近期國際黃金價格動蕩不安，關于“黃金十年牛市終結”的議論聲四起。在國際政治經濟形勢撲朔迷離的大背景下，黃金“牛氣沖天”的單邊行情或許難以為繼，但分析機構大多仍然看漲中長期的黃金價格。
 
　　面對不確定性增加的黃金市場，業內人士建議，投資者應轉變長期牛市中形成的多頭思維，避免盲目追高帶來的風險。
 
　　中長期走勢仍被看好
 
　　國際金價自上周以來大幅下挫，紐約黃金期貨價格一度跌至每盎司1600美元以下，而今年最高點曾攀升至每盎司1900多美元。近幾日隨著美元指數下跌，黃金價格受到提振又有所反彈。
 
　　北京黃金經濟發展研究中心專家委員會秘書長劉山恩告訴《經濟參考報》記者，大家認為美國經濟相對較好，會全力以赴地維護美元堅挺，以實現自己資產的保值。原來和美元“叫板”不是出路了，因為大家與美元已經“共命運”。如果最近的貨幣形勢再繼續發展下去，那就是黃金牛市到了拐點。
 
　　對于明年的美元走勢，渣打銀行最近的研究報告稱，歐元將繼續面臨重大問題，預計美元近期內將由于風險規避因素而走強，但2012年隨著時間的推移，會重新呈下降趨勢。
 
　　明年上半年美元還會保持強勢，繼續對金價形成壓制。但從基本面上看，美元指數達到85附近再上行的動力就會不足。所以黃金明年也不太可能是大熊市，維持震蕩格局的可能性較大。預計外盤平均價為1600美元/盎司左右，內盤將處于280至300元/克的區間。
 
　　花旗集團分析師對近期黃金價格走勢持謹慎觀點，認為金價可能跌至1600美元下方，同時或重新考慮1550美元附近區域。預計2012年下半年國際現貨黃金價格將漲至2300美元/盎司上方，未來兩年黃金價格將繼續攀升，目標看向3400美元。
 
　　法國巴黎銀行本周下調了2012和2013年黃金價格預期，但仍維持看漲黃金的觀點不變，并預計黃金在明后兩年將再創新高。
 
　　黃金避險需求難減小
 
　　“這輪黃金牛市主要來自于信用貨幣體系的危機，老百姓看到了黃金投資的機會，從而帶動了金價的上漲。”劉山恩說，但黃金市場畢竟是一個很小的市場，不能完全容納風險，很多人還是要在貨幣市場上尋找避險工具。
 
　　作為重要的避險工具，黃金市場受地緣政治的影響非常顯著。中銀國際期貨有限公司高級顧問劉濤告訴《經濟參考報》記者，黃金價格主要受兩個屬性的影響，即黃金是“政治金屬”和“危機金屬”。當國際形勢不好，或有危機醞釀的時候，金價就會上漲。
 
　　劉濤分析稱，從明年黃金的“政治”和“危機”屬性來看，歐美主權債務危機和銀行信用危機仍在發酵，多國政府換屆可能導致政策出現波動，以伊朗核危機為核心的中東北非地緣政治問題讓2012年仍不太平這些因素決定了明年黃金的避險需求仍然較大。
 
　　不過，也有分析人士認為不應過分夸大地緣政治因素。劉山恩說，在當前的國際大形勢中，即使打一場小規模的戰爭也驚動不了世界政治經濟的格局。從科索沃到利比亞，都是動刀動槍，但金價幾乎沒有受到影響。
 
　　彭強則認為，今年的世界局勢不太好，而明年的政治經濟形勢可能不會有太大的動蕩，黃金的避險需求不會太大。另外，從通脹角度看，投資黃金主要有抵御通脹的作用，而明年歐美和中國的通脹壓力不大，黃金已經沒有那么大的吸引力。
 
　　除了政治經濟危機帶來的避險需求，“中國需求”近年來一直支撐著國際市場的黃金價格。目前，中國是最大的黃金生產國，并成為全球第二大消費市場。瑞銀近日的一份報告中預計，2012年中國黃金需求仍將穩健，但需求增速將放緩。
 
　　劉濤認為，今年中國黃金進口量相比往年差不多翻了一番，目前金條的整體銷售情況也表現良好。中國人的心理是“買漲不買跌”，如果明年初金價上漲，金條的需求有可能會再度放大。
 
　　渣打銀行研究報告認為，雖然近幾個月來亞洲需求已變得更為復雜，但由于中國從香港進口大量黃金以滿足投資與珠寶需求，其潛在趨勢顯然呈上升態勢。有關歐洲危機和全球經濟前景的擔憂依然居高不下，且其前景具有很大不確定性。這些刺激投資者和央行異常大量的儲備黃金。
 
　　轉變長期的多頭思維
 
　　黃金投資的主要品種包括實物金、紙黃金、黃金T+D、黃金期貨、黃金基金等。一般而言，投資實物金和紙黃金只能通過金價的單邊上漲獲得投資收益。
 
　　劉山恩認為，對于一般老百姓來說，黃金是門檻最低、變現最快、保值最好的投資品。投資永遠是處于風險之中，不論黃金價格多高，只要投資者要實現儲備資產的多元化，就會考慮投資黃金。
 
　　在國際政治經濟形勢面臨較大不確定性的時期，黃金仍是最好的投資品之一，而采取合理的投資策略無疑有助于降低風險。
 
　　劉濤給出了幾條投資建議：第一，不要做黃金場外交易，現在場外炒金現象嚴重，杠桿率達到50甚至100倍，風險非常大。建議在黃金交易所、期貨交易所、大型商業銀行形成的市場框架里進行黃金交易。
 
　　第二，如果不熟悉影響黃金價格的相關因素，沒有時間和能力跟蹤金價，建議投資金條而不做杠桿交易。即使對于有一定黃金知識和價格趨勢把握能力的投資者，也不建議進行高倍杠桿交易。以3倍左右的標桿率在上海期貨交易所和上海黃金交易所做期貨和T+D交易，相對會比較安全。
 
　　為了防范市場風險，上海黃金交易所日前發布通知稱，如果近期黃金價格波動進一步加劇，交易所將根據市場情況，適時采取提高合約保證金比例、調整延期補償費率、收取超期費、提高交易手續費等措施。
 
　　每年春節前后是黃金的消費旺季，一些投資者開始入市“抄底”。劉濤認為，現在是介入黃金市場的較好時段，因為金價回調到了1600美元附近，已經相對安全。
 
　　不過有分析人士提醒說，雖然黃金長期走勢依然向好，但階段性的回調期或許已經到來，未來很有可能向1550美元/盎司甚至更低的位置下跌，因而不要盲目入市抄底。
 
　　劉濤認為，面對市場的不確定因素，投資者可以采取“不要追高、跌了就買”的策略，在價格高的時候不做杠桿交易，或者將杠桿倍數放得比較低。
 
　　對于黃金期貨，彭強建議，投資者要轉變長期的多頭思維。在以前長期牛市的過程中，投資者一般會逢低做多，現在可以將逢高拋空和逢低少量做多結合起來進行操作。