因在于，需要同私人投資者達成協議，使其自愿減記希臘債務50%。
 
　　為此，歐元區集團主席容克在周三歐盟峰會召開的當天下午提前到達布魯塞爾。正如他所說：“假如我完全沒有信心，那我根本不會來，但假如我胸有成竹，那我也就不會這么早來了。”
 
　　根據默克爾的說法，歐洲各國政府首腦對代表私人債權人利益的國際金融協會(IIF)施加了壓力。
 
　　“如果他們不準備自愿接受對希臘債務減記50%，歐洲政治家也已經告訴他們，這個結果會被強加給他們。”默克爾表示，“我們只開出了一個單一的報價，而且這也是我們的最終報價。”
 
　　在堅持了幾個小時后，IIF的談判代表們才最終屈服，同意銀行業將持有的希臘國債進行對半減記。在此期間，法國總統薩科齊和默克爾曾在會場和銀行家所在的辦公室間奔走游說。
 
　　其間，比利時首相萊特姆為歐元區17國首腦設定了“大限”。他表示，必須在亞洲第一個市場開盤前結束討價還價，并暗示如不能達成協議，全球股票價格將在周四上午暴跌。
 
　　可事實上，首腦會議的與會者錯過了一個又一個最后期限，原定于26日22時召開的記者會被不停推遲，而在比利時當地時間凌晨3點日本以及新加坡股市相繼開盤后，會議仍在進行之中。
 
　　最終在比利時當地時間凌晨4點，上海和香港交易所已經開始交易之時，看起來明顯已經精疲力竭的薩科齊出現在同樣精疲力竭的記者團面前。
 
　　歐洲銀行業損失千億歐元
 
　　薩科齊宣布，已與私人債權人達成一致意見，對希臘債務減記50%。他說：“法國一直想避免希臘破產的一幕。” 據測算，按照目前的減記方案，歐洲銀行業的損失在1000億歐元左右。
 
　　有消息稱，由于德法兩國在減記幅度上有分歧，因此雙方磋商費了許多周折。德國希望對希臘債務進行更大幅度減記以減輕未來風險，但法國擔心過大幅度減記會對本國銀行造成更大傷害。因此50%的減記幅度也是雙方妥協的結果。
 
　　與薩科齊相比，出現在媒體面前的默克爾顯得清新又充滿活力。“我很清楚，全世界都在期待我們的峰會結束。”默克爾說，“我們歐洲人表明，我們能夠得出正確的結論，我們達成了一個完整的協議組合……我們的目標是到2020年，讓希臘債務削減至GDP的120%。”
 
　　“基于達成減記希臘50%債務的共識，我們將為希臘提供1000億歐元的新貸款。”默克爾還表示。
 
　　“針對希臘的辯論，終于朝正確的方向移動。”沃爾夫表示，“債務減免只是一個必要的行為，而不是一個將希臘拉回可持續發展軌道的充分條件，希臘的經濟增長和財政整頓依舊面臨巨大挑戰。”
 
　　EFSF杠桿化細節尚不明朗
 
　　歐盟峰會聲明指出，目前對于EFSF修改的程序已全部完成，歐元集團同意在一級和二級市場實施干預，并同意在EFSF杠桿化方面提供兩個選項。然而歐盟領導人未能在昨日完成其中細則，這主要是取決于例如中國等歐元區外國家是否有興趣購買歐元區內有不良債務國家的債券。
 
　　具體而言，EFSF杠桿化擴容有兩種操作方案：一個是將目前的歐洲金融穩定工具用于為問題國家發行新國債進行一定比例的擔保；另一個方案是設立一個或幾個“特殊目的工具”(SPV)，從而為歐洲金融穩定工具融資。
 
　　現在歐盟已經批準的EFSF總金額遠不夠用。“EFSF目前規模已太小，不能避免危機的蔓延。”沃爾夫表示，“目前仍然要看到建議的解決方案，以及可以在資本市場上籌集的資金。”