摩根士丹利周四(12月15日)公布了全球2012年宏觀經濟預測報告，預測在三種情況下經濟的趨勢，并預計，英美歐央行均會采取相應措施應對經濟弱勢。
 
　　以下為報告部分節選內容：
 
　　隨著2012年的逼近，我們不得不再度削減我們對全球經濟增長的預期，雖然我們在今年8月就已經做過一次了；現在我們預計，歐元區2012年國內生產總值(GDP)僅將增長0.2%，此前預期為增長0.5%；美國2012年GDP增長2.0%，但這建立在美國國會將延長財政刺激的預期上。
 
　　如果上述設想落空，美國很可能會陷入雙底衰退；新興市場2012年GDP增長幅度從6.1%下調至5.7%；中國2012年GDP增長幅度從8.7%下調至8.4%。因此，我們預計全球2012年GDP將增長3.5%，低于長期均值；此前預期為增長3.8%。
 
　　大蕭條以后的經濟復蘇可以用BBB來形容，即Bumpy(崎嶇)、Below-par(低于標準)、Brittle(脆弱)，這也是我們自2009年開始一直提到的BBB型復蘇，但是這一點在2011年夏季突然發生了變化，BBB型復蘇突然轉變成為CCC型危機(confidence、competency、credibility)，即信心危機、能力危機和可信度危機。
 
　　美國對債務上限問題的爭論、歐洲決定減記希臘債務的行為，都快速打擊了市場對政府控制財政危機能力的信心。CCC型危機沖擊到金融市場，并引發消費者和商業情緒急速降溫，這一點，從很多需求和產出數據上都得到驗證。
 
　　從2011年全年來看，政策制定者們從今年夏季開始似乎就不準備解決問題。美國政府關門的事情本周再度驚險上演，而歐元區有關擴容EFSF的問題到現在也還沒有確定。同時，那些提高商業銀行核心一級資本率的決定毫無疑問給歐元區經濟將帶來負面影響。
 
　　在此背景下，我們對2012年預期的前提假設似乎過于美好；我們預計，在接下來的四周里，美國國會將會延長目前的工資稅削減以及失業金政策。在歐洲，當局會在財政統一上邁出顯著的一步，重建市場信心。雖然這些舉措都不能阻止危機的到來(很明顯，一切已經為時過晚)，這至少能緩解危機的程度。
 
　　因此，未來美國和歐洲的決定將十分緊要，一旦假設落空，全球經濟就將向我們最為悲觀的預期方向發展，2012年GDP可能只會增長1.9%，低于2.5%的危機水平；美國經濟在2012年大部分時間陷入萎縮，歐洲則是整年萎縮；中國也僅會錄得7.7%的經濟增幅。
 
　　在考慮過最壞的情況后，我們也可以看看最好的情況。那就是，當局給歐洲債務危機找到一個很好的解決方案，且美國中期的赤字削減計劃也順利進行，財政刺激也得到延長，那么信心和國內需求都將大幅回升。在這一情況下，2012年全球GDP有望增長4.2%。
 
　　因此，我們總結得出，2012年全球GDP在最好、基本、最壞的情景下分別將錄得4.2%、3.5%和1.9%的經濟漲幅。
 
　　現在讓我們回歸基本設想，央行會祭出怎樣的貨幣政策來應對脆弱和疲軟的經濟增長呢？在美國，我們預計美聯儲仍然會在明年春季推出第三輪量化寬松(QE3)，主要可能針對抵押貸款市場；而歐洲央行預計會降息至0.5%，并大規模購買政府債券；英國央行則很有可能在明年2月再度擴大資產購買規模750億英鎊。
 
　　不過不要指望新興市場的央行也會跟隨它們的寬松步伐，與2009年類似，新興市場國家只需要采取一些能夠支撐其自身經濟的措施就可以了。