金價上周接連跌破1700、1600美元兩大關口引發了黃金牛市是否終結的討論。周日來寧參加富垠黃金南京公司舉辦的投資論壇的中國黃金協會副會長、秘書長、中國黃金報社社長張炳南表示，黃金牛市能否持續取決于五大因素，但從短期看，年底前金市很難有大的行情。他提醒投資者，切忌做金市的“死多頭”，而應將黃金當做家庭的避險資產，投資比例占家庭資產的5%~20%比較合適。
 
　　9月份以來投資者普遍賺錢難 目前走勢與07、08年如出一轍
 
　　對于9月份以來金市的陰跌不斷、投資者普遍感覺賺錢難，張炳南認為原因是歐債危機。“以往每當債務危機嚴重的時候，金價必定上漲，這個規律在今年9月前還對，投資者照此操作穩賺不賠，但10月開始就不對了。”張炳南說，導致這一現象產生的原因是，近年來投資者在其他投資品市場幾乎都是虧損的，只有黃金累積了巨大的獲利盤，因此，在歐債危機的拖累下，黃金市場的盈利被投資者用來去填補其他市場的損失。什么時候不需要黃金再去填這個窟窿了，金價才會重回上漲通道，但在今年年底之前，預計不會有太大起色。
 
　　張炳南提醒投資者，目前的金價走勢與07年8月~08年3月、08年9月~09年3月的走勢如出一轍，投資者不妨以此做參照，推測未來走勢。
 
　　維持10年黃金牛市有五大原因 全球貨幣體系重建將主宰金市
 
　　近期的大跌是否預示著黃金牛市是否已經終結？張炳南認為，本世紀以來維持黃金10年牛市的主要有五個最重要的原因：一是2001到現在全球貨幣的貶值；二是全球大宗商品價格大幅上漲；三是05年開始全球投資黃金熱情高漲；四是2007年開始全球信用鏈危機和崩塌；五是全球貨幣體系重建。“只要這五大因素不全都轉向，黃金牛市就不會終結。尤其是第五大因素，可能成為主宰未來金市行情的首要因素。”
 
　　張炳南表示，當前全球是單一依*美元的世界，所以導致“美國感冒，全世界吃藥”，大家覺得這個體系不合理，有必要加入制衡美元的因素，有人主張加歐元，有人主張加日元，有人主張加人民幣，而世界銀行行長佐立克提出來可以加黃金，如果黃金真的加到國際貨幣體系里，未來黃金就不是目前這個價格，可能還要漲。
 
　　坦言因錯過黃金牛市而悔恨 建議黃金應占家庭資產5%~20%
 
　　據了解，1998年，全世界經濟界和金融界盛行“黃金無用論”，當時張炳南發表《黃金在現代經濟中地位與作用分析》5篇系列文章，批駁了“黃金無用論”，并預測黃金在21世紀初還會迎來新的輝煌，在國際金融及黃金業界引起較大反響。但作為一名成功的黃金專家，張炳南坦言自己也曾錯過了一段黃金牛市行情：去年夏天曾與有著“商品大王”之稱的投資大師羅杰斯一起吃飯，當時羅杰斯稱他一直隨身攜帶著自己的投資組合，并從口袋掏出金幣、銀幣和白糖，果然在之后的三個月，黃金、白銀和白糖漲得非常快，可惜他沒有買。張炳南笑言“錯過了這么好的賺錢機會，自己后悔得每天晚上睡覺前抽自己嘴巴子”。
 
　　不過，張炳南也認為：“雖然近期金價走勢不樂觀，但總體上，國際金價今年仍在去年暴漲30%的基礎上，累計上漲了15%，是今年表現最好的投資品種。但是，沒有只漲不跌的資產，即使投資者看好黃金的長期價值，也不要做‘死多頭’。”他建議，每個家庭應該將黃金作為避險資產來配置，而不是單純的為了“掙錢”，配置的最合適比例應在5%-20%之間。