未來的經濟形勢，總是如霧里看花一般，似清非清。若想看得清楚些，兩點可以考慮，一是抓住未來的主線，二是在分析方法上拓展。
 
　　全球債務不可承受之重
 
　　這些年，有很多書籍預測未來的經濟走向，其中不乏驚悚之言，世界性大蕭條、世界經濟大崩潰等等。但這些書要么邏輯上不嚴密，要么缺乏數據支撐，要么是臆斷色彩很濃，陷入陰謀論的泥沼。
 
　　可以說，目前全球正被壓在債務這座大山之下，全球主要發達經濟體皆是債務纏身。
 
　　截至2010年底，美國居民、非金融企業以及聯邦政府、州政府和地方政府的總債務共計約36萬億美元，約相當于同年GDP的246%。如果再加上金融部門共14萬億美元的債務，美國債務規模高達50萬億美元，占GDP的比重約為343%。
 
　　美國債務的快速增長，以至于紐約時代廣場上的債務鐘不得不增加數字的位數。也因為高額的債務，去年8月上演了美國主權債務評級首次遭遇降級的風波。
 
　　日本的債務負擔也不輕松。玫瑰石顧問公司董事謝國忠預計日本2012年國家債務將達到1000萬億日元，約為GDP的215%，人均債務為780萬日元(約9.36萬美元)，約為人均家庭凈財富的一半左右。
 
　　至于歐洲，就更不用說了，希臘在技術性違約之后，歐債危機的焦點又轉向了西班牙和荷蘭。
 
　　債務重壓之下，各國政府仍想著借新債還舊債，這就使得債務能否還清是個很嚴重的問題。
 
　　就日本而言，謝國忠認為強勁的日元、通縮和攀升的政府債務構成了日本的龐氏騙局。通縮將縮小名義GDP或稅基，政府怎么能*一個收縮的經濟來償還其不斷攀升的債務呢？
 
　　其實，從歷史來看，主權債務的最終結局就是違約。著名金融史學家尼爾·弗格森在《金錢關系》一書中梳理了過去180多年主權債務的賴賬方式，無非是部分償清、債務轉換、延遲還債，以及通貨膨脹等手段。
 
　　如果再把時間往前推，主權債務膨脹的最終結局同樣是違約。哈佛大學的萊因哈特和羅格夫在《這次不一樣：800年金融荒唐史》一書中梳理了過去800年的主權債務危機，基本以違約而收場。
 
　　朝倉慶以日本為例，從人口老齡化趨勢判斷，日本最大的國債持有者養老基金將成為國債的最大拋售者，進而影響國債的長期行情。從歷史來看，朝倉慶的判斷無疑值得重視，畢竟這和我們每個人的錢袋子都有關系。
 
　　換個角度而言，某種意義上，政府就是經營貨幣的企業，全球債務危如累卵，說明多國政府在“耍流氓”，竊取民眾的勞動財富。這已不僅僅是經濟的問題，也是政治的問題了。
 
　　所以，可以想象的是，未來不僅是世界經濟秩序的重新構建，世界政治生態亦將再構，這不正趕上很多國家大選嘛。
 
　　自然界的視角看經濟
 
　　半個多月前，筆者在星巴克見了一位給本報寫信的讀者，他自稱對金融領域很有研究，希望能開個專欄。其人信中自信滿滿，簡要的提綱包羅了時間、價格和黃金(1662.60,2.10,0.13%)分割等字眼。
 
　　見面后，他自稱曾在日本和英國留學，就職過英國幾家博彩公司。在給本報來信的同時，他還給其余幾家頂級財經媒體表達同樣的意愿，但都沒有得到回應。我們聊了兩個多小時，內容的重點在于時間的屬性和某個星座的變動將導致經濟周期的變化。
 
　　筆者為何要提這件事呢？是因為本期閱讀榜中有這么一本書——《太陽景氣經濟學》，作者也是位日本人，島中雄二。他是三菱UFJ證券股份公司顧問、經濟循環研究所所長。
 
　　基于一個理性經濟人假設，經濟學的體系日漸完善，擴張態勢也早已呈現“帝國主義”的范兒，但現實經濟中仍有很多理論所無法解釋的現象，更不用說準確預測經濟波動了。
 
　　上世紀80年代以來，經濟波動理論占據了宏觀經濟研究的主流。經濟波動通過產出、就業、物價等國民經濟總量指標的波動表現出來。但一般而言，經濟波動是不規則的，在不同的經濟背景條件下，經濟波動具有不同的振幅、深度和時間長度。
 
　　現實經濟是模糊的，難以預測，所以有人將觀察的視角拓展至天空。
 
　　1878年，提出邊際效用價值學說從而開創了近代經濟學的威廉·杰文思，在科學雜志《自然》上發表了論文《商業危機和太陽黑子》，他發現當時推定平均為10.45年的太陽黑子活動周期，和他計算出的1721~1857年歐洲經濟危機周期的10.466年大體一致，即太陽黑子經濟周期理論。
 
　　后來，經過一些經濟學家的完善，形成了自然科學性質的經濟景氣循環理論。本書作者島中雄二即是在前人經驗的基礎上，來探討如何通過觀察太陽黑子的活動來預測經濟景氣周期。
 
　　島中雄二在書中有如下幾個預測：周期大致為55年的吉村循環在1981年為峰頂，2008年降至谷底，預計21世紀30年代前半期將重新回到新的峰頂，未來長期走向是通貨膨脹占主導，而不是通貨緊縮；周期約為22年的海爾循環下一個谷底將是2012年(庫茨涅茲循環與其相反，主要影響因素是建筑投資等)；周期大致為10年的施瓦貝循環(類似于朱格拉循環，即經濟存在10年左右的周期波動)下一次峰頂將在2012年左右。
 
　　需要說明的是，這本書初版是在1987年，也就是說島中雄二作出上述的判斷是在25年前。
 
　　島中雄二還認為，股價和設備投資等一樣，存在著10年左右周期的朱格拉循環。這么說來，似乎挺符合過往的金融市場，如1987年華爾街股災，1997年東南亞金融危機，2007年美國次貸危機。
 
　　限于學識，筆者推薦此書，并非因為完全認同作者的結論，而是認同這種傳統方法之外的分析視角。所謂不管黑貓白貓，抓住老鼠就是好貓。
 
　　金融投資領域中有很多我們不能解釋的東西，譬如斐波那契數列，也存在于自然界，一些植物的花瓣、萼片、果實的數目以及排列都非常符合著名的斐波那契數列。
 
　　總之，希望通過書打破我們日常投資思維中的一些慣性。